9 апреля 2009 ИХ "Финам"
Котировки американской валюты к евро по-прежнему сохраняют сформированный в марте – апреле т.г. сравнительно широкий коридор значений в диапазоне 1,315 – 1,376. С одной стороны, среди инвесторов сохраняется неуверенность в способности американской Администрации и правительства обеспечить восстановление экономической активности в США. Объем пакета финансовой поддержки экономики США испытывает сейчас постоянную тенденцию к увеличению. На этом фоне макроэкономические риски, связанные с сохранением ЕС сравнительно "жесткой" монетарной и бюджетной политики, продолжают в заметной мере игнорироваться рынком. Евро сохраняет за собой роль инвестиционного противовеса американской валюте, актуального средства диверсификации валютных "корзин". К тому же усиление на FX активности в секторе carry trade в последнее время предоставляет относительно высокодоходным денежным единицам определенную поддержку. Однако, с точки зрения среднесрочного периода подобная, благоприятная для EUR ситуация на валютном сегменте по-прежнему выглядит. По мере возможного в указанной перспективе постепенного улучшения ситуации в сфере сдержанность стимулирующих экономику мер европейского руководства будет находить все меньше сторонников. При этом привлекательность долларовых вложений, прежде всего – на корпоративном сегменте, по-видимому, способна будет значимо возрасти. Кроме того, негативный для евро потенциал выравнивания курса USD к единой европейской валюте и на "широком" рынке в среднесрочном периоде также по-прежнему выглядит актуальным.
Что касается данных макроэкономической статистики, то они в последние недели по своему характеру представляются сравнительно благоприятными для американского доллара. Достаточно вспомнить статистику заказов на товары длительного пользования, потребительских расходов, инвестиций в строительном секторе и делового климата в производственном секторе по данным ISM. Эти данные выходили во второй половине марта – начале апреля т.г. Европейские показатели макроэкономики на этом фоне по-прежнему выглядят менее позитивными. К примеру, согласно вчерашней информации, индекс фабричных заказов в Германии снизился в марте 2009 г. на 38,2%/г/г/ против ожидавшегося аналитиками в среднем сокращения на 36,5% и пересмотренного со сравнительно небольшим повышением показателем предыдущего месяца, составившего для этого индикатора -36,8% против – 37,9% ранее.
Германский торговый баланс в феврале т.г. оказался равным ?8,7 млрд. Средний прогноз в данном случае равнялся меньшей величиине,?7,5 млрд. Однако данные предыдущего месяца для указанного показателя были пересмотрены вниз сравнительно более существенно, до ?7 млрд. против ? 8,5 млрд. ранее. Японская йена завершает первую декаду апреля т. г. возобновлением негативной динамики на FX. Причина, очевидно – обнародование во вторник японским правительством программы финансового стимулирования экономики этой страны. Объем указанных мер составляет Y15,4 трлн. /3% ВВП Японии/ и предусматривает государственные денежные инъекции в поддержку корпоративных финансов, занятости, здравоохранения и внутреннего потребления, а также вложения в инфраструктуру и новые энергетические технологии. Учитывая по-прежнему высокие риски, связанные с динамикой японского платежного баланса, ВВП подобные действия финансового руководства Японии создают впечатление устойчивой тенденции. Среднесрочный потенциал снижения котировок JPY на FX представляется по-прежнему актуальным.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:30 мск составлял 33,52 и 38,47 руб. соответственно против 33,74 и 38,63 руб. на предыдущих утренних торгах.
В целом, некоторое укрепление рубля к "корзине" в ближайшие месяцы возможно. Финансовая нестабильность центрально - и восточноевропейских стран оказывает итоговое негативное влияние на котировки российской валюты. Однако позитивная ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся сейчас постепенное восстановление цен финансового рынка РФ существенно снижают актуальность указанного выше негативного фактора
Что касается данных макроэкономической статистики, то они в последние недели по своему характеру представляются сравнительно благоприятными для американского доллара. Достаточно вспомнить статистику заказов на товары длительного пользования, потребительских расходов, инвестиций в строительном секторе и делового климата в производственном секторе по данным ISM. Эти данные выходили во второй половине марта – начале апреля т.г. Европейские показатели макроэкономики на этом фоне по-прежнему выглядят менее позитивными. К примеру, согласно вчерашней информации, индекс фабричных заказов в Германии снизился в марте 2009 г. на 38,2%/г/г/ против ожидавшегося аналитиками в среднем сокращения на 36,5% и пересмотренного со сравнительно небольшим повышением показателем предыдущего месяца, составившего для этого индикатора -36,8% против – 37,9% ранее.
Германский торговый баланс в феврале т.г. оказался равным ?8,7 млрд. Средний прогноз в данном случае равнялся меньшей величиине,?7,5 млрд. Однако данные предыдущего месяца для указанного показателя были пересмотрены вниз сравнительно более существенно, до ?7 млрд. против ? 8,5 млрд. ранее. Японская йена завершает первую декаду апреля т. г. возобновлением негативной динамики на FX. Причина, очевидно – обнародование во вторник японским правительством программы финансового стимулирования экономики этой страны. Объем указанных мер составляет Y15,4 трлн. /3% ВВП Японии/ и предусматривает государственные денежные инъекции в поддержку корпоративных финансов, занятости, здравоохранения и внутреннего потребления, а также вложения в инфраструктуру и новые энергетические технологии. Учитывая по-прежнему высокие риски, связанные с динамикой японского платежного баланса, ВВП подобные действия финансового руководства Японии создают впечатление устойчивой тенденции. Среднесрочный потенциал снижения котировок JPY на FX представляется по-прежнему актуальным.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:30 мск составлял 33,52 и 38,47 руб. соответственно против 33,74 и 38,63 руб. на предыдущих утренних торгах.
В целом, некоторое укрепление рубля к "корзине" в ближайшие месяцы возможно. Финансовая нестабильность центрально - и восточноевропейских стран оказывает итоговое негативное влияние на котировки российской валюты. Однако позитивная ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся сейчас постепенное восстановление цен финансового рынка РФ существенно снижают актуальность указанного выше негативного фактора
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба