6 июня 2008 ИХ "Финам"
На фоне "жестких" заявлений главы ЕЦБ в отношении инфляции котировки доходности десятилетних "трежериз" восстановились на отметках выше 4% годовых и к закрытию вчерашних торгов в Нью-Йорке находились на отметке 4,03% годовых. По итогам среды этот показатель составлял 3,95% годовых.
С. Мэлони, стратег рынка процентных ставок Nomura, отмечает в данной связи, что "рынку инструментов с фиксированной доходностью впереди предстоит трудный период, поскольку последние комментарии представителей и ЕЦБ, и ФРС значимо повышают чувствительность котировок этого сегмента к тенденции инфляционных показателей". При этом, по словам г-на Мэлони, "пиковые показатели ценового давления вряд ли буду достигнуты ранее третьего квартала т.г., если только коррекция на сырьевых рынках не окажется более устойчивой. Без сомнения, подобные обстоятельства создают на рынке атмосферу нервозности. При этом основной удар указанной негативной тенденции придется на краткосрочные долговые инструменты".
Данные американской макроэкономики также поддержали вчера "медвежью" тенденцию цен UST. Показатель количества заявок на пособие по безработице за неделю, окончившуюся 31 мая т.г., снизился до 357 000 против среднего прогноза составлявшего 370 000. Значение предыдущего периода измерений было в данном случае пересмотрено с относительно небольшим повышением: до 375 000 против 372 000 ранее.
Указанные данные в целом вновь свидетельствуют о том, что рынок, возможно, несколько переоценивает возможный потенциал и темпы "ослабления" американского рынка труда.
Возможно, ожидаемая в ближайшие недели американская статистическая информация также вновь в целом не разочарует инвесторов, и повышение ставок UST 10 в направлении отметок вблизи 4,25% годовых продолжится.
Сегодня к 14:00 мск котировки цен еврооблигаций "Россия 30" находились на отметке 113,625% от номинала против 113,812% от номинала по итогам дневных торгов четверга. В рамках процесса рыночной консолидации спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов изменился незначительно и к закрытию прошлой пятницы составлял 144,885 б.п. против 146,626 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, по-прежнему будет способно предопределить снижение значения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 140 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
С. Мэлони, стратег рынка процентных ставок Nomura, отмечает в данной связи, что "рынку инструментов с фиксированной доходностью впереди предстоит трудный период, поскольку последние комментарии представителей и ЕЦБ, и ФРС значимо повышают чувствительность котировок этого сегмента к тенденции инфляционных показателей". При этом, по словам г-на Мэлони, "пиковые показатели ценового давления вряд ли буду достигнуты ранее третьего квартала т.г., если только коррекция на сырьевых рынках не окажется более устойчивой. Без сомнения, подобные обстоятельства создают на рынке атмосферу нервозности. При этом основной удар указанной негативной тенденции придется на краткосрочные долговые инструменты".
Данные американской макроэкономики также поддержали вчера "медвежью" тенденцию цен UST. Показатель количества заявок на пособие по безработице за неделю, окончившуюся 31 мая т.г., снизился до 357 000 против среднего прогноза составлявшего 370 000. Значение предыдущего периода измерений было в данном случае пересмотрено с относительно небольшим повышением: до 375 000 против 372 000 ранее.
Указанные данные в целом вновь свидетельствуют о том, что рынок, возможно, несколько переоценивает возможный потенциал и темпы "ослабления" американского рынка труда.
Возможно, ожидаемая в ближайшие недели американская статистическая информация также вновь в целом не разочарует инвесторов, и повышение ставок UST 10 в направлении отметок вблизи 4,25% годовых продолжится.
Сегодня к 14:00 мск котировки цен еврооблигаций "Россия 30" находились на отметке 113,625% от номинала против 113,812% от номинала по итогам дневных торгов четверга. В рамках процесса рыночной консолидации спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов изменился незначительно и к закрытию прошлой пятницы составлял 144,885 б.п. против 146,626 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, по-прежнему будет способно предопределить снижение значения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 140 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба