23 марта 2009 Номос-Банк
В минувшую пятницу бивалютная корзина была довольно волатильной. Открывшись с небольшим гэпом вверх (на уровне 38.88 - +7 копеек по отношению к закрытию четверга), курс пошел вверх и, пробив уровень 39 рублей, достиг отметки 39.05.
Однако затем тенденция изменилась и рубль начал укрепляться – практически такими же быстрыми темпами, какими ранее он терял в весе. В качестве факторов, которые могли влиять на укрепление рубля, аналитики НОМОС-БАНКа указывают выплаты НДС в размере 50 млрд рублей. Однако одновременно ЦБ купил валюту на сумму около 0,5 млрд долл., что оказало бивалютной корзине поддержку – закрытие состоялось практически на уровне открытия.
На текущей неделе динамика курса рубля против корзины будет определяться ситуацией с налоговыми выплатами и возвратом участниками средств, ранее заимствованных у ЦБ. 25 марта предстоит выплатить акцизы и НДПИ на сумму до 100 млрд рублей, а также вернуть ЦБ 275 млрд рублей. Смягчить ситуацию призваны очередные аукционы. В понедельник Банк России предложит 150 млрд рублей сроком на 6 месяцев, во вторник – еще 100 млрд рублей на 5 недель. Средства поступят в среду, поэтому аналитики НОМОС-БАНКу не ожидают, что участники рынка будут продавать иностранную валюту для покрытия платежей. Кроме того, они напоминают, что в случае необходимости сохраняется возможность привлечь краткосрочное фондирование в виде РЕПО.
Кроме того, эксперты обращают внимание на необходимость отслеживать внешние факторы, которые также могут оказывать воздействие на рынок
В пятницу события в рублевом сегменте долгового рынка развивались по сценарию прошлых дней сценарию, при этом активность была несколько размыта по достаточно внушительному списку инструментов, отмечает аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Вместе с тем, можно особо выделить облигации Москвы – рост оборотов в них эксперт объясняет общим позитивным фоном, а также успешным размещением бумаг 59 выпуска на сумму 5,34 млрд рублей.
Довольно крупные обороты были зафиксированы в облигациях ВТБ серий 05 и 06 , что можно объяснить сокращением количества выпусков эмитента после погашения бумаг серии 04. Положительной динамикой отреагировали облигации «Газ-Финанса» на оценку Игоря Шувалова программы реструктуризации компании , а также о том, что "о банкротстве речи не идет" Напомним, что вице-премьер назвал ее одной из самых успешных, что привело к росту находящихся в дефолте бумаг до 32-34 % от номинала, в то время как еще в середине недели они стоили менее 20%.
В течение текущей недели мы ожидаем сохранения благоприятной ситуации в рублевом сегменте, прогнозирует Ольга Ефремова. Надеяться на это позволяет положительная динамика цен на нефть , а также анонсированные аукционы Банка России, сопоставимые по масштабам с объемом обязательств перед ЦБ, погашение которых предстоит на этой неделе.
В понедельник предстоит оферта по второму выпуску облигаций «Главстроя». Хотя компания предприняла попытки, чтобы "убедить" инвесторов подержать бумаги (в частности, предложила купон в размере 21% и объявила еще одну оферту через полгода), общий неблагоприятный фон вокруг эмитента заставляет усомниться в эффективности предпринятых мер, считает эксперт. В прошлом году «Главстрой» выкупил около 40% из 4 млрд номинальной стоимости бумаг, но в этот раз компании, скорее всего, придется непросто - «принос» будет высоким.
А вот поводов для беспокойств по двум другим офертам сегодняшнего дня – компаний «Башкирэнерго» и «Якутскэнерго» - пока не возникает.
В сегменте еврооблигаций после роста в течение прошедшей недели в пятницу началась консолидация. Несмотря на желание части игроков преодолеть уровень 94% от номинала, сделать это не удалось. Сдерживающим фактором выступило желание зафиксироваться. В корпоративных еврооблигациях также преобладала консолидация, однако отметим возросшую активность в сегменте рублевых евробондов, вероятно, на фоне продолжающегося укрепления рубля и сохраняющейся разницы с доходностях.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако затем тенденция изменилась и рубль начал укрепляться – практически такими же быстрыми темпами, какими ранее он терял в весе. В качестве факторов, которые могли влиять на укрепление рубля, аналитики НОМОС-БАНКа указывают выплаты НДС в размере 50 млрд рублей. Однако одновременно ЦБ купил валюту на сумму около 0,5 млрд долл., что оказало бивалютной корзине поддержку – закрытие состоялось практически на уровне открытия.
На текущей неделе динамика курса рубля против корзины будет определяться ситуацией с налоговыми выплатами и возвратом участниками средств, ранее заимствованных у ЦБ. 25 марта предстоит выплатить акцизы и НДПИ на сумму до 100 млрд рублей, а также вернуть ЦБ 275 млрд рублей. Смягчить ситуацию призваны очередные аукционы. В понедельник Банк России предложит 150 млрд рублей сроком на 6 месяцев, во вторник – еще 100 млрд рублей на 5 недель. Средства поступят в среду, поэтому аналитики НОМОС-БАНКу не ожидают, что участники рынка будут продавать иностранную валюту для покрытия платежей. Кроме того, они напоминают, что в случае необходимости сохраняется возможность привлечь краткосрочное фондирование в виде РЕПО.
Кроме того, эксперты обращают внимание на необходимость отслеживать внешние факторы, которые также могут оказывать воздействие на рынок
В пятницу события в рублевом сегменте долгового рынка развивались по сценарию прошлых дней сценарию, при этом активность была несколько размыта по достаточно внушительному списку инструментов, отмечает аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Вместе с тем, можно особо выделить облигации Москвы – рост оборотов в них эксперт объясняет общим позитивным фоном, а также успешным размещением бумаг 59 выпуска на сумму 5,34 млрд рублей.
Довольно крупные обороты были зафиксированы в облигациях ВТБ серий 05 и 06 , что можно объяснить сокращением количества выпусков эмитента после погашения бумаг серии 04. Положительной динамикой отреагировали облигации «Газ-Финанса» на оценку Игоря Шувалова программы реструктуризации компании , а также о том, что "о банкротстве речи не идет" Напомним, что вице-премьер назвал ее одной из самых успешных, что привело к росту находящихся в дефолте бумаг до 32-34 % от номинала, в то время как еще в середине недели они стоили менее 20%.
В течение текущей недели мы ожидаем сохранения благоприятной ситуации в рублевом сегменте, прогнозирует Ольга Ефремова. Надеяться на это позволяет положительная динамика цен на нефть , а также анонсированные аукционы Банка России, сопоставимые по масштабам с объемом обязательств перед ЦБ, погашение которых предстоит на этой неделе.
В понедельник предстоит оферта по второму выпуску облигаций «Главстроя». Хотя компания предприняла попытки, чтобы "убедить" инвесторов подержать бумаги (в частности, предложила купон в размере 21% и объявила еще одну оферту через полгода), общий неблагоприятный фон вокруг эмитента заставляет усомниться в эффективности предпринятых мер, считает эксперт. В прошлом году «Главстрой» выкупил около 40% из 4 млрд номинальной стоимости бумаг, но в этот раз компании, скорее всего, придется непросто - «принос» будет высоким.
А вот поводов для беспокойств по двум другим офертам сегодняшнего дня – компаний «Башкирэнерго» и «Якутскэнерго» - пока не возникает.
В сегменте еврооблигаций после роста в течение прошедшей недели в пятницу началась консолидация. Несмотря на желание части игроков преодолеть уровень 94% от номинала, сделать это не удалось. Сдерживающим фактором выступило желание зафиксироваться. В корпоративных еврооблигациях также преобладала консолидация, однако отметим возросшую активность в сегменте рублевых евробондов, вероятно, на фоне продолжающегося укрепления рубля и сохраняющейся разницы с доходностях.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу