26 марта 2009 Admiral Markets
Политика количественного смягчения начинает создавать определенные трудности для британской валюты и доллара США.
В случае со стерлингом надо говорить о том, что падение курса GBPUSD 25 3 с 1,4715 до 1,4545 можно во многом объяснить тем, что в Великобритании сорвался аукцион по размещению 40-летних государственных облигаций из-за низкого спроса на бонды. Такое развитие событий на долговом рынке UK можно вполне трактовать как сигнал к тому, что спрос на активы, которые номинированные в британской валюте, снижается, что в перспективе еще окажет негативное влияние на стерлинг. Мы бы, впрочем, ситуацию не драматизировали, так как поправку по поводу аукциона надо делать еще и на то, что с учетом царящей неопределенности на рынке относительно завтрашнего дня никто не хочет покупать 40-летние бумаги, которые отличаются довольно-таки низкой ликвидностью. Бить тревогу мы будем, если аукционы по «гилтам» будут срываться и далее. Добавим, что в четверг значительное внимание следует уделить выходу в 12:30 мск в Великобритании данных по розничным продажам (Retail sales) за февраль (прогноз 0,7% мм и 3,6% гг). В ближайшие несколько недель мы допускаем еще один виток снижения курса доллара США, однако спекулятивно покупать, похоже, будем не GBPUSD, а EURUSD. Что касается британской валюты, то допускаем в данном случае на фоне царящей оттепели рост курса вплоть до 1,50 против доллара США.
Если говорить об американской валюте, то для нее существенным негативом в среду стало размещение Казначейством США пятилетних облигаций, спрос на которые, если оценивать его по bid-to-cover, упал до 2,02 против 2,10 в среднем ранее. Сейчас кто-то может опасаться того, что мы также низкий спрос увидим и в четверг на Treasuries, в рамках запланированного к проведению аукциона по продаже уже семилетних казначеек на 24$ млрд.
Что касается спекулятивных покупок EURUSD, где 25 марта мы наблюдали рост с 1,3490 до 1,3575, то мы бы с ними пока не спешили, дожидаясь проведения все того же заседания ЕЦБ в следующий четверг. Уже сейчас одномесячные опционы на евро начинают все больше отражать возможное снижение процентных ставок Европейским Центральным Банком 2 апреля. С учетом данного фактора краткосрочные покупки целесообразнее делать в EURUSD не от текущих ценовых уровней, а в районе поддержки 1,33801,34, куда мы в принципе снижались накануне. Добавим, что будет очень странно, если курс евродоллар не продемонстрирует рост на следующей неделе на фоне возможного решения ЕЦБ воздержаться пока от количественного смягчения денежной политики. Такое развитие событий будет означать лишь то, что сильный «медвежий» сентимент в евродоллар никуда не исчез, и нас ждет еще большее снижение курса.
По поводу прошедшего аукциона пятилеток в США отметим, что низкий спрос на Treasuries может быть еще связан и с тем, что в марте американский рынок акций продемонстрировал рекордный рост с 1987 года, прибавив порядка 20% по индексам S&P500 и Dow Jones. Взлет котировок акций банков на 60% и более процентов за последние несколько недель, между тем, вкупе с заверениями от финкомпаний Европы и США об удачном старте 2009 года привел к тому, что многие инвесторы невольно снизили свой аппетит к Treasuries, что собственно и нашло отражение в результатах прошедшего размещения. По мере того, как оттепель на финансовых рынках продолжится в 1п09, спрос на бонды, а, следовательно, и доллар США может еще немного снизиться, что как раз и станет, на наш взгляд, одним из факторов роста курса EURUSD в район 1,40, а также, к примеру, AUDUSD к сопротивлению 0,7200 ,7250. В дальнейшем при этом можно говорить о продолжении восходящей тенденции по доллару хотя бы потому, что пока кардинальных изменений на рынке Treasuries еще не произошло, то есть спрос на бумаги еще напомнит о себе.
Что касается сегодняшнего дня, то не исключено, что курс EURUSD уже к вечеру постарается достичь сопротивления 1,37. Формальным поводом к этому могут быть все те же аукционы Казначейства, а также публикация в США в 15:30 мск окончательных данных по ВВП (GDP final) за 4кв08 (погноз -6,6% против -6,2% ранее). Несмотря на то, что данные в принципе носят устаревший характер, и рынок зачастую закрывает на них глаза, мы полагаем, что спекулянты вполне могут попытаться сыграть на понижение по доллару перед выходом статистики. Косвенно на такой «медвежий» сентимент по USD может, кстати, указывать и то, что мы проигнорировали в среду сильные данные из-за океана по продажам жилья на первичке (New homes sales в феврале +4,7%, а также статистику по заказам на товары длительного пользования (Durable goods orders выросли в прошлом месяце впервые за последние полгода). Для EURUSD показателем силы как раз может быть то, что в четверг утром игроки на повышение в паре никак не отреагировали на публикацию в Германии несколько слабых данных по потребительскому доверию от Gfk
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В случае со стерлингом надо говорить о том, что падение курса GBPUSD 25 3 с 1,4715 до 1,4545 можно во многом объяснить тем, что в Великобритании сорвался аукцион по размещению 40-летних государственных облигаций из-за низкого спроса на бонды. Такое развитие событий на долговом рынке UK можно вполне трактовать как сигнал к тому, что спрос на активы, которые номинированные в британской валюте, снижается, что в перспективе еще окажет негативное влияние на стерлинг. Мы бы, впрочем, ситуацию не драматизировали, так как поправку по поводу аукциона надо делать еще и на то, что с учетом царящей неопределенности на рынке относительно завтрашнего дня никто не хочет покупать 40-летние бумаги, которые отличаются довольно-таки низкой ликвидностью. Бить тревогу мы будем, если аукционы по «гилтам» будут срываться и далее. Добавим, что в четверг значительное внимание следует уделить выходу в 12:30 мск в Великобритании данных по розничным продажам (Retail sales) за февраль (прогноз 0,7% мм и 3,6% гг). В ближайшие несколько недель мы допускаем еще один виток снижения курса доллара США, однако спекулятивно покупать, похоже, будем не GBPUSD, а EURUSD. Что касается британской валюты, то допускаем в данном случае на фоне царящей оттепели рост курса вплоть до 1,50 против доллара США.
Если говорить об американской валюте, то для нее существенным негативом в среду стало размещение Казначейством США пятилетних облигаций, спрос на которые, если оценивать его по bid-to-cover, упал до 2,02 против 2,10 в среднем ранее. Сейчас кто-то может опасаться того, что мы также низкий спрос увидим и в четверг на Treasuries, в рамках запланированного к проведению аукциона по продаже уже семилетних казначеек на 24$ млрд.
Что касается спекулятивных покупок EURUSD, где 25 марта мы наблюдали рост с 1,3490 до 1,3575, то мы бы с ними пока не спешили, дожидаясь проведения все того же заседания ЕЦБ в следующий четверг. Уже сейчас одномесячные опционы на евро начинают все больше отражать возможное снижение процентных ставок Европейским Центральным Банком 2 апреля. С учетом данного фактора краткосрочные покупки целесообразнее делать в EURUSD не от текущих ценовых уровней, а в районе поддержки 1,33801,34, куда мы в принципе снижались накануне. Добавим, что будет очень странно, если курс евродоллар не продемонстрирует рост на следующей неделе на фоне возможного решения ЕЦБ воздержаться пока от количественного смягчения денежной политики. Такое развитие событий будет означать лишь то, что сильный «медвежий» сентимент в евродоллар никуда не исчез, и нас ждет еще большее снижение курса.
По поводу прошедшего аукциона пятилеток в США отметим, что низкий спрос на Treasuries может быть еще связан и с тем, что в марте американский рынок акций продемонстрировал рекордный рост с 1987 года, прибавив порядка 20% по индексам S&P500 и Dow Jones. Взлет котировок акций банков на 60% и более процентов за последние несколько недель, между тем, вкупе с заверениями от финкомпаний Европы и США об удачном старте 2009 года привел к тому, что многие инвесторы невольно снизили свой аппетит к Treasuries, что собственно и нашло отражение в результатах прошедшего размещения. По мере того, как оттепель на финансовых рынках продолжится в 1п09, спрос на бонды, а, следовательно, и доллар США может еще немного снизиться, что как раз и станет, на наш взгляд, одним из факторов роста курса EURUSD в район 1,40, а также, к примеру, AUDUSD к сопротивлению 0,7200 ,7250. В дальнейшем при этом можно говорить о продолжении восходящей тенденции по доллару хотя бы потому, что пока кардинальных изменений на рынке Treasuries еще не произошло, то есть спрос на бумаги еще напомнит о себе.
Что касается сегодняшнего дня, то не исключено, что курс EURUSD уже к вечеру постарается достичь сопротивления 1,37. Формальным поводом к этому могут быть все те же аукционы Казначейства, а также публикация в США в 15:30 мск окончательных данных по ВВП (GDP final) за 4кв08 (погноз -6,6% против -6,2% ранее). Несмотря на то, что данные в принципе носят устаревший характер, и рынок зачастую закрывает на них глаза, мы полагаем, что спекулянты вполне могут попытаться сыграть на понижение по доллару перед выходом статистики. Косвенно на такой «медвежий» сентимент по USD может, кстати, указывать и то, что мы проигнорировали в среду сильные данные из-за океана по продажам жилья на первичке (New homes sales в феврале +4,7%, а также статистику по заказам на товары длительного пользования (Durable goods orders выросли в прошлом месяце впервые за последние полгода). Для EURUSD показателем силы как раз может быть то, что в четверг утром игроки на повышение в паре никак не отреагировали на публикацию в Германии несколько слабых данных по потребительскому доверию от Gfk
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу