26 июля 2019 Pro Finance Service | USD|RUB
Самое решение не должно вызвать реакции, но текст сопроводительного заявления может, причем, до конца не ясно какую.
Рубль прибавляет еще немного в весе утром в пятницу, реагируя на небольшой подъем нефти и американских акций. Банк России сегодня, как ожидают большинство участников рынка, понизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 7.25% годовых. И это решение должно быть нейтральным для российской валюты, полагают в ряде банков.
«Никакого влияния это решение на валютный рынок не окажет, поскольку событие давно прогнозировалось и уже заложено в котировки. Доллар сейчас стабилен на мировом рынке, и по крайней мере в первой половине дня мы не ожидаем существенных движений в паре доллар/рубль», — считает Алексей Антонов их компании Алор Брокер.
По его мнению, рубль сегодня вряд ли выйдет из диапазона 63.00–63.50 за доллар.
«В базовом сценарии ожидаем снижения ключевой ставки на 25 пунктов, сравнительно мягкого комментария в сопроводительном заявлении и нейтрального влияния на валютный курс. В краткосрочной перспективе ожидаем консолидации пары доллар/рубль чуть выше отметки 63», — говорится в комментарии Промсвязьбанка.
К 11:09 мск котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» были у отметки 63.15, российская валюта набирает 0.03% от уровней предыдущего биржевого закрытия. В паре с евро рубль был у отметки 70.31, набирая 0.10% с начала дня.
Итоги совета директоров Банка России станут известны в 13:30 мск,пресс-конференции по итогам сегодняшнего заседания не будет. Зато будет сопроводительное заявление, на которое возможная реакция. Если регулятор явно намекнет на возможность дальнейшего неоднократного снижения ставок, это поддержит рынок ОФЗ, а косвенно через него — и рубль, хотя формально смягчение ДКП играет против национальной валюты, поскольку снижает ее доходность длякэрри-трейдеров.
Поддержкой рублю станут ожидания первого за 10 лет смягчения ДКП ФРС в среду. Это сохранит привлекательность рубля, как например лиры, которая не упала после снижения ставки на 425 пунктов, поскольку все большая часть мирового долга уходит в отрицательную плоскость, и инвестором остается мало из чего выбирать. Они фондируют свои операции в евро и долларе и покупают валюты ЕМ, в том числе рубль.
Локальной поддержкой рублю могут выступать остаточные продажи экспортной выручки к уплате в понедельник налога на прибыль, довольно значительного в текущем месяце — по оценкам опрошенных Рейтер аналитиков, его объем приближается к 500 миллиардам рублей.
Банк России снизил процентную ставку: реакция курса рубля
Курс рубля немного укрепляется, поскольку снижение ставки поддержит рынок облигаций. Рост нефти и котировок акций по всему миру также выступают поддержкой рублю в пятницу.
Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 7.25% годовых, отметив при этом дальнейшее замедление инфляции. Однако его по прежнему волнуют сохраняющиеся на повышенном уровне инфляционные ожидания и складываются ниже ожиданий темпы роста российской экономики. Последнее будет выступать ограничительным фактором для инфляционных рисков на краткосрочном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимойденежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.
Базовый прогноз Банк России — в случае его реализации — позволит продолжить снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний. Переход к нейтральнойденежно-кредитной политике в состоится первой половине 2020 года.
Динамика инфляции. Годовой показатель роста потребительских цен в июне снизился до 4.7% (с 5.1% в мае 2019 года). А по оценке на 22 июля он опустился до 4.6%. Сдерживает инфляцию оказывает вялая динамика потребительского спроса. Проявились и временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая. Сказался и эффекты базы.
Инфляционные ожидания компаний в июне—июле продолжили снижаться. Этот показатель у населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Однако замедление инфляции создает предпосылки для снижения инфляционных ожиданий в будущем. По прогнозу Банка России, с учетом проводимойденежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.
Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться. Этому способствовало ожидания участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр вниз ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Наблюдалось снижение доходностей ОФЗ и депозитных ставок. Есть все условия для снижениядепозитно-кредитных ставок в будущем.
В июне продолжился рост кредитования реального сектора на фоне смягченияденежно-кредитных условий. Годовой темп прироста кредитов нефинансовым организациям достиг максимума с 2015 года, а темп прироста кредитов физическим лицам стабилизировался после заметного увеличения в предыдущие месяцы.
Экономическая активность. Темпы роста национальной экономики с начала года складываются ниже ожиданий регулятора, что обусловлено слабой динамикой инвестиционной активности, а также ослаблением экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса. В втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, которое может не иметь устойчивый характер. Наблюдалось снижение годового показателя роста оборота розничной торговли в условиях сокращения реальных располагаемых доходов россиян. Безработица, тем не менее, упала до исторического минимума. Однако в условиях сокращения числа занятых и рабочей силы это не создает избыточного инфляционного давления.
Бюджетная политика в первом полугодии оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности. Это вызвано смещением сроков реализации ряда запланированных Правительством национальных проектов. Со второй половины 2019 года ожидается увеличение госрасходов, в том числе инвестиционного характера.
Инфляционные риски. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Этот вывод проистекает из слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса. При этом значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. Есть риски торможения глобальной экономики, в том числе вследствие дальнейшего ужесточения международных торговых ограничений. Геополитические факторы могут спровоцировать усиление волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усиливать волатильность мировых цен на нефть. Однако произошедший в июне—июле пересмотр ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне снижает риски значительного оттока капитала из стран с развивающейся экономикой.
Реакция рубля
Решение Банка России о снижение ставки полностью соответствовало ожиданиям и вызвало небольшое укрепление рубля. Снижение ставок поддержит рынок ОФЗ, а косвенно через него — и рубль, хотя формально смягчение ДКП играет против национальной валюты, поскольку снижает ее доходность длякэрри-трейдеров. К 13:45 мск котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» были у отметки 63.10, российская валюта набирает 0.10% от уровней предыдущего биржевого закрытия. В паре с евро рубль был у отметки 70.23, набирая 0.21% с начала дня.
Рубль прибавляет еще немного в весе утром в пятницу, реагируя на небольшой подъем нефти и американских акций. Банк России сегодня, как ожидают большинство участников рынка, понизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 7.25% годовых. И это решение должно быть нейтральным для российской валюты, полагают в ряде банков.
«Никакого влияния это решение на валютный рынок не окажет, поскольку событие давно прогнозировалось и уже заложено в котировки. Доллар сейчас стабилен на мировом рынке, и по крайней мере в первой половине дня мы не ожидаем существенных движений в паре доллар/рубль», — считает Алексей Антонов их компании Алор Брокер.
По его мнению, рубль сегодня вряд ли выйдет из диапазона 63.00–63.50 за доллар.
«В базовом сценарии ожидаем снижения ключевой ставки на 25 пунктов, сравнительно мягкого комментария в сопроводительном заявлении и нейтрального влияния на валютный курс. В краткосрочной перспективе ожидаем консолидации пары доллар/рубль чуть выше отметки 63», — говорится в комментарии Промсвязьбанка.
К 11:09 мск котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» были у отметки 63.15, российская валюта набирает 0.03% от уровней предыдущего биржевого закрытия. В паре с евро рубль был у отметки 70.31, набирая 0.10% с начала дня.
Итоги совета директоров Банка России станут известны в 13:30 мск,пресс-конференции по итогам сегодняшнего заседания не будет. Зато будет сопроводительное заявление, на которое возможная реакция. Если регулятор явно намекнет на возможность дальнейшего неоднократного снижения ставок, это поддержит рынок ОФЗ, а косвенно через него — и рубль, хотя формально смягчение ДКП играет против национальной валюты, поскольку снижает ее доходность длякэрри-трейдеров.
Поддержкой рублю станут ожидания первого за 10 лет смягчения ДКП ФРС в среду. Это сохранит привлекательность рубля, как например лиры, которая не упала после снижения ставки на 425 пунктов, поскольку все большая часть мирового долга уходит в отрицательную плоскость, и инвестором остается мало из чего выбирать. Они фондируют свои операции в евро и долларе и покупают валюты ЕМ, в том числе рубль.
Локальной поддержкой рублю могут выступать остаточные продажи экспортной выручки к уплате в понедельник налога на прибыль, довольно значительного в текущем месяце — по оценкам опрошенных Рейтер аналитиков, его объем приближается к 500 миллиардам рублей.
Банк России снизил процентную ставку: реакция курса рубля
Курс рубля немного укрепляется, поскольку снижение ставки поддержит рынок облигаций. Рост нефти и котировок акций по всему миру также выступают поддержкой рублю в пятницу.
Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 7.25% годовых, отметив при этом дальнейшее замедление инфляции. Однако его по прежнему волнуют сохраняющиеся на повышенном уровне инфляционные ожидания и складываются ниже ожиданий темпы роста российской экономики. Последнее будет выступать ограничительным фактором для инфляционных рисков на краткосрочном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимойденежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.
Базовый прогноз Банк России — в случае его реализации — позволит продолжить снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний. Переход к нейтральнойденежно-кредитной политике в состоится первой половине 2020 года.
Динамика инфляции. Годовой показатель роста потребительских цен в июне снизился до 4.7% (с 5.1% в мае 2019 года). А по оценке на 22 июля он опустился до 4.6%. Сдерживает инфляцию оказывает вялая динамика потребительского спроса. Проявились и временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая. Сказался и эффекты базы.
Инфляционные ожидания компаний в июне—июле продолжили снижаться. Этот показатель у населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Однако замедление инфляции создает предпосылки для снижения инфляционных ожиданий в будущем. По прогнозу Банка России, с учетом проводимойденежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.
Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться. Этому способствовало ожидания участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр вниз ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Наблюдалось снижение доходностей ОФЗ и депозитных ставок. Есть все условия для снижениядепозитно-кредитных ставок в будущем.
В июне продолжился рост кредитования реального сектора на фоне смягченияденежно-кредитных условий. Годовой темп прироста кредитов нефинансовым организациям достиг максимума с 2015 года, а темп прироста кредитов физическим лицам стабилизировался после заметного увеличения в предыдущие месяцы.
Экономическая активность. Темпы роста национальной экономики с начала года складываются ниже ожиданий регулятора, что обусловлено слабой динамикой инвестиционной активности, а также ослаблением экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса. В втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, которое может не иметь устойчивый характер. Наблюдалось снижение годового показателя роста оборота розничной торговли в условиях сокращения реальных располагаемых доходов россиян. Безработица, тем не менее, упала до исторического минимума. Однако в условиях сокращения числа занятых и рабочей силы это не создает избыточного инфляционного давления.
Бюджетная политика в первом полугодии оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности. Это вызвано смещением сроков реализации ряда запланированных Правительством национальных проектов. Со второй половины 2019 года ожидается увеличение госрасходов, в том числе инвестиционного характера.
Инфляционные риски. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Этот вывод проистекает из слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса. При этом значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. Есть риски торможения глобальной экономики, в том числе вследствие дальнейшего ужесточения международных торговых ограничений. Геополитические факторы могут спровоцировать усиление волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усиливать волатильность мировых цен на нефть. Однако произошедший в июне—июле пересмотр ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне снижает риски значительного оттока капитала из стран с развивающейся экономикой.
Реакция рубля
Решение Банка России о снижение ставки полностью соответствовало ожиданиям и вызвало небольшое укрепление рубля. Снижение ставок поддержит рынок ОФЗ, а косвенно через него — и рубль, хотя формально смягчение ДКП играет против национальной валюты, поскольку снижает ее доходность длякэрри-трейдеров. К 13:45 мск котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» были у отметки 63.10, российская валюта набирает 0.10% от уровней предыдущего биржевого закрытия. В паре с евро рубль был у отметки 70.23, набирая 0.21% с начала дня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба