10 июля 2019 Альфа-Капитал
Глобальные рынки на минувшей неделе росли. Американские индексы взяли новые максимумы.
Статистика по рынку труда в США оказалась достаточно сильной, занятость показала рост лучше ожиданий, ожидания смягчения монетарной политики на рынке пересматриваются.
На прошлой неделе стало известно о том, что нынешний глава МВФ Кристин Лагард номинирована занять пост следующего главы ЕЦБ.
Российский фондовый рынок взял новый максимум на фоне оптимизма на глобальных рынках на прошлой неделе.
Президент Турции Р. Эрдоган отправил в отставку главу Центрального банка, таким образом, вновь подорвав доверие инвесторов к курсу проводимых в стране реформ.
На прошлой неделе цены рублевых облигаций изменились несущественно. Центробанк на заседании совета директоров 26 июля рассмотрит возможность снижения ключевой ставки.
Цены на нефть продолжили снижение, несмотря на пролонгацию квот добычи нефти странами ОПЕК+ до конца марта 2020 года.
Рынок акций
Глобальный рынок во власти оптимизма
Глобальные рынки на минувшей неделе росли. Американский рынок взял новые максимумы. Отчасти такая динамика отражает как минимум временное затишье в торговых разногласиях между США и Китаем, стороны продолжают вести переговоры и двигаться в сторону заключения соглашения, отчасти — в целом мягкую политику крупнейших центробанков.
Рынок труда в США все еще в хорошей форме
На минувшей неделе была опубликована статистика по рынку труда в США. Провальные майские данные были в целом отыграны более сильными июньскими показателями. Так, по данным ADP, рост занятости вне с/х сектора составил 102 тыс. после 41 тыс. в мае, по данным минтруда, 224 тыс. против ожидаемых 160 тыс. и 72 тыс. в мае. Безработица незначительно прибавила — 3,7% против 3,6% месяцем ранее. Темпы роста среднего почасового заработка остались на уровне 3,1% г/г.
Статистика говорит о том, что ситуация на рынке труда остается благоприятной, что снижает вероятность резкого снижения ставок ФРС в течение этого года. На текущий момент, согласно ожиданиям инвесторов, вероятность снижения ставки на 25 б.п. на июльском заседании оценивается в 97,5%.
На предстоящей неделе будет опубликован протокол предыдущего заседания американского регулятора, который будет важен с точки зрения оценки ситуации в экономике. Кроме того, Пауэлл будет выступать перед конгрессом с докладом о монетарной политике, и не исключено, что прозвучат заявления, которые помогут инвесторам сориентироваться относительно планов регулятора.
Мы полагаем, что ФРС будет менее агрессивна в смягчении монетарной политики, чем ожидает рынок, особенно если исходить из логики, что регулятор при принятии решений опирается прежде всего на выходящую макростатистику. Не исключено, что в июле ставки будут сохранены неизменными и снижены на одном из последующих заседаний, например на сентябрьском.
Лагард номинирована сменить Драги на посту главы ЕЦБ
На прошлой неделе стало известно о том, что нынешний глава МВФ Кристин Лагард номинирована занять пост следующего главы ЕЦБ. Согласно ожиданиям инвесторов, в части монетарной политики еврозону не ожидают значительные изменения, т.к. Лагард является сторонницей мягкой монетарной политики. Важно также и то, что она может серьезно активизировать работу с национальными правительствами относительно фискального стимулирования, что может оказать существенную поддержку экономике еврозоны.
Российский рынок обновил максимум по индексу МосБиржи
Российский рынок также взял очередной максимум. Нефть стабилизировалась у отметки 64 долл. за баррель Brent, рубль незначительно ослаб на прошлой неделе, при этом с начала года валюта укрепилась примерно на 8,5%.
Минфин объявил о том, что ежедневный объем покупки иностранной валюты с 5 июля по 6 августа 2019 года составит в эквиваленте 10 млрд рублей.
Долговой рынок
Доходности казначейских облигаций выросли
Сильный отчет по числу рабочих мест в США заставил инвесторов засомневаться в масштабе ожидаемого смягчения денежной политики ФРС, в результате доходности казначейских облигаций США за неделю несколько выросли, а облигации развивающихся рынков показывали смешанную динамику.
Еще одним неожиданным событием прошлой недели стала номинация действующей главы МФВ Кристин Лагард на пост следующего главы ЕЦБ. Можно ожидать, что имеющая за спиной большой политический опыт К. Лагард на этом посту попробует провести политику сращивания усилий монетарных и фискальных властей с целью поддержания роста экономики еврозоны, что может иметь позитивный эффект для рынка в целом.
Турецкие активы вновь под давлением политических рисков
Продолжавшееся большую часть прошлой недели восстановление турецкого рынка было сильно подпорчено появившимся в субботу сообщением о том, что президент страны Р. Эрдоган отправил в отставку главу Центрального банка, таким образом вновь подорвав доверие инвесторов к курсу проводимых в стране реформ.
Набиуллина заявила о готовности снизить ключевую ставку в июле
На прошлой неделе цены рублевых облигаций изменились несущественно. Инфляция, по нашим подсчетам, сейчас составляет 5% год к году. Наблюдается замедление темпов снижения индикатора. На рынке первичного долга повышенная активность.
По словам Э. Набиуллиной, Центробанк на заседании совета директоров 26 июля рассмотрит возможность снижения ключевой ставки. По ее словам, недавно вышедшие показатели ВВП «достаточно слабые», наблюдается также сокращение инвестиционного спроса и слабый рост экспорта. Набиуллина подчеркнула, что решения, как правило, принимаются на опорных заседаниях, но если будут все основания принять решение не на опорном заседании, то готовность к этому есть.
Минфин замедляет темпы размещения ОФЗ
На прошлой неделе Минфин размещал ОФЗ 26225 (34-й год). Объем размещения составил 15 млрд при предложении 20 млрд рублей. Очевидно, что Минфин замедляет темпы заимствований. Замедляются и притоки нерезидентов.
Сырьевой и валютный рынки
Сделка ОПЕК+ не принесла позитива на рынок, но риск войны с Ираном растет, что может спровоцировать рост цен на нефть
Несмотря на пролонгацию квот добычи нефти странами ОПЕК+ до конца марта 2020, цены на нефть продолжили снижение. Ожидания более слабого экономического роста понижают прогнозы по спросу на нефть, что может привести к профициту предложения на рынке. Решение по продлению сделки было принято единогласно всеми участниками встречи в Вене. Еще на саммите G20 становилось ясно, что сопротивления в принятии решения не будет, особенно после встречи президента России и короля Саудовской Аравии. Поэтому для рынка факт продления не стал сюрпризом.
Инвесторов на данный момент беспокоит рост производства сланцевых производителей, что может сказаться на сделке ОПЕК+, если потеря рыночной доли может стать болезненной для ключевых партнеров сделки.
Ситуация в Персидском заливе накаляется из-за инцидента с иранским танкером, который был остановлен Британией по пути в Сирию. В ответ иранские ВМС остановили британское танкер, который двигался из Сингапура в Саудовскую Аравию. США вместе с Британией таким образом стараются снизить экспорт иранской нефти до нуля. Но угроза военного столкновения растет, что несет риск срыва поставок.
Привлекательность никеля и лития растет
Торговые переговоры США и Китая на саммите G20 превзошли ожидания, однако цены большинства промышленных металлов снизились на неделе. Китайская сталь растет в цене за счет мер правительства по поддержанию строительства. Цена меди упала на 3% из-за роста запаса металла на Лондонской бирже.
Немецкие автопроизводители озаботились поиском новых поставщиков электрических батарей, так как рынок электромобилей растет быстрыми темпами. Никель и литий могут стать привлекательными металлами на долгосрочную перспективу.
Серебро и платина остаются идеями для инвестиций
Драгоценные металлы показывали на неделю хорошую динамику, но вышедшие сильные данные по занятости в США укрепили доллар и привели к коррекции на рынке металлов. Ожидания, что ФРС в этом году понизит ставку, могут привести к росту спроса на драгоценные металлы. Опасения для цены на золото вызывают рост импортных пошлин на этот драгметалл в Индии с 10 до 12,5%. Мы все же полагаем, что золото имеет высокий потенциал роста. Серебро выглядит привлекательным активом, также оптимистично смотрим на платину.
Рубль — лидер роста среди валют
Рубль завершил полугодие лидером роста среди развивающихся стран благодаря ОФЗ, рынку нефти и понижению ставки ЦБ РФ. Золотовалютные резервы России растут, что делает экономику более устойчивой к внешним шокам.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Статистика по рынку труда в США оказалась достаточно сильной, занятость показала рост лучше ожиданий, ожидания смягчения монетарной политики на рынке пересматриваются.
На прошлой неделе стало известно о том, что нынешний глава МВФ Кристин Лагард номинирована занять пост следующего главы ЕЦБ.
Российский фондовый рынок взял новый максимум на фоне оптимизма на глобальных рынках на прошлой неделе.
Президент Турции Р. Эрдоган отправил в отставку главу Центрального банка, таким образом, вновь подорвав доверие инвесторов к курсу проводимых в стране реформ.
На прошлой неделе цены рублевых облигаций изменились несущественно. Центробанк на заседании совета директоров 26 июля рассмотрит возможность снижения ключевой ставки.
Цены на нефть продолжили снижение, несмотря на пролонгацию квот добычи нефти странами ОПЕК+ до конца марта 2020 года.
Рынок акций
Глобальный рынок во власти оптимизма
Глобальные рынки на минувшей неделе росли. Американский рынок взял новые максимумы. Отчасти такая динамика отражает как минимум временное затишье в торговых разногласиях между США и Китаем, стороны продолжают вести переговоры и двигаться в сторону заключения соглашения, отчасти — в целом мягкую политику крупнейших центробанков.
Рынок труда в США все еще в хорошей форме
На минувшей неделе была опубликована статистика по рынку труда в США. Провальные майские данные были в целом отыграны более сильными июньскими показателями. Так, по данным ADP, рост занятости вне с/х сектора составил 102 тыс. после 41 тыс. в мае, по данным минтруда, 224 тыс. против ожидаемых 160 тыс. и 72 тыс. в мае. Безработица незначительно прибавила — 3,7% против 3,6% месяцем ранее. Темпы роста среднего почасового заработка остались на уровне 3,1% г/г.
Статистика говорит о том, что ситуация на рынке труда остается благоприятной, что снижает вероятность резкого снижения ставок ФРС в течение этого года. На текущий момент, согласно ожиданиям инвесторов, вероятность снижения ставки на 25 б.п. на июльском заседании оценивается в 97,5%.
На предстоящей неделе будет опубликован протокол предыдущего заседания американского регулятора, который будет важен с точки зрения оценки ситуации в экономике. Кроме того, Пауэлл будет выступать перед конгрессом с докладом о монетарной политике, и не исключено, что прозвучат заявления, которые помогут инвесторам сориентироваться относительно планов регулятора.
Мы полагаем, что ФРС будет менее агрессивна в смягчении монетарной политики, чем ожидает рынок, особенно если исходить из логики, что регулятор при принятии решений опирается прежде всего на выходящую макростатистику. Не исключено, что в июле ставки будут сохранены неизменными и снижены на одном из последующих заседаний, например на сентябрьском.
Лагард номинирована сменить Драги на посту главы ЕЦБ
На прошлой неделе стало известно о том, что нынешний глава МВФ Кристин Лагард номинирована занять пост следующего главы ЕЦБ. Согласно ожиданиям инвесторов, в части монетарной политики еврозону не ожидают значительные изменения, т.к. Лагард является сторонницей мягкой монетарной политики. Важно также и то, что она может серьезно активизировать работу с национальными правительствами относительно фискального стимулирования, что может оказать существенную поддержку экономике еврозоны.
Российский рынок обновил максимум по индексу МосБиржи
Российский рынок также взял очередной максимум. Нефть стабилизировалась у отметки 64 долл. за баррель Brent, рубль незначительно ослаб на прошлой неделе, при этом с начала года валюта укрепилась примерно на 8,5%.
Минфин объявил о том, что ежедневный объем покупки иностранной валюты с 5 июля по 6 августа 2019 года составит в эквиваленте 10 млрд рублей.
Долговой рынок
Доходности казначейских облигаций выросли
Сильный отчет по числу рабочих мест в США заставил инвесторов засомневаться в масштабе ожидаемого смягчения денежной политики ФРС, в результате доходности казначейских облигаций США за неделю несколько выросли, а облигации развивающихся рынков показывали смешанную динамику.
Еще одним неожиданным событием прошлой недели стала номинация действующей главы МФВ Кристин Лагард на пост следующего главы ЕЦБ. Можно ожидать, что имеющая за спиной большой политический опыт К. Лагард на этом посту попробует провести политику сращивания усилий монетарных и фискальных властей с целью поддержания роста экономики еврозоны, что может иметь позитивный эффект для рынка в целом.
Турецкие активы вновь под давлением политических рисков
Продолжавшееся большую часть прошлой недели восстановление турецкого рынка было сильно подпорчено появившимся в субботу сообщением о том, что президент страны Р. Эрдоган отправил в отставку главу Центрального банка, таким образом вновь подорвав доверие инвесторов к курсу проводимых в стране реформ.
Набиуллина заявила о готовности снизить ключевую ставку в июле
На прошлой неделе цены рублевых облигаций изменились несущественно. Инфляция, по нашим подсчетам, сейчас составляет 5% год к году. Наблюдается замедление темпов снижения индикатора. На рынке первичного долга повышенная активность.
По словам Э. Набиуллиной, Центробанк на заседании совета директоров 26 июля рассмотрит возможность снижения ключевой ставки. По ее словам, недавно вышедшие показатели ВВП «достаточно слабые», наблюдается также сокращение инвестиционного спроса и слабый рост экспорта. Набиуллина подчеркнула, что решения, как правило, принимаются на опорных заседаниях, но если будут все основания принять решение не на опорном заседании, то готовность к этому есть.
Минфин замедляет темпы размещения ОФЗ
На прошлой неделе Минфин размещал ОФЗ 26225 (34-й год). Объем размещения составил 15 млрд при предложении 20 млрд рублей. Очевидно, что Минфин замедляет темпы заимствований. Замедляются и притоки нерезидентов.
Сырьевой и валютный рынки
Сделка ОПЕК+ не принесла позитива на рынок, но риск войны с Ираном растет, что может спровоцировать рост цен на нефть
Несмотря на пролонгацию квот добычи нефти странами ОПЕК+ до конца марта 2020, цены на нефть продолжили снижение. Ожидания более слабого экономического роста понижают прогнозы по спросу на нефть, что может привести к профициту предложения на рынке. Решение по продлению сделки было принято единогласно всеми участниками встречи в Вене. Еще на саммите G20 становилось ясно, что сопротивления в принятии решения не будет, особенно после встречи президента России и короля Саудовской Аравии. Поэтому для рынка факт продления не стал сюрпризом.
Инвесторов на данный момент беспокоит рост производства сланцевых производителей, что может сказаться на сделке ОПЕК+, если потеря рыночной доли может стать болезненной для ключевых партнеров сделки.
Ситуация в Персидском заливе накаляется из-за инцидента с иранским танкером, который был остановлен Британией по пути в Сирию. В ответ иранские ВМС остановили британское танкер, который двигался из Сингапура в Саудовскую Аравию. США вместе с Британией таким образом стараются снизить экспорт иранской нефти до нуля. Но угроза военного столкновения растет, что несет риск срыва поставок.
Привлекательность никеля и лития растет
Торговые переговоры США и Китая на саммите G20 превзошли ожидания, однако цены большинства промышленных металлов снизились на неделе. Китайская сталь растет в цене за счет мер правительства по поддержанию строительства. Цена меди упала на 3% из-за роста запаса металла на Лондонской бирже.
Немецкие автопроизводители озаботились поиском новых поставщиков электрических батарей, так как рынок электромобилей растет быстрыми темпами. Никель и литий могут стать привлекательными металлами на долгосрочную перспективу.
Серебро и платина остаются идеями для инвестиций
Драгоценные металлы показывали на неделю хорошую динамику, но вышедшие сильные данные по занятости в США укрепили доллар и привели к коррекции на рынке металлов. Ожидания, что ФРС в этом году понизит ставку, могут привести к росту спроса на драгоценные металлы. Опасения для цены на золото вызывают рост импортных пошлин на этот драгметалл в Индии с 10 до 12,5%. Мы все же полагаем, что золото имеет высокий потенциал роста. Серебро выглядит привлекательным активом, также оптимистично смотрим на платину.
Рубль — лидер роста среди валют
Рубль завершил полугодие лидером роста среди развивающихся стран благодаря ОФЗ, рынку нефти и понижению ставки ЦБ РФ. Золотовалютные резервы России растут, что делает экономику более устойчивой к внешним шокам.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу