По состоянию на конец прошлой недели свободные резервы российских банков составили 100–120 млрд. Учитывая, что очередной период усреднения завершается сегодня, банки сократили баланс своих корсчетов в ЦБ РФ до 2,0 трлн руб. по состоянию на утро понедельника против 2,3 трлн руб. в минувшую пятницу. В свою очередь Банк России объявил о проведении аукциона однодневных депозитов тонкой настройки с целью смягчения давления на ставки овернайт. На аукционе банки выбрали весь предложенный регулятором лимит (300 млрд руб.), при этом суммарный объем поданных заявок составил 543 млрд руб. Оставшаяся нестерилизованная ликвидность поступила на денежный рынок, что оказало понижательное давление на ставку однодневного валютного свопа. Средневзвешенная ставка по нему снизилась на 17 бп, до 7,08%, однако закрытие произошло на отметке 6,96%, на 102 бп выше пятничного значения. Ставка однодневного репо с КСУ-облигации опустилась на 2 бп, до 7,36%. Ставка RUONIA в пятницу снизилась на 23 бп, достигнув уровня 7,14% – минимального с начала года.
Трехмесячная ставка Mosprime вчера не изменилась, оставшись на уровне 7,99%. Ставки процентных свопов снизились в среднем на 6 бп, а котировки FRA опустились на 2–4 бп: инвесторы продолжили дисконтировать смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Кривая кросс-валютных свопов сместилась вниз на 4–7 бп, в то время как ставки NDF торговались разнонаправленно: 6- и 9-месячная ставки выросли соответственно на 6 бп и 15 бп, тогда как 3-месячная ставка не изменилась, а 12-месячное значение снизилось на 4 бп.
ОФЗ: средний сегмент кривой лидирует после публикации инфляционной статистики
Центральной новостью вчерашнего дня стала публикация оценки инфляции за июнь. Согласно данным Росстата, месячное значение ИПЦ равнялось 0%, в то время как годовая инфляция составила 4,7%, что соответствует нижней границе прогноза наших экономистов. На наш взгляд, столь низкий уровень инфляции служит дополнительной предпосылкой для того, чтобы уже в июле Банк России понизил ключевую ставку. В связи с этим мы подтверждаем нашу рекомендацию покупать среднесрочные ОФЗ сроком обращения 5–7 лет.
Рынок ОФЗ начал неделю в спокойном режиме. Торговая активность на МосБирже в понедельник была невысокой, а доходности облигаций оставались без изменений примерно до 17:00. В последние пару часов торговой сессии, после публикации данных об инфляции за июнь, оборот начал расти, а доходности пришли в движение. Лучший результат по итогам дня показали среднесрочные выпуски, преимущественно опустившиеся в доходности на 3–4 бп. На общем фоне наиболее сильно смотрелись ОФЗ-26226 (YTM 7,33%, —5 бп в доходности), ОФЗ-26215 (YTM 7,19%, —4 бп), ОФЗ-26223 (YTM 7,17%, —4 бп) и ОФЗ-26227 (YTM 7,2%, —4 бп). Длинные облигации закрылись на прежних позициях или снизились в доходности в пределах 2 бп, в то время как ближний сегмент кривой завершил день без изменений. В линкерах и флоутерах существенных движений также не произошло. Итоговый оборот в секции ОФЗ на МосБирже достиг 15 млрд руб., из которых 3,3 млрд руб. составили сделки с ОФЗ-26227, а 1,5 млрд руб. пришлось на ОФЗ-26226. Заметно увеличился объем сделок с индексируемым на инфляцию ОФЗ-52002 (YTM 3,41%), достигший 3,4 млрд руб. Локальные облигации остальных развивающихся стран торговались разнонаправленно. В частности, 10-летние бумаги Турции подскочили в доходности на 65 бп, в то время как доходности сопоставимых бумаг других стран изменялись в пределах ±4 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры очередного регулярного аукциона ОФЗ. На последних двух аукционах запланированный объем бумаг (20 млрд руб.) не был размещен полностью из-за снижения спроса на длинные выпуски и решения Минфина не предоставлять инвесторам скидку с цены. Тем не менее мы полагаем, что и на этот раз министерство сделает выбор в пользу длинных ОФЗ-ПД, учитывая небольшой план заимствований и благоприятную конъюнктуру рынка (в том числе мягкую риторику комментариев Банка России, прозвучавших на прошлой неделе, и более низкую, чем ожидалось, инфляцию).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Трехмесячная ставка Mosprime вчера не изменилась, оставшись на уровне 7,99%. Ставки процентных свопов снизились в среднем на 6 бп, а котировки FRA опустились на 2–4 бп: инвесторы продолжили дисконтировать смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Кривая кросс-валютных свопов сместилась вниз на 4–7 бп, в то время как ставки NDF торговались разнонаправленно: 6- и 9-месячная ставки выросли соответственно на 6 бп и 15 бп, тогда как 3-месячная ставка не изменилась, а 12-месячное значение снизилось на 4 бп.
ОФЗ: средний сегмент кривой лидирует после публикации инфляционной статистики
Центральной новостью вчерашнего дня стала публикация оценки инфляции за июнь. Согласно данным Росстата, месячное значение ИПЦ равнялось 0%, в то время как годовая инфляция составила 4,7%, что соответствует нижней границе прогноза наших экономистов. На наш взгляд, столь низкий уровень инфляции служит дополнительной предпосылкой для того, чтобы уже в июле Банк России понизил ключевую ставку. В связи с этим мы подтверждаем нашу рекомендацию покупать среднесрочные ОФЗ сроком обращения 5–7 лет.
Рынок ОФЗ начал неделю в спокойном режиме. Торговая активность на МосБирже в понедельник была невысокой, а доходности облигаций оставались без изменений примерно до 17:00. В последние пару часов торговой сессии, после публикации данных об инфляции за июнь, оборот начал расти, а доходности пришли в движение. Лучший результат по итогам дня показали среднесрочные выпуски, преимущественно опустившиеся в доходности на 3–4 бп. На общем фоне наиболее сильно смотрелись ОФЗ-26226 (YTM 7,33%, —5 бп в доходности), ОФЗ-26215 (YTM 7,19%, —4 бп), ОФЗ-26223 (YTM 7,17%, —4 бп) и ОФЗ-26227 (YTM 7,2%, —4 бп). Длинные облигации закрылись на прежних позициях или снизились в доходности в пределах 2 бп, в то время как ближний сегмент кривой завершил день без изменений. В линкерах и флоутерах существенных движений также не произошло. Итоговый оборот в секции ОФЗ на МосБирже достиг 15 млрд руб., из которых 3,3 млрд руб. составили сделки с ОФЗ-26227, а 1,5 млрд руб. пришлось на ОФЗ-26226. Заметно увеличился объем сделок с индексируемым на инфляцию ОФЗ-52002 (YTM 3,41%), достигший 3,4 млрд руб. Локальные облигации остальных развивающихся стран торговались разнонаправленно. В частности, 10-летние бумаги Турции подскочили в доходности на 65 бп, в то время как доходности сопоставимых бумаг других стран изменялись в пределах ±4 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры очередного регулярного аукциона ОФЗ. На последних двух аукционах запланированный объем бумаг (20 млрд руб.) не был размещен полностью из-за снижения спроса на длинные выпуски и решения Минфина не предоставлять инвесторам скидку с цены. Тем не менее мы полагаем, что и на этот раз министерство сделает выбор в пользу длинных ОФЗ-ПД, учитывая небольшой план заимствований и благоприятную конъюнктуру рынка (в том числе мягкую риторику комментариев Банка России, прозвучавших на прошлой неделе, и более низкую, чем ожидалось, инфляцию).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter