11 сентября 2019 Иволга Капитал Хохрин Андрей
Кредиты и заимствования – это наркотик. Сколько бы не говорили о необходимости финансового рычага для достижения общего или частного блага. Любая долговая система имеет свой жизненный цикл: долг, как правило, продолжительное время растет, постепенно выходит за пределы контроля и качества, а затем или стремительно списывается, или обесценивается (например, через инфляцию). Значительная часть долгов как на частном, так и на макроуровне никогда не будет возвращена.
2 графика, подтверждающих тезис. Первый – про США (http://www.profinance.ru/news/2019/09/09/budc-ugrozu-dlya-ssha-predstavlyaet-ne-rossiya-a-frs.html). Потолок госдолга в США постоянно сдвигается вверх. Долг растет, и этот рост намного опережает инфляцию доллара, превращаясь в неконтролируемый и плохой.
Второй – про нас (https://t.me/russianmacro/5896). Сумма кредитов граждан РФ почти достигла суммы их депозитов. В отличие от депозитов кредиты растут стремительными темпами. Пока в мире надувается пузырь госдолга, и это не про Россию, в самой России надувается пузырь личных кредитов. В первом случае в борьбе с проблемой не заинтересованы государства. Во втором – банки (крупнейшие из которых – государственные).
В отношении мирового госдолга решение есть: в близкой перспективе придется печатать больше денег, чтобы расплачиваться по заимствованиям, придется прибегнуть к инфляционному сценарию. Как бороться с внутрироссийским частным долгом, загадка. И пока рецепта нет, этот долг продолжает быстро накапливаться. Создавая новую, не очень ясную по последствиям, но уже пугающую проблему.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter