9 сентября 2019 Finanz.ru
(Блумберг) -- Ключевая ставка вошла в нейтральный диапазон, оценка которого может быть пересмотрена с учетом выполнения цели по инфляции вблизи 4%, сказала председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
"Оценка уровня нейтральной процентной ставки - это не ‘точка’, а область значений, - сказала она на пресс-конференции по итогам заседания, на котором Центробанк РФ понизил стоимость заимствований третий раз подряд. - Потребуется время, чтобы нащупать границы этой ‘области нейтральности’".
Ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов до 7% на фоне опережающего замедления инфляции, в то время как нейтральный диапазон оценивается регулятором на уровне 6-7%. Эта оценка зависит как от внутренних, так и внешних факторов, но главным критерием будет выступать устойчивое сохранение инфляции вблизи 4%, сказала Набиуллина.
"Тональность пресс-конференции была не такой мягкой, как комментария, - написал по электронной почте главный экономист ING Groep NV по России Дмитрий Долгин. - Эти комментарии не отменяют вероятности дальнейшего снижения ставки в этом году, но подчеркивают сохранение осторожного подхода ЦБ, что позитивно".
Регулятор также пересмотрел сегодня прогноз годовой инфляции по итогам года до 4-4,5% с 4,2-4,7% и оценку роста экономики до 0,8-1,3% с 1-1,5%.
Вот что говорят о сегодняшнем решении экономисты:
Goldman Sachs: 6,5% к концу года
При условии, что курс рубля сильно не изменится, инфляция на конец года составит 3,8% и продолжит снижаться в первом квартале 2020 года. С учетом замедления инфляции ниже цели ЦБР, он опустит ставку до 6,5% до конца года и достигнет нижнего порога диапазона нейтральной ставки в 6% к середине следующего года, написал в обзоре экономист Goldman Sachs Group Inc. Клеменс Графе. К конце 2021 года ставка будет снижена до 5,5% - нейтрального уровня для РФ, согласно оценке Goldman.
Газпромбанк: 5,5% в конце 2020 года
"Потенциальный пересмотр нейтральной ставки в РФ возможен в четвертом квартале 2020 года до уровня 5-6%. И ключевая ставка на этом фоне может опустится до уровня 5,5% в конце 2020 года - первом полугодии 2021 года. В результате нейтральная ставка может уйти ниже 6%, а ДКП будет подстраиваться под новые условия, более активным смягчением", - написал экономист АО "Газпромбанк" Сергей Коныгин.
Альфа-Банк: Еще 25 б.п. в октябре
"Вероятным выглядит еще одно понижение ставки на 25 базисных пунктов до конца этого года на заседании 25 октября, - написала в обзоре экономист АО "Альфа-Банк" Наталия Орлова. - В то же время риски роста бюджетных расходов могут материализоваться ближе к концу года и создать неопределенность для решения ЦБ. Индексация зарплат госслужащих и финансирование нацпроектов - ключевые факторы для наблюдения в ближайшие месяцы".
Райффайзен: Сохранение ставки до конца года
Риторика ЦБР по итогам заседания говорит о том, что "сделанных снижений ставки к настоящему моменту достаточно", написал в обзоре аналитик АО "Райффайзенбанк" Станислав Мурашов. Стоимость заимствований будет сохранена на уровне 7% до конца года, а "уровень ставки, к которому ЦБ придет в 2020 году вряд ли будет ощутимо ниже 6,5% из-за внешних рисков".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
"Оценка уровня нейтральной процентной ставки - это не ‘точка’, а область значений, - сказала она на пресс-конференции по итогам заседания, на котором Центробанк РФ понизил стоимость заимствований третий раз подряд. - Потребуется время, чтобы нащупать границы этой ‘области нейтральности’".
Ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов до 7% на фоне опережающего замедления инфляции, в то время как нейтральный диапазон оценивается регулятором на уровне 6-7%. Эта оценка зависит как от внутренних, так и внешних факторов, но главным критерием будет выступать устойчивое сохранение инфляции вблизи 4%, сказала Набиуллина.
"Тональность пресс-конференции была не такой мягкой, как комментария, - написал по электронной почте главный экономист ING Groep NV по России Дмитрий Долгин. - Эти комментарии не отменяют вероятности дальнейшего снижения ставки в этом году, но подчеркивают сохранение осторожного подхода ЦБ, что позитивно".
Регулятор также пересмотрел сегодня прогноз годовой инфляции по итогам года до 4-4,5% с 4,2-4,7% и оценку роста экономики до 0,8-1,3% с 1-1,5%.
Вот что говорят о сегодняшнем решении экономисты:
Goldman Sachs: 6,5% к концу года
При условии, что курс рубля сильно не изменится, инфляция на конец года составит 3,8% и продолжит снижаться в первом квартале 2020 года. С учетом замедления инфляции ниже цели ЦБР, он опустит ставку до 6,5% до конца года и достигнет нижнего порога диапазона нейтральной ставки в 6% к середине следующего года, написал в обзоре экономист Goldman Sachs Group Inc. Клеменс Графе. К конце 2021 года ставка будет снижена до 5,5% - нейтрального уровня для РФ, согласно оценке Goldman.
Газпромбанк: 5,5% в конце 2020 года
"Потенциальный пересмотр нейтральной ставки в РФ возможен в четвертом квартале 2020 года до уровня 5-6%. И ключевая ставка на этом фоне может опустится до уровня 5,5% в конце 2020 года - первом полугодии 2021 года. В результате нейтральная ставка может уйти ниже 6%, а ДКП будет подстраиваться под новые условия, более активным смягчением", - написал экономист АО "Газпромбанк" Сергей Коныгин.
Альфа-Банк: Еще 25 б.п. в октябре
"Вероятным выглядит еще одно понижение ставки на 25 базисных пунктов до конца этого года на заседании 25 октября, - написала в обзоре экономист АО "Альфа-Банк" Наталия Орлова. - В то же время риски роста бюджетных расходов могут материализоваться ближе к концу года и создать неопределенность для решения ЦБ. Индексация зарплат госслужащих и финансирование нацпроектов - ключевые факторы для наблюдения в ближайшие месяцы".
Райффайзен: Сохранение ставки до конца года
Риторика ЦБР по итогам заседания говорит о том, что "сделанных снижений ставки к настоящему моменту достаточно", написал в обзоре аналитик АО "Райффайзенбанк" Станислав Мурашов. Стоимость заимствований будет сохранена на уровне 7% до конца года, а "уровень ставки, к которому ЦБ придет в 2020 году вряд ли будет ощутимо ниже 6,5% из-за внешних рисков".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу