В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Уходящая неделя проходит преимущественно в позитивном формате для рынка США. S&P 500 вновь обновил исторический максимум. Важное сопротивление – 3030 пунктов. На откате ближайшей поддержкой может стать 2950-2940 пунктов, следующий уровень – 2880-2870 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
Монетарная политика ФРС. Заседание Федрезерва пройдет 30-31 июля. Итоги мероприятия будут опубликованы в среду вечером. Ожидается, что регулятор снизит ключевую ставку. В текущих экономических условиях это не обязательно. Однако ФРС не может обмануть ожидания участников рынка. Если ставка не будет снижена, то американский рынок акций обвалится, что негативно скажется на потребительском доверии. Около 80% вероятности приходится на снижение на стандартные 0,25 процентных пункта, 20% - на не слишком реалистичные в текущих условиях 0,5 п.п.
Политика других центробанков. В четверг прошло заседание ЕЦБ, после которого последовала новая волна просадки eur/usd. Как и ожидалось большинством участников рынка, процентные ставки остались без изменений. ЕЦБ теперь ожидает, что индикативные ставки будут оставаться на прежнем уровне или ниже по крайней мере до конца первой половины 2020 г. Ранее говорилось, что они сохранятся на текущем уровне в этот период. ЕЦБ видит необходимость в обширных мерах монетарного стимулирования экономики региона. Будут изучаться различные варианты поддержки экономики, включая изменение прогноза по ставкам, внедрение многоуровневой системы начисления ставки на депозиты банков, а также возможность возобновления программы QE. Заявления регулятора вполне вписываются в концепцию того, что в сентябре может быть снижена депозитная ставка. Также может быть возобновлена программа количественного смягчения. Это способно поддержать рынок акций, однако, усилит дисбалансы в финансовой системе. Доходности более $13 трлн суверенных облигаций находятся в отрицательной зоне, а банки еврозоны испытывают финансовые затруднения из-за низких процентных ставок.
График eur/usd за год, таймфрейм дневной
США и Китай. Инвесторы готовятся к продолжению торговых переговоров. По данным South China Morning Post, на следующей неделе американская делегация отправится в Пекин. Регуляторы Китая дали разрешения пяти компаниям на импорт из Штатов соя-бобов, освободив эти закупки от введенных ранее 25%-ных пошлин. Это было воспринято участниками рынка как готовность китайского руководства пойти на уступки.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. Согласно первой оценке, во II квартале ВВП США прибавил 2,1% по сравнению с +3,1% в I квартале (кв/кв). Консенсус экономистов предполагал 1,8% прирост показателя. Расходы потребителей выросли на 4,3%, что является позитивным моментом. Однако экспорт провалился на 5,2%, а бизнес-инвестиции сократились на 0,8%. В июле сводный индекс деловой активности (PMI) еврозоны опустился с 52,2 до 51,5 пункта. Отметка 50 пунктов отделяет рост активности от ее замедления. Особенно пострадал промышленный сегмент, соответствующий PMI Германии снизился до 7-летнего минимума, 43,1 пункта. Тем временем, промышленный PMI США опустился на уровень 50 пунктов.
Сезон отчетности. Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, снижение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) во II квартале может составить 1,9% относительно аналогичного периода прошлого года (после -0,3% по итогам I квартала). Большая часть негатива сконцентрирована в более ориентированных на зарубежные рынки секторах высоких технологий, материалов, нефти и газа. На неделе негативную динамику после квартальных релизов показали акции Tesla, Ford, Caterpillar, Facebook. Выросли на отчетности Alphabet, Starbucks, Twitter.
На следующей неделе
В среду будут опубликованы итоги заседания ФРС. Решение по ставке будет представлено в 21:00 МСК. В 21:30 МСК начнется пресс-конференция Джерома Пауэлла.
Центральный макрорелиз недели и месяца – официальные данные по рынку труда США за июль. Согласно консенсусу экономистов, non-farm payrolls могли вырасти на 170 тыс. после 224 тыс. в июне. Значением, свидетельствующим о сильной динамике рынка труда, принято считать +200 тыс. Помимо этого, на неделе будут представлены данные по личным доходам и расходам американцев, индексы деловой активности от ISM, любимый инфляционный показатель ФРС – ценовые индексы потребительских расходов. В среду будут представлены данные по ВВП еврозоны за II квартал.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $180;
2) покупка Nvidia с целью $220;
3) покупка Macy’s с целью $27,5;
4) шорт Twitter с целью $33;
5) шорт AMD с целью $25,5;
6) шорт Apple с целью $173.
Общая картина
Уходящая неделя проходит преимущественно в позитивном формате для рынка США. S&P 500 вновь обновил исторический максимум. Важное сопротивление – 3030 пунктов. На откате ближайшей поддержкой может стать 2950-2940 пунктов, следующий уровень – 2880-2870 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
Монетарная политика ФРС. Заседание Федрезерва пройдет 30-31 июля. Итоги мероприятия будут опубликованы в среду вечером. Ожидается, что регулятор снизит ключевую ставку. В текущих экономических условиях это не обязательно. Однако ФРС не может обмануть ожидания участников рынка. Если ставка не будет снижена, то американский рынок акций обвалится, что негативно скажется на потребительском доверии. Около 80% вероятности приходится на снижение на стандартные 0,25 процентных пункта, 20% - на не слишком реалистичные в текущих условиях 0,5 п.п.
Политика других центробанков. В четверг прошло заседание ЕЦБ, после которого последовала новая волна просадки eur/usd. Как и ожидалось большинством участников рынка, процентные ставки остались без изменений. ЕЦБ теперь ожидает, что индикативные ставки будут оставаться на прежнем уровне или ниже по крайней мере до конца первой половины 2020 г. Ранее говорилось, что они сохранятся на текущем уровне в этот период. ЕЦБ видит необходимость в обширных мерах монетарного стимулирования экономики региона. Будут изучаться различные варианты поддержки экономики, включая изменение прогноза по ставкам, внедрение многоуровневой системы начисления ставки на депозиты банков, а также возможность возобновления программы QE. Заявления регулятора вполне вписываются в концепцию того, что в сентябре может быть снижена депозитная ставка. Также может быть возобновлена программа количественного смягчения. Это способно поддержать рынок акций, однако, усилит дисбалансы в финансовой системе. Доходности более $13 трлн суверенных облигаций находятся в отрицательной зоне, а банки еврозоны испытывают финансовые затруднения из-за низких процентных ставок.
График eur/usd за год, таймфрейм дневной
США и Китай. Инвесторы готовятся к продолжению торговых переговоров. По данным South China Morning Post, на следующей неделе американская делегация отправится в Пекин. Регуляторы Китая дали разрешения пяти компаниям на импорт из Штатов соя-бобов, освободив эти закупки от введенных ранее 25%-ных пошлин. Это было воспринято участниками рынка как готовность китайского руководства пойти на уступки.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. Согласно первой оценке, во II квартале ВВП США прибавил 2,1% по сравнению с +3,1% в I квартале (кв/кв). Консенсус экономистов предполагал 1,8% прирост показателя. Расходы потребителей выросли на 4,3%, что является позитивным моментом. Однако экспорт провалился на 5,2%, а бизнес-инвестиции сократились на 0,8%. В июле сводный индекс деловой активности (PMI) еврозоны опустился с 52,2 до 51,5 пункта. Отметка 50 пунктов отделяет рост активности от ее замедления. Особенно пострадал промышленный сегмент, соответствующий PMI Германии снизился до 7-летнего минимума, 43,1 пункта. Тем временем, промышленный PMI США опустился на уровень 50 пунктов.
Сезон отчетности. Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, снижение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) во II квартале может составить 1,9% относительно аналогичного периода прошлого года (после -0,3% по итогам I квартала). Большая часть негатива сконцентрирована в более ориентированных на зарубежные рынки секторах высоких технологий, материалов, нефти и газа. На неделе негативную динамику после квартальных релизов показали акции Tesla, Ford, Caterpillar, Facebook. Выросли на отчетности Alphabet, Starbucks, Twitter.
На следующей неделе
В среду будут опубликованы итоги заседания ФРС. Решение по ставке будет представлено в 21:00 МСК. В 21:30 МСК начнется пресс-конференция Джерома Пауэлла.
Центральный макрорелиз недели и месяца – официальные данные по рынку труда США за июль. Согласно консенсусу экономистов, non-farm payrolls могли вырасти на 170 тыс. после 224 тыс. в июне. Значением, свидетельствующим о сильной динамике рынка труда, принято считать +200 тыс. Помимо этого, на неделе будут представлены данные по личным доходам и расходам американцев, индексы деловой активности от ISM, любимый инфляционный показатель ФРС – ценовые индексы потребительских расходов. В среду будут представлены данные по ВВП еврозоны за II квартал.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $180;
2) покупка Nvidia с целью $220;
3) покупка Macy’s с целью $27,5;
4) шорт Twitter с целью $33;
5) шорт AMD с целью $25,5;
6) шорт Apple с целью $173.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба