С началом нового периода усреднения спрос на ликвидность вырос, что подтолкнуло однодневные ставки вверх. Однако продолжающийся приток бюджетных средств помог ограничить повышательное давление. Во вторник в систему из бюджета поступило 170 млрд руб., а вчера банки дополнительно привлекли 100 млрд руб. на шесть месяцев в рамках депозитного аукциона с Казначейством. Стоит отметить, что за последние пару месяцев их долг перед ведомством существенно вырос: суммарный объем обязательств (по депозитам, репо и свопам) сейчас составляет порядка 2,50 трлн руб. против 1,7 трлн руб. на середину июня.
Объемы торгов в среду по-прежнему были небольшими, что, на наш взгляд, также ограничивало повышательное давление на ставки. Оборот в сегменте однодневного валютного свопа составил всего 7,3 млрд долл. против среднего значения июля на уровне 11,5 млрд долл. В рамках операций валютного свопа Казначейство продолжает ежедневно предлагать 100 млрд руб., что на данный момент составляет 20% рынка. Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа по итогам вчерашней сессии выросла всего на 9 бп, до 7,05%. Ставка по кредитам овернайт на межбанковском рынке в течение дня держалась в районе 7,10%, на 6 бп выше уровней вторника.
3-месячная ставка MosPrime вчера снизилась до 7,63% (-3 бп), что, скорее всего, произошло в результате улучшения ситуации с ликвидностью. Ставки FRA вслед за ставкой MosPrime также снизились на 2–3 бп. Более длинные ставки процентных свопов опустились на 3–6 бп, что привело к дальнейшему уменьшению наклона кривой. В то же время ставки кросс-валютных свопов практически не изменились.
ОФЗ: основная часть бумаг на аукционе Минфина продана в рамках неконкурентных заявок; локальный долг развивающихся стран торгуется в положительной зоне.
Центральным событием вчерашнего дня стал аукцион Минфина по размещению ОФЗ-26227 (YTM 7,12%). Предложенный объем бумаг (20 млрд руб.) был размещен полностью с доходностью по цене отсечения в 7,13%, без премии к уровню вторичного рынка. Заявок было подано на 59 млрд руб., и таким образом соотношение спроса и фактического размещения достигло 3x, вдвое превысив показатель прошлой недели. Однако в конечном итоге выпуск был распределен между очень ограниченным числом покупателей, и почти все удовлетворенные заявки были неконкурентными. Всего было удовлетворено 13 заявок, размер самой крупной из которых составил 9,7 млрд руб. На долю первых четырех крупнейших заявок пришлось 80% всего объема размещения. Отметим, что доля неконкурентных заявок (80%) оказалась необычно высокой для недавних аукционов. В целом результаты аукциона, как мы полагаем, отражают высокую активность российских институциональных инвесторов и локальных банков, увеличение спроса со стороны которых, на наш взгляд, могло быть связано со вчерашней выплатой купона на общую сумму 17 млрд руб. по флоутеру ОФЗ-29006.
Рынки локального долга других развивающихся стран вчера торговались в положительной зоне. По итогам дня 10-летние облигации восточноевропейских стран закрылись снижением доходностей на 5–9 бп, облигации Бразилии и Мексики опустились в доходности на 9–11 бп, Индонезии – на 16 бп. Рынок ОФЗ тоже завершил сессию в плюсе: в результате дальний отрезок нашей кривой сместился вниз на 3–4 бп, доходности среднесрочных ОФЗ снизились на 1–3 бп, а короткие бумаги закрылись на прежних позициях. В числе лидеров были ОФЗ-26225 (YTM 7,46%; -4 бп в доходности), ОФЗ-26219 (YTM 7,18%, -3 бп), ОФЗ-26212 (YTM 7,21%, -3 бп), ОФЗ-26218 (YTM 7,39%, -3 бп), а также ОФЗ-26230 (YTM 7,51%, -3 бп). Оборот в секции ОФЗ на МосБирже продолжил расти, достигнув 31,3 млрд руб., из которых 5,5 млрд руб. пришлось на сделки с ОФЗ-26226 (YTM 7,21%).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Объемы торгов в среду по-прежнему были небольшими, что, на наш взгляд, также ограничивало повышательное давление на ставки. Оборот в сегменте однодневного валютного свопа составил всего 7,3 млрд долл. против среднего значения июля на уровне 11,5 млрд долл. В рамках операций валютного свопа Казначейство продолжает ежедневно предлагать 100 млрд руб., что на данный момент составляет 20% рынка. Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа по итогам вчерашней сессии выросла всего на 9 бп, до 7,05%. Ставка по кредитам овернайт на межбанковском рынке в течение дня держалась в районе 7,10%, на 6 бп выше уровней вторника.
3-месячная ставка MosPrime вчера снизилась до 7,63% (-3 бп), что, скорее всего, произошло в результате улучшения ситуации с ликвидностью. Ставки FRA вслед за ставкой MosPrime также снизились на 2–3 бп. Более длинные ставки процентных свопов опустились на 3–6 бп, что привело к дальнейшему уменьшению наклона кривой. В то же время ставки кросс-валютных свопов практически не изменились.
ОФЗ: основная часть бумаг на аукционе Минфина продана в рамках неконкурентных заявок; локальный долг развивающихся стран торгуется в положительной зоне.
Центральным событием вчерашнего дня стал аукцион Минфина по размещению ОФЗ-26227 (YTM 7,12%). Предложенный объем бумаг (20 млрд руб.) был размещен полностью с доходностью по цене отсечения в 7,13%, без премии к уровню вторичного рынка. Заявок было подано на 59 млрд руб., и таким образом соотношение спроса и фактического размещения достигло 3x, вдвое превысив показатель прошлой недели. Однако в конечном итоге выпуск был распределен между очень ограниченным числом покупателей, и почти все удовлетворенные заявки были неконкурентными. Всего было удовлетворено 13 заявок, размер самой крупной из которых составил 9,7 млрд руб. На долю первых четырех крупнейших заявок пришлось 80% всего объема размещения. Отметим, что доля неконкурентных заявок (80%) оказалась необычно высокой для недавних аукционов. В целом результаты аукциона, как мы полагаем, отражают высокую активность российских институциональных инвесторов и локальных банков, увеличение спроса со стороны которых, на наш взгляд, могло быть связано со вчерашней выплатой купона на общую сумму 17 млрд руб. по флоутеру ОФЗ-29006.
Рынки локального долга других развивающихся стран вчера торговались в положительной зоне. По итогам дня 10-летние облигации восточноевропейских стран закрылись снижением доходностей на 5–9 бп, облигации Бразилии и Мексики опустились в доходности на 9–11 бп, Индонезии – на 16 бп. Рынок ОФЗ тоже завершил сессию в плюсе: в результате дальний отрезок нашей кривой сместился вниз на 3–4 бп, доходности среднесрочных ОФЗ снизились на 1–3 бп, а короткие бумаги закрылись на прежних позициях. В числе лидеров были ОФЗ-26225 (YTM 7,46%; -4 бп в доходности), ОФЗ-26219 (YTM 7,18%, -3 бп), ОФЗ-26212 (YTM 7,21%, -3 бп), ОФЗ-26218 (YTM 7,39%, -3 бп), а также ОФЗ-26230 (YTM 7,51%, -3 бп). Оборот в секции ОФЗ на МосБирже продолжил расти, достигнув 31,3 млрд руб., из которых 5,5 млрд руб. пришлось на сделки с ОФЗ-26226 (YTM 7,21%).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter