19 июля 2019 X5 Retail Group | Альфа-Капитал
X5 (FIVE LI: ПОД ПЕРЕСМОТРОМ) вчера представила операционные результаты за 2К19. На наш взгляд, компания представила сильные показатели, хотя и соответствующие ожиданиям рынка и прогнозу самой компании для инвесторов. Трафик ускорился, указывая на то, что X5 продолжает наращивать долю рынка за счет своего основного конкурента Магнита. Мы полагаем, что ожидания рынка также отражают сильную рентабельность EBITDA за 2К19 и за 2019 г. (по прогнозу, она составит примерно 7,4%), однако главный вопрос заключается в том, насколько она будет устойчива в дальнейшем. Таким образом, мы полагаем, что инвесторы будут фиксировать прибыль на текущих уровнях котировок после ралли бумаг на 43% с начала года.
Обзор результатов. Чистая розничная выручка за 2К19 выросла на 14,4% г/г, замедлившись с 15,3% г/г в 1К19 на фоне замедления роста торговых площадей (+14% г/г против +15% г/г в 1К). Рост LfL-продаж за 2К19 на 5% г/г не изменился в сравнении с 1К19. К позитивным моментам относится тот факт, что рост трафика в 2К19 ускорился до 3,3% г/г против 2,7% г/г в 1К19. Тем не менее, рост среднего чека замедлился до 1,6% г/г против 2,2% в 1К19 из-за изменений в поведении потребителей (более частого посещения магазинов с меньшим количеством покупок). Сильный приток трафика в Перекресток продолжается (+6,3% г/г в 2К) благодаря продолжающемуся эффекту от переоборудования магазинов.
Обзор результатов. Чистая розничная выручка за 2К19 выросла на 14,4% г/г, замедлившись с 15,3% г/г в 1К19 на фоне замедления роста торговых площадей (+14% г/г против +15% г/г в 1К). Рост LfL-продаж за 2К19 на 5% г/г не изменился в сравнении с 1К19. К позитивным моментам относится тот факт, что рост трафика в 2К19 ускорился до 3,3% г/г против 2,7% г/г в 1К19. Тем не менее, рост среднего чека замедлился до 1,6% г/г против 2,2% в 1К19 из-за изменений в поведении потребителей (более частого посещения магазинов с меньшим количеством покупок). Сильный приток трафика в Перекресток продолжается (+6,3% г/г в 2К) благодаря продолжающемуся эффекту от переоборудования магазинов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба