27 июля 2019 Тинькофф Банк Городилов Михаил
У меня есть нетипичная спекулятивная идея. Во-первых, она про российские компании. Во-вторых, она на пару недель. Как вы понимаете, сейчас будет та еще спекуляция, пристегните ремни.
Потенциал роста: 10% в абсолюте.
Срок действия: в идеале 1—2 недели, но возможно, придется подождать и до трех месяцев.
Почему акции могут вырасти: сегодня в 13:30 мск состоится заседание ЦБ по поводу ключевой ставки. И у ЦБ достаточно поводов ее снизить — или хотя бы указать на то, что в будущем ее будут снижать. Экономика буксует, и снижение ставки — стандартный подход, чтобы кредиты для предприятий и потребителей становились дешевле и они вызывали оживление экономики своей возросшей активностью. В свою очередь, снижение ставки означает удешевление рубля, что очень хорошо для нефтяных компаний: из-за высокой доли экспорта значительную часть выручки они получают в валюте. А более дорогой доллар — это большее количество рублей.
Как действуем: покупаем «Сургутнефтегаз» не дороже 31 Р, «Газпромнефть» — 413 Р, «Лукойл» — около 5110 Р.
На чем зарабатывают компании
Компании продают, как ни странно, нефть и газ. Но для нас важнее узнать о проценте зарубежных продаж в структуре их доходов. «Газпромнефть» больше 50% выручки делает за рубежом, у «Сургутнефтегаза» этот показатель составляет почти 70%, а у «Лукойла» — примерно 85%.
Как повлияет снижение ключевой ставки
Ключевая ставка — это, по сути, стоимость денег в экономике и норма доходности для инвесторов. Если эта норма снижается, инвестор идет туда, где доходность выше, и продает валюту страны, понижающей ставки. В результате курс валюты — в нашем случае рубля — падает.
Еще на курс влияет экономическая ситуация в стране: чем она лучше, тем крепче валюта. Но укрепление рубля, вызванное хорошими новостями, РФ, очевидно, не грозит. Ельцин в подобном случае говорил: «Какой соус, какой кетчуп?! Чай с сахаром есть — и то хорошо».
Зачем вообще ЦБ снижать ставку
Опыт нам говорит о том, что спасать экономику масштабными вливаниями никто не будет, а значит, вероятнее всего, будут снижать ставку. Плюс стоит помнить о возможном влиянии нефтяных компаний: снижение курса рубля бьет по потребителям, но выгодно для сырьевых экспортеров.
Деловая активность падает. Значение ниже 50 означает сокращение:
иски: падение доллара, слабый уровень защиты миноритариев и волатильность цен на нефть
Рубль может не упасть. ФРС США планирует снизить ставку у себя — это снизит стоимость доллара. Из-за обоюдного снижения ключевой ставки падение рубля может нивелироваться или оказаться не таким хорошим, как ожидалось.
Но нужно помнить, что на рубль еще влияют выплаты российских заемщиков по валютным долгам: когда они, грубо говоря, меняют заработанные рубли на доллары, чтобы выплатить проценты или погасить долги, взятые в долларах. Такие выплаты обычно приходятся на вторую половину года, и рубль от этого тоже должен будет ослабнуть.
Худший уровень защиты прав инвесторов, чем в США. Сегодняшние инвесторы в России сталкиваются с кучей проблем, главная из которых даже не законы, а скорее избирательность их использования. Хорошим примером этого будет история конфликта «Роснефти» и АФК «Система». Поэтому я считаю, что в РФ одинаково бесполезны как технический, так и фундаментальный анализ: в ситуации, когда без видимых для инвесторов причин на руководство компании могут возбудить уголовное дело, покупка акций — это скорее игра в угадывание победителей, нежели инвестиции в будущее.
Непредсказуемость цен на нефть. Резкое падение цен на энергоресурсы предсказать трудно, а вот на котировках акций оно отразится очень быстро. Главная проблема — скорость реакции нефтедобытчиков на сланцевых месторождениях в США: как только нефть дорожает достаточно для того, чтобы довольно дорогая и технически сложная сланцевая добыча становилась более-менее рентабельной, американские компании начинают ее яростно качать — в скором времени на рынке случается избыток предложения, приводящий к падению цен.
Что в итоге
Если вас не беспокоят опасности инвестирования в российские акции и вы морально готовы к волатильности цен на нефть, можно попробовать купить эти акции прямо сейчас.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потенциал роста: 10% в абсолюте.
Срок действия: в идеале 1—2 недели, но возможно, придется подождать и до трех месяцев.
Почему акции могут вырасти: сегодня в 13:30 мск состоится заседание ЦБ по поводу ключевой ставки. И у ЦБ достаточно поводов ее снизить — или хотя бы указать на то, что в будущем ее будут снижать. Экономика буксует, и снижение ставки — стандартный подход, чтобы кредиты для предприятий и потребителей становились дешевле и они вызывали оживление экономики своей возросшей активностью. В свою очередь, снижение ставки означает удешевление рубля, что очень хорошо для нефтяных компаний: из-за высокой доли экспорта значительную часть выручки они получают в валюте. А более дорогой доллар — это большее количество рублей.
Как действуем: покупаем «Сургутнефтегаз» не дороже 31 Р, «Газпромнефть» — 413 Р, «Лукойл» — около 5110 Р.
На чем зарабатывают компании
Компании продают, как ни странно, нефть и газ. Но для нас важнее узнать о проценте зарубежных продаж в структуре их доходов. «Газпромнефть» больше 50% выручки делает за рубежом, у «Сургутнефтегаза» этот показатель составляет почти 70%, а у «Лукойла» — примерно 85%.
Как повлияет снижение ключевой ставки
Ключевая ставка — это, по сути, стоимость денег в экономике и норма доходности для инвесторов. Если эта норма снижается, инвестор идет туда, где доходность выше, и продает валюту страны, понижающей ставки. В результате курс валюты — в нашем случае рубля — падает.
Еще на курс влияет экономическая ситуация в стране: чем она лучше, тем крепче валюта. Но укрепление рубля, вызванное хорошими новостями, РФ, очевидно, не грозит. Ельцин в подобном случае говорил: «Какой соус, какой кетчуп?! Чай с сахаром есть — и то хорошо».
Зачем вообще ЦБ снижать ставку
Опыт нам говорит о том, что спасать экономику масштабными вливаниями никто не будет, а значит, вероятнее всего, будут снижать ставку. Плюс стоит помнить о возможном влиянии нефтяных компаний: снижение курса рубля бьет по потребителям, но выгодно для сырьевых экспортеров.
Деловая активность падает. Значение ниже 50 означает сокращение:
иски: падение доллара, слабый уровень защиты миноритариев и волатильность цен на нефть
Рубль может не упасть. ФРС США планирует снизить ставку у себя — это снизит стоимость доллара. Из-за обоюдного снижения ключевой ставки падение рубля может нивелироваться или оказаться не таким хорошим, как ожидалось.
Но нужно помнить, что на рубль еще влияют выплаты российских заемщиков по валютным долгам: когда они, грубо говоря, меняют заработанные рубли на доллары, чтобы выплатить проценты или погасить долги, взятые в долларах. Такие выплаты обычно приходятся на вторую половину года, и рубль от этого тоже должен будет ослабнуть.
Худший уровень защиты прав инвесторов, чем в США. Сегодняшние инвесторы в России сталкиваются с кучей проблем, главная из которых даже не законы, а скорее избирательность их использования. Хорошим примером этого будет история конфликта «Роснефти» и АФК «Система». Поэтому я считаю, что в РФ одинаково бесполезны как технический, так и фундаментальный анализ: в ситуации, когда без видимых для инвесторов причин на руководство компании могут возбудить уголовное дело, покупка акций — это скорее игра в угадывание победителей, нежели инвестиции в будущее.
Непредсказуемость цен на нефть. Резкое падение цен на энергоресурсы предсказать трудно, а вот на котировках акций оно отразится очень быстро. Главная проблема — скорость реакции нефтедобытчиков на сланцевых месторождениях в США: как только нефть дорожает достаточно для того, чтобы довольно дорогая и технически сложная сланцевая добыча становилась более-менее рентабельной, американские компании начинают ее яростно качать — в скором времени на рынке случается избыток предложения, приводящий к падению цен.
Что в итоге
Если вас не беспокоят опасности инвестирования в российские акции и вы морально готовы к волатильности цен на нефть, можно попробовать купить эти акции прямо сейчас.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу