10 октября 2019 Finance Magnates
Отчеты MiFID II показывают, что многие «брокеры» на самом деле никакие не брокеры.
В начале октября Европейское управление по ценным бумагам и рынкам обновило свой документ «вопросы и ответы» по отчетности MiFID II. Из него брокеры узнали то, что и так было давно понятно — отчеты об исполнении должны публиковаться на их вебсайтах каждый квартал в соответствии с требованиями отчетности RTS27 и RTS28.
Некоторые компании уже давно так и делают. Но кое-кто пока и не помышляет. Возможно, потому что публикация этих сведений раскроет немного пикантных подробностей о деятельности таких компаний.
Компании разные, владелец один
Если коротко, то эти отчеты должны показывать, где брокеры исполняют свои сделки. Анализ отчетности нескольких брокеров показал, что по большей части поток ордеров не покидает пределов компании.
Забавно, что многие из них утверждают, что являются «100% ECN», чистым STP, «брокерами», не занимающимися дилингом. При этом некоторые из них просто перенаправляют весь поток клиентских ордеров другому маркет-мейкеру, который входит в ту же группу компаний, что и данный брокер. А кто-то просто лжет.
В статье для Spectator в 2013 году Стюарт Уилер, основатель IG Index отметил, что все компании, занимающиеся спред-беттингом, на самом деле букмекеры, независимо от своей солидности и авторитета. Сегодня мало что изменилось. Но почему никто не хочет признаться в этом?
Из букмекера в брокеры
За ответом на этот вопрос придется отправиться в 1980-е. Тогда в Великобритании было только два крупных брокера — City Index и IG Index. CFD еще не придумали, и обе компании предлагали лишь услуги спред-беттинга.
После обвала на фондовом рынке в 1987 году клиенты, разместившие ставки в этих компаниях, понесли большие убытки. Многие из них отказались погашать свои задолженности на том основании, что спред-беттинг — это форма азартной игры, а вовсе не финансовый продукт. Это важный нюанс, поскольку, согласно британскому законодательству, долги по азартным играм не подлежат принудительному взысканию.
Стремясь вернуть свои деньги, City Index подал на клиента в суд. Компания хотела доказать, что спред-беттинг подпадает под Закон о финансовых услуга, принятый в 1986 году. В нем четко оговаривалось, что фьючерсные контракты не должны рассматриваться как ставки, соответственно, любые долги, возникшие в результате торговли ими, должны быть погашены.
«Для City Index судебные разбирательства были средством для достижения цели», пишет Клэр Луссуарн, исследователь из Голдсмитского университета в статье 2013 года для Risk & Rules.
«Компания хотела, чтобы суд квалифицировал спред-беттинг как инвестицию по смыслу Закона о финансовых услугах 1986 года. City Index выиграл дело, и с тех пор спред-беттинг регулируется как финансовый продукт».
Этот знаменательный случай также можно рассматривать как черту, за которой «спред-беттинговые компании» превратились в «финансовых брокеров».
Размытые границы
Однако связь со ставками никуда не делась. Несколько крупных брокеров, появившихся в последнее десятилетие, включая eToro, Plus500, Markets.com, Intertrader и AvaTrade, основаны людьми, которые первоначально работали в индустрии азартных игр.
Решение суда лишь смазало границу между финансами и азартными играми. Фирмы смогли на законных основаниях позиционировать себя в качестве «поставщиков финансовых услуг», но при этом успешно эксплуатировать букмекерскую бизнес-модель.
Как видно из последних отчетов брокеров, такое положение дел сохраняется и по сей день. Интернет, который позволяет мошенникам привлекать клиентов по всему миру и защищать себя от полиции и регулирующих органов, почти наверняка усугубил проблему.
Кроме того, большинство компаний — отчаянно не желающих считаться букмекерскими конторами — стали одержимы идеей, что они ни в коем случае не должны фигурировать в качестве контрагентов по сделкам своих клиентов. Вот почему совершенно бессмысленные термины типа «STP» наводнили все маркетинговые материалы. По этой же причине компании называют себя брокерами, хотя на самом деле ни о каком брокераже зачастую речь не идет.
Кризис самоопределения
Трудно сказать, откуда взялась эта одержимость. Возможно, это отражение того, что они думают о себе и о своих конкурентах: руководители «брокерских» компаний убеждены, что, если кто-то зарабатывает на ваших убытках, он уже по умолчанию вас обманывает.
Но это не обязательно так. Многие люди время от времени делают ставки на футбол или на скачки. При этом никто не думает, что букмекер откажется выплачивать выигрыш, и не питает иллюзий относительно того, кто заработает на их проигрыше.
Но при этом мало кто удивится, если CFD-брокер не отдаст деньги, полученные от прибыльной сделки — даже если он утверждает, что зарабатывает только на спредах и комиссионных. И в этом вся проблема. А кто является контрагентом по сделкам ваших клиентов не так уж и важно. Честная компания обеспечивает клиентам наилучшее исполнение и платит, если проигрывает.
Брокеры, маркет-мейкеры — называйте как хотите — должны преодолеть кризис самоопределения, в котором они пребывают уже почти тридцать лет. Нельзя быть стопроцентным маркет-мейкером по модели b-book и называть себя брокером.
Индустрия спред-беттинга и CFD находится в пограничной зоне между азартными играми и финансами. И только от них зависит, в каком направлении развиваться.
https://ru.forexmagnates.com (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В начале октября Европейское управление по ценным бумагам и рынкам обновило свой документ «вопросы и ответы» по отчетности MiFID II. Из него брокеры узнали то, что и так было давно понятно — отчеты об исполнении должны публиковаться на их вебсайтах каждый квартал в соответствии с требованиями отчетности RTS27 и RTS28.
Некоторые компании уже давно так и делают. Но кое-кто пока и не помышляет. Возможно, потому что публикация этих сведений раскроет немного пикантных подробностей о деятельности таких компаний.
Компании разные, владелец один
Если коротко, то эти отчеты должны показывать, где брокеры исполняют свои сделки. Анализ отчетности нескольких брокеров показал, что по большей части поток ордеров не покидает пределов компании.
Забавно, что многие из них утверждают, что являются «100% ECN», чистым STP, «брокерами», не занимающимися дилингом. При этом некоторые из них просто перенаправляют весь поток клиентских ордеров другому маркет-мейкеру, который входит в ту же группу компаний, что и данный брокер. А кто-то просто лжет.
В статье для Spectator в 2013 году Стюарт Уилер, основатель IG Index отметил, что все компании, занимающиеся спред-беттингом, на самом деле букмекеры, независимо от своей солидности и авторитета. Сегодня мало что изменилось. Но почему никто не хочет признаться в этом?
Из букмекера в брокеры
За ответом на этот вопрос придется отправиться в 1980-е. Тогда в Великобритании было только два крупных брокера — City Index и IG Index. CFD еще не придумали, и обе компании предлагали лишь услуги спред-беттинга.
После обвала на фондовом рынке в 1987 году клиенты, разместившие ставки в этих компаниях, понесли большие убытки. Многие из них отказались погашать свои задолженности на том основании, что спред-беттинг — это форма азартной игры, а вовсе не финансовый продукт. Это важный нюанс, поскольку, согласно британскому законодательству, долги по азартным играм не подлежат принудительному взысканию.
Стремясь вернуть свои деньги, City Index подал на клиента в суд. Компания хотела доказать, что спред-беттинг подпадает под Закон о финансовых услуга, принятый в 1986 году. В нем четко оговаривалось, что фьючерсные контракты не должны рассматриваться как ставки, соответственно, любые долги, возникшие в результате торговли ими, должны быть погашены.
«Для City Index судебные разбирательства были средством для достижения цели», пишет Клэр Луссуарн, исследователь из Голдсмитского университета в статье 2013 года для Risk & Rules.
«Компания хотела, чтобы суд квалифицировал спред-беттинг как инвестицию по смыслу Закона о финансовых услугах 1986 года. City Index выиграл дело, и с тех пор спред-беттинг регулируется как финансовый продукт».
Этот знаменательный случай также можно рассматривать как черту, за которой «спред-беттинговые компании» превратились в «финансовых брокеров».
Размытые границы
Однако связь со ставками никуда не делась. Несколько крупных брокеров, появившихся в последнее десятилетие, включая eToro, Plus500, Markets.com, Intertrader и AvaTrade, основаны людьми, которые первоначально работали в индустрии азартных игр.
Решение суда лишь смазало границу между финансами и азартными играми. Фирмы смогли на законных основаниях позиционировать себя в качестве «поставщиков финансовых услуг», но при этом успешно эксплуатировать букмекерскую бизнес-модель.
Как видно из последних отчетов брокеров, такое положение дел сохраняется и по сей день. Интернет, который позволяет мошенникам привлекать клиентов по всему миру и защищать себя от полиции и регулирующих органов, почти наверняка усугубил проблему.
Кроме того, большинство компаний — отчаянно не желающих считаться букмекерскими конторами — стали одержимы идеей, что они ни в коем случае не должны фигурировать в качестве контрагентов по сделкам своих клиентов. Вот почему совершенно бессмысленные термины типа «STP» наводнили все маркетинговые материалы. По этой же причине компании называют себя брокерами, хотя на самом деле ни о каком брокераже зачастую речь не идет.
Кризис самоопределения
Трудно сказать, откуда взялась эта одержимость. Возможно, это отражение того, что они думают о себе и о своих конкурентах: руководители «брокерских» компаний убеждены, что, если кто-то зарабатывает на ваших убытках, он уже по умолчанию вас обманывает.
Но это не обязательно так. Многие люди время от времени делают ставки на футбол или на скачки. При этом никто не думает, что букмекер откажется выплачивать выигрыш, и не питает иллюзий относительно того, кто заработает на их проигрыше.
Но при этом мало кто удивится, если CFD-брокер не отдаст деньги, полученные от прибыльной сделки — даже если он утверждает, что зарабатывает только на спредах и комиссионных. И в этом вся проблема. А кто является контрагентом по сделкам ваших клиентов не так уж и важно. Честная компания обеспечивает клиентам наилучшее исполнение и платит, если проигрывает.
Брокеры, маркет-мейкеры — называйте как хотите — должны преодолеть кризис самоопределения, в котором они пребывают уже почти тридцать лет. Нельзя быть стопроцентным маркет-мейкером по модели b-book и называть себя брокером.
Индустрия спред-беттинга и CFD находится в пограничной зоне между азартными играми и финансами. И только от них зависит, в каком направлении развиваться.
https://ru.forexmagnates.com (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу