11 июня 2008 ИХ "Финам"
Несмотря на нестабильность американского рынка акций, котировки доходности UST 10 вновь выросли и достигли по итогам вторника отметки своего полугодового максимума, 4,1% годовых. В понедельник на закрытии нью-йоркской сессии указанный показатель составлял 3,09% годовых.
Между тем, американское финансовое руководство продолжает своими заявлениями поддерживать "медвежий" настрой рынка относительно низкодоходных долговых инструментов. Вчера Председатель ФРБ Далласа Р. Фишер в своем выступлении подчеркнул, что желал бы остановить процесс "смягчения" кредитной политики Fed в период, когда базовая ставка ФРС находилась на уровне 3,5% годовых. При этом г-н Фишер вновь отметил негативную роль ослабления USD в текущем процессе глобального роста инфляционного давления.
Продажи на рынке "трежериз" сейчас сдерживает сравнительно неблагоприятная конъюнктура сегмента относительно высокодоходных активов, на котором крупные финансовые корпорации США, по-видимому, продолжают продажи в целях улучшения своих балансов в преддверии очередного сезона корпоративной отчетности.
Тем не менее, учитывая, что финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, повышающая тенденция котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, возможно, продолжится.
Цены еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:30 мск находились на отметке 113,250% от номинала, против 113, 325% от номинала по итогам дневных торгов вторника. На фоне роста среднесрочных рыночных ожиданий ужесточения кредитной политики ведущих мировых ЦБ спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 143,357 б.п. против 145,795 б.п. на дневных торгах последней европейской сессии прошлой недели.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок ниже 140 б.п.
В целом в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Между тем, американское финансовое руководство продолжает своими заявлениями поддерживать "медвежий" настрой рынка относительно низкодоходных долговых инструментов. Вчера Председатель ФРБ Далласа Р. Фишер в своем выступлении подчеркнул, что желал бы остановить процесс "смягчения" кредитной политики Fed в период, когда базовая ставка ФРС находилась на уровне 3,5% годовых. При этом г-н Фишер вновь отметил негативную роль ослабления USD в текущем процессе глобального роста инфляционного давления.
Продажи на рынке "трежериз" сейчас сдерживает сравнительно неблагоприятная конъюнктура сегмента относительно высокодоходных активов, на котором крупные финансовые корпорации США, по-видимому, продолжают продажи в целях улучшения своих балансов в преддверии очередного сезона корпоративной отчетности.
Тем не менее, учитывая, что финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, повышающая тенденция котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, возможно, продолжится.
Цены еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:30 мск находились на отметке 113,250% от номинала, против 113, 325% от номинала по итогам дневных торгов вторника. На фоне роста среднесрочных рыночных ожиданий ужесточения кредитной политики ведущих мировых ЦБ спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 143,357 б.п. против 145,795 б.п. на дневных торгах последней европейской сессии прошлой недели.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок ниже 140 б.п.
В целом в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба