31 октября 2019 БКС Экспресс | Сбербанк (SBER)
Сбербанк опубликовал финансовую отчетность по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2019 г.
Чистые процентные доходы за III квартал 2019 г. составили 353,9 млрд руб., уменьшившись на 1,5% к аналогичному периоду прошлого года в основном за счет ускоренного роста процентных расходов.
Процентные доходы увеличились на 8,1% г/г до 602,6 млрд руб. в III квартале 2019 г. благодаря росту кредитного портфеля до вычета резерва под ожидаемые кредитные убытки (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) до 21,2 трлн руб. на 5,2% г/г.
- Розничный кредитный портфель показал 5%-й рост за квартал до 7,6 трлн руб. Существенное влияние на рост спроса по ипотеке со стороны клиентов оказало снижение процентных ставок. Доходность розничных кредитов составила 12,1%, снизившись на 10 б.п.
- Корпоративный портфель (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) показал положительную динамику во всех валютах и увеличился на 1,7% до 13,6 трлн руб. за квартал на фоне ускоренного роста кредитов малого и среднего бизнеса порядка 6% за квартал.
Процентные расходы, включая расходы на страхование вкладов, увеличились до 248,7 млрд руб., показав рост в III квартале на 25,4% г/г.
- Прирост розничных депозитов составил 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом до 13,7 трлн руб. Средняя стоимость срочных розничных вкладов уменьшилась на 10 б.п. за квартал.
- Корпоративные депозиты выросли на 5,7% до 8,6 трлн руб. Средняя стоимость срочных депозитов выросла на 10 б.п. за III квартал 2019 г. и составила 4,5%, что на 80 б.п. ниже, чем стоимость срочных розничных вкладов. Рост остатков на текущих/расчетных счетах составил 13,2%, доля в совокупном объеме депозитов выросла до 31,7%.
Отношение чистых кредитов к депозитам составило 88,7%, увеличившись на 60 б.п. по сравнению с прошлым кварталом.
Чистый комиссионный доход за III квартал 2019 г. составил 130,0 млрд руб., показав рост более 15% относительно аналогичного периода прошлого года в основном за счет транзакционного бизнеса. Продолжается рост количества городов, подключенных к транспортному эквайрингу, к концу III квартала их количество превысило 90 городов. С 1 января 2019 г. в чистый комиссионный доход включен НДС по программам лояльности, ранее относимый к операционным расходам, сравнительная база аналогичного периода прошлого года была приведена в соответствие.
По данным управленческого учета операционный доход от страхового, пенсионного и бизнеса по управлению активами составил 90 млрд руб., показав рост на 14% за 9 месяцев 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Операционные расходы (расходы на содержание персонала и административные расходы) увеличились на 7,9% в III квартале 2019 г. относительно аналогичного периода прошлого года и составили 167,4 млрд руб. Проведенное в отчетном квартале ежегодное повышение зарплат сотрудников, которое произошло на квартал раньше, чем в прошлом году, а также повышение ставки НДС с 1 января 2019 г. оказали влияние на динамику расходов. Отношение операционных расходов к операционным доходам составило 32,8%.
Чистые расходы по созданию резерва под ожидаемые кредитные убытки по кредитному портфелю по амортизированной стоимости составили 31,8 млрд руб. за III квартал 2019 г. Стоимость кредитного риска по кредитному портфелю по амортизированной стоимости составила 63 б.п. в III квартале 2019 г. В соответствии с МСФО 9 часть кредитов отражается в отчетности по справедливой стоимости через прибыли/убытки. В III квартале отрицательная переоценка таких кредитов, связанная с изменением в кредитном качестве, составила 23,4 млрд руб. С учетом этого фактора совокупная стоимость кредитного риска (с учетом кредитного портфеля по справедливой стоимости) в III квартале составила 106 б.п. Начиная с 1 квартала 2019 г., расходы на создание/доходы от восстановления резервов, созданных по кредитам в иностранной валюте по амортизированной стоимости, а также переоценка кредитов в иностранной валюте, оцениваемых по справедливой стоимости, не включают изменение резервов/справедливой стоимости кредита вследствие изменения валютных курсов. Влияние изменений валютных курсов отражается как переоценка счетов в иностранной валюте, которое в III квартале 2019 г. составило 3,4 млрд руб.
Отношение совокупного объема резервов к обесцененным кредитам в III квартале 2019 г. снизилось по сравнению со прошлым кварталом на 2,6 п.п. и составило 88,0%. Доля обесцененных кредитов, включая приобретенные обесцененные кредиты, в общем кредитном портфеле, оцениваемом по амортизированной стоимости, изменилось незначительно, увеличившись на 0,1 п.п., и составила 7,9%.
Чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила 230,8 млрд руб. (+6,3% г/г) за отчетный квартал или 702,8 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г. (+8,0% г/г). На результаты квартала повлияло признание убытка в размере 73,3 млрд руб. от продажи Денизбанка, связанного преимущественно с реклассификацией фонда накопленных курсовых разниц из собственных средств в ОПУ, а также уплатой налога на прибыль, произведенной в соответствии с РСБУ. Таким образом, чистая прибыль с учетом эффекта от продажи Денизбанка составила 156,1 млрд руб. (-31,6% г/г) за отчетный квартал или 633,0 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г. (-3,4% г/г).
Рентабельность капитала, рассчитанная с учетом прибыли от продолжающейся деятельности, составила 22,4%, рентабельность капитала с учетом эффекта от продажи Денизбанка составила 15,2%. Рентабельность активов, рассчитанная с учетом прибыли от продолжающейся деятельности, составила 3,1%, рентабельность активов с учетом эффекта от продажи Денизбанка составила 2,0%.
Общий капитал согласно расчетам по Базель III составил 4 273,3 млрд руб. на 30 сентября 2019 г., что выше на 6,7% по сравнению с предыдущим кварталом.
Активы, взвешенные с учетом риска, снизились на 2,8% в III квартале 2019 г. до 30 791,8 млрд руб. в существенной степени за счет выбытия Денизбанка. Показатель финансового рычага увеличился на 150 б.п. до 13,0% за III квартал 2019 г.
Начиная с III квартала 2019 г. группа синхронизировала подходы к расчету активов, взвешенных с учетом риска, в части кредитного риска для целей достаточности капитала по МСФО в соответствии с требованиями «Базель III» с пруденциальными требованиями Банка России, а именно:
- были введены макро-надбавки Банка России к коэффициентам риска для соответствующих сегментов активов как для стандартизированного, так и для ПВР — подходов;
- были применены другие национальные особенности в части используемых коэффициентов риска.
Данные изменения оказали отрицательное влияние на коэффициент достаточности базового капитала в размере 35 б.п. В результате за квартал коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала увеличились на 124 б.п. каждый до 13,53% и до 13,88% соответственно.
Сбербанк уделяет особое внимание росту вовлеченности клиентов и качеству клиентского опыта, в результате с начала года число активных клиентов существенно выросло:
Количество активных клиентов - физических лиц выросло на 2,3 млн чел., превысив 95 млн чел.
Количество активных месячных пользователей (MAU) мобильного приложения Сбербанк Онлайн выросло на 9 млн до 51,4 млн человек, при этом количество ежедневных пользователей (DAU) превысило 21 млн человек, DAU/MAU улучшилось на 2,3 п.п. за III квартал 2019 г. до 41,4%.
Количество активных корпоративных клиентов Сбербанка приблизилось к 2,5 млн с долей продаж в цифровых каналах около 50%. Количество MAU в цифровых каналах выросло на 18% за квартал до 2,1 млн пользователей.
На конец III квартала 2019 г. более 4 млн клиентов используют Сбербанк ID, единый пользовательский аккаунт, который позволяет входить на сайты 40 партнеров, используя данные учётной записи Сбербанк Онлайн.
Александр Морозов, Заместитель Председателя Правления, Финансовый директор, отметил:
«За III квартал 2019 г. Сбербанк заработал чистую прибыль от продолжающейся деятельности в размере более 230 млрд руб. С учетом эффекта от продажи Денизбанка совокупная прибыль группы за отчетный период составила 156,1 млрд руб. В результате сделки достаточность базового капитала выросла на 123 б.п. В этом квартале произошел разворот в динамике кредитного портфеля корпоративных клиентов и существенное ускорение роста чистого комиссионного дохода. Важно отметить и рост частоты использования цифровых сервисов Сбербанка через мобильное приложение, так показатель вовлеченности DAU/MAU вырос до 41,4%. Уверенное развитие всех ключевых направлений бизнеса позволяет нам подтвердить прогноз по ROE на целевом уровне выше 20%».
Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила:
«Слабый потребительский спрос в России и замедление процесса кредитования корпоративного сектора приводит к снижению инфляционных ожиданий. Несмотря на замедление спада в корпоративном сегменте за истекший квартал, тенденции переориентации бизнеса банка на частный сектор наблюдаются все отчетливее. При общем снижении объемов кредитов юридическим лицам на 5% за год, отмечается 13%-ый прирост в секторе кредитования физических лиц.
Чистая процентная маржа банка (NIM) имеет нисходящую динамику как относительно показателей II кв., так и по отношению к аналогичному периоду прошлого года. При этом коэффициенты достаточности капитала растут и существенно превышают нормативные значения. Отмечается продолжающийся рост показателя CIR (отношение расходов к доходам). За последние 12 мес. коэффициент увеличился на 1,8 п.п., отдельно в III кв. рост составил 2,4 п.п.
Основное внимание уделяется рентабельности активов (ROA) и рентабельности капитала (ROE). Согласно нашим оценкам, несмотря на превышающие среднеотраслевые значения показателей рентабельности банковской отрасли, снижение на протяжении последних 3-х месяцев рентабельности капитала привело к замедлению итогового показателя эффективности деятельности в отчетном периоде даже без учета убытка от Denizbank. Это же относится и к эффективности активов.
В целом, учитывая ускоренный цикл на монетарное стимулирование экономики со стороны Банка России, допускаем сдержанное влияние вышедшей отчетности на котировки эмитента».
Чистые процентные доходы за III квартал 2019 г. составили 353,9 млрд руб., уменьшившись на 1,5% к аналогичному периоду прошлого года в основном за счет ускоренного роста процентных расходов.
Процентные доходы увеличились на 8,1% г/г до 602,6 млрд руб. в III квартале 2019 г. благодаря росту кредитного портфеля до вычета резерва под ожидаемые кредитные убытки (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) до 21,2 трлн руб. на 5,2% г/г.
- Розничный кредитный портфель показал 5%-й рост за квартал до 7,6 трлн руб. Существенное влияние на рост спроса по ипотеке со стороны клиентов оказало снижение процентных ставок. Доходность розничных кредитов составила 12,1%, снизившись на 10 б.п.
- Корпоративный портфель (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) показал положительную динамику во всех валютах и увеличился на 1,7% до 13,6 трлн руб. за квартал на фоне ускоренного роста кредитов малого и среднего бизнеса порядка 6% за квартал.
Процентные расходы, включая расходы на страхование вкладов, увеличились до 248,7 млрд руб., показав рост в III квартале на 25,4% г/г.
- Прирост розничных депозитов составил 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом до 13,7 трлн руб. Средняя стоимость срочных розничных вкладов уменьшилась на 10 б.п. за квартал.
- Корпоративные депозиты выросли на 5,7% до 8,6 трлн руб. Средняя стоимость срочных депозитов выросла на 10 б.п. за III квартал 2019 г. и составила 4,5%, что на 80 б.п. ниже, чем стоимость срочных розничных вкладов. Рост остатков на текущих/расчетных счетах составил 13,2%, доля в совокупном объеме депозитов выросла до 31,7%.
Отношение чистых кредитов к депозитам составило 88,7%, увеличившись на 60 б.п. по сравнению с прошлым кварталом.
Чистый комиссионный доход за III квартал 2019 г. составил 130,0 млрд руб., показав рост более 15% относительно аналогичного периода прошлого года в основном за счет транзакционного бизнеса. Продолжается рост количества городов, подключенных к транспортному эквайрингу, к концу III квартала их количество превысило 90 городов. С 1 января 2019 г. в чистый комиссионный доход включен НДС по программам лояльности, ранее относимый к операционным расходам, сравнительная база аналогичного периода прошлого года была приведена в соответствие.
По данным управленческого учета операционный доход от страхового, пенсионного и бизнеса по управлению активами составил 90 млрд руб., показав рост на 14% за 9 месяцев 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Операционные расходы (расходы на содержание персонала и административные расходы) увеличились на 7,9% в III квартале 2019 г. относительно аналогичного периода прошлого года и составили 167,4 млрд руб. Проведенное в отчетном квартале ежегодное повышение зарплат сотрудников, которое произошло на квартал раньше, чем в прошлом году, а также повышение ставки НДС с 1 января 2019 г. оказали влияние на динамику расходов. Отношение операционных расходов к операционным доходам составило 32,8%.
Чистые расходы по созданию резерва под ожидаемые кредитные убытки по кредитному портфелю по амортизированной стоимости составили 31,8 млрд руб. за III квартал 2019 г. Стоимость кредитного риска по кредитному портфелю по амортизированной стоимости составила 63 б.п. в III квартале 2019 г. В соответствии с МСФО 9 часть кредитов отражается в отчетности по справедливой стоимости через прибыли/убытки. В III квартале отрицательная переоценка таких кредитов, связанная с изменением в кредитном качестве, составила 23,4 млрд руб. С учетом этого фактора совокупная стоимость кредитного риска (с учетом кредитного портфеля по справедливой стоимости) в III квартале составила 106 б.п. Начиная с 1 квартала 2019 г., расходы на создание/доходы от восстановления резервов, созданных по кредитам в иностранной валюте по амортизированной стоимости, а также переоценка кредитов в иностранной валюте, оцениваемых по справедливой стоимости, не включают изменение резервов/справедливой стоимости кредита вследствие изменения валютных курсов. Влияние изменений валютных курсов отражается как переоценка счетов в иностранной валюте, которое в III квартале 2019 г. составило 3,4 млрд руб.
Отношение совокупного объема резервов к обесцененным кредитам в III квартале 2019 г. снизилось по сравнению со прошлым кварталом на 2,6 п.п. и составило 88,0%. Доля обесцененных кредитов, включая приобретенные обесцененные кредиты, в общем кредитном портфеле, оцениваемом по амортизированной стоимости, изменилось незначительно, увеличившись на 0,1 п.п., и составила 7,9%.
Чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила 230,8 млрд руб. (+6,3% г/г) за отчетный квартал или 702,8 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г. (+8,0% г/г). На результаты квартала повлияло признание убытка в размере 73,3 млрд руб. от продажи Денизбанка, связанного преимущественно с реклассификацией фонда накопленных курсовых разниц из собственных средств в ОПУ, а также уплатой налога на прибыль, произведенной в соответствии с РСБУ. Таким образом, чистая прибыль с учетом эффекта от продажи Денизбанка составила 156,1 млрд руб. (-31,6% г/г) за отчетный квартал или 633,0 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г. (-3,4% г/г).
Рентабельность капитала, рассчитанная с учетом прибыли от продолжающейся деятельности, составила 22,4%, рентабельность капитала с учетом эффекта от продажи Денизбанка составила 15,2%. Рентабельность активов, рассчитанная с учетом прибыли от продолжающейся деятельности, составила 3,1%, рентабельность активов с учетом эффекта от продажи Денизбанка составила 2,0%.
Общий капитал согласно расчетам по Базель III составил 4 273,3 млрд руб. на 30 сентября 2019 г., что выше на 6,7% по сравнению с предыдущим кварталом.
Активы, взвешенные с учетом риска, снизились на 2,8% в III квартале 2019 г. до 30 791,8 млрд руб. в существенной степени за счет выбытия Денизбанка. Показатель финансового рычага увеличился на 150 б.п. до 13,0% за III квартал 2019 г.
Начиная с III квартала 2019 г. группа синхронизировала подходы к расчету активов, взвешенных с учетом риска, в части кредитного риска для целей достаточности капитала по МСФО в соответствии с требованиями «Базель III» с пруденциальными требованиями Банка России, а именно:
- были введены макро-надбавки Банка России к коэффициентам риска для соответствующих сегментов активов как для стандартизированного, так и для ПВР — подходов;
- были применены другие национальные особенности в части используемых коэффициентов риска.
Данные изменения оказали отрицательное влияние на коэффициент достаточности базового капитала в размере 35 б.п. В результате за квартал коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала увеличились на 124 б.п. каждый до 13,53% и до 13,88% соответственно.
Сбербанк уделяет особое внимание росту вовлеченности клиентов и качеству клиентского опыта, в результате с начала года число активных клиентов существенно выросло:
Количество активных клиентов - физических лиц выросло на 2,3 млн чел., превысив 95 млн чел.
Количество активных месячных пользователей (MAU) мобильного приложения Сбербанк Онлайн выросло на 9 млн до 51,4 млн человек, при этом количество ежедневных пользователей (DAU) превысило 21 млн человек, DAU/MAU улучшилось на 2,3 п.п. за III квартал 2019 г. до 41,4%.
Количество активных корпоративных клиентов Сбербанка приблизилось к 2,5 млн с долей продаж в цифровых каналах около 50%. Количество MAU в цифровых каналах выросло на 18% за квартал до 2,1 млн пользователей.
На конец III квартала 2019 г. более 4 млн клиентов используют Сбербанк ID, единый пользовательский аккаунт, который позволяет входить на сайты 40 партнеров, используя данные учётной записи Сбербанк Онлайн.
Александр Морозов, Заместитель Председателя Правления, Финансовый директор, отметил:
«За III квартал 2019 г. Сбербанк заработал чистую прибыль от продолжающейся деятельности в размере более 230 млрд руб. С учетом эффекта от продажи Денизбанка совокупная прибыль группы за отчетный период составила 156,1 млрд руб. В результате сделки достаточность базового капитала выросла на 123 б.п. В этом квартале произошел разворот в динамике кредитного портфеля корпоративных клиентов и существенное ускорение роста чистого комиссионного дохода. Важно отметить и рост частоты использования цифровых сервисов Сбербанка через мобильное приложение, так показатель вовлеченности DAU/MAU вырос до 41,4%. Уверенное развитие всех ключевых направлений бизнеса позволяет нам подтвердить прогноз по ROE на целевом уровне выше 20%».
Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила:
«Слабый потребительский спрос в России и замедление процесса кредитования корпоративного сектора приводит к снижению инфляционных ожиданий. Несмотря на замедление спада в корпоративном сегменте за истекший квартал, тенденции переориентации бизнеса банка на частный сектор наблюдаются все отчетливее. При общем снижении объемов кредитов юридическим лицам на 5% за год, отмечается 13%-ый прирост в секторе кредитования физических лиц.
Чистая процентная маржа банка (NIM) имеет нисходящую динамику как относительно показателей II кв., так и по отношению к аналогичному периоду прошлого года. При этом коэффициенты достаточности капитала растут и существенно превышают нормативные значения. Отмечается продолжающийся рост показателя CIR (отношение расходов к доходам). За последние 12 мес. коэффициент увеличился на 1,8 п.п., отдельно в III кв. рост составил 2,4 п.п.
Основное внимание уделяется рентабельности активов (ROA) и рентабельности капитала (ROE). Согласно нашим оценкам, несмотря на превышающие среднеотраслевые значения показателей рентабельности банковской отрасли, снижение на протяжении последних 3-х месяцев рентабельности капитала привело к замедлению итогового показателя эффективности деятельности в отчетном периоде даже без учета убытка от Denizbank. Это же относится и к эффективности активов.
В целом, учитывая ускоренный цикл на монетарное стимулирование экономики со стороны Банка России, допускаем сдержанное влияние вышедшей отчетности на котировки эмитента».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба