5 декабря 2019 Фридом Финанс | Twitter
Готовясь к дебюту на рынке «мусорных» облигаций, Twitter Inc (NASDAQ: TWTR) провела переговоры с инвесторами и, как ожидается, продаст долг в четверг, с целью проверить свой доступ к рынкам капитала.
Социальная сеть получила кредитные рейтинги в топе высокодоходных компаний. Рейтинговые агентства Moody's и S&P Global присвоили облигациям рейтинг ВВ и ВВ+. Теперь компания собирается продать свои облигации с доходностью около 4,5%, что более чем на процентный пункт ниже, чем в среднем по долгам спекулятивного уровня. Оценивая сделку вторым по величине нежелательным рейтингом, Moody's отмечает, что компания продемонстрировала «сильный рост доходов и генерирование свободного денежного потока», но предупреждает, что «Twitter невелик по сравнению с конкурентами, а участие пользователей в социальных сетях может быть непостоянным».
Аналитики S&P Global, которые оценили новые облигации «ниже инвестиционного уровня», считают, что Twitter не имеет «необходимого уровня диверсификации», при этом отмечают, что баланс компании в хорошем состоянии. В отчете за третий квартал 2019 года, Twitter сообщил о росте выручки на 9% в годовом исчислении. После корректировки на большую налоговую льготу в том же квартале 2018 года, чистая прибыль компании упала более чем на 60%, до $36,5 млн. На конец квартала компания имела денежные средства и краткосрочные инвестиции в размере $5,8 млрд, что значительно превышало ее имеющийся долг, состоящий из трех конвертируемых облигаций — около $2,2 млрд.
Предыдущие долговые обязательства Twitter были проданы в основном посредством конвертируемых облигаций по типу гибридной ценной бумаги, которая выплачивает проценты, как облигация, но которую можно обменять на акции после того, как они подорожают выше согласованной цены.
Исторически данный подход широко использовался среди быстрорастущих технологических компаний, которым не хватало кредитных баллов, необходимых для работы на традиционных долговых рынках. Tesla была также конвертируемым эмитентом, прежде чем дебютировала на рынке «мусорных» облигаций. В отличие от Netflix и Tesla, выходя на этот рынок Twitter имеет положительный денежный поток.
Инвесторы, следящие за сделкой Twitter, отмечают, что дебютная продажа облигаций компании встречена высоким спросом. Доходности по пакетам облигаций со сроком погашения в 2027 году уже снизились до индикативного уровня в 4%.
В целом долговые обязательства с удвоенным рейтингом достигли почти 14-процентной доходности в этом году.
Социальная сеть получила кредитные рейтинги в топе высокодоходных компаний. Рейтинговые агентства Moody's и S&P Global присвоили облигациям рейтинг ВВ и ВВ+. Теперь компания собирается продать свои облигации с доходностью около 4,5%, что более чем на процентный пункт ниже, чем в среднем по долгам спекулятивного уровня. Оценивая сделку вторым по величине нежелательным рейтингом, Moody's отмечает, что компания продемонстрировала «сильный рост доходов и генерирование свободного денежного потока», но предупреждает, что «Twitter невелик по сравнению с конкурентами, а участие пользователей в социальных сетях может быть непостоянным».
Аналитики S&P Global, которые оценили новые облигации «ниже инвестиционного уровня», считают, что Twitter не имеет «необходимого уровня диверсификации», при этом отмечают, что баланс компании в хорошем состоянии. В отчете за третий квартал 2019 года, Twitter сообщил о росте выручки на 9% в годовом исчислении. После корректировки на большую налоговую льготу в том же квартале 2018 года, чистая прибыль компании упала более чем на 60%, до $36,5 млн. На конец квартала компания имела денежные средства и краткосрочные инвестиции в размере $5,8 млрд, что значительно превышало ее имеющийся долг, состоящий из трех конвертируемых облигаций — около $2,2 млрд.
Предыдущие долговые обязательства Twitter были проданы в основном посредством конвертируемых облигаций по типу гибридной ценной бумаги, которая выплачивает проценты, как облигация, но которую можно обменять на акции после того, как они подорожают выше согласованной цены.
Исторически данный подход широко использовался среди быстрорастущих технологических компаний, которым не хватало кредитных баллов, необходимых для работы на традиционных долговых рынках. Tesla была также конвертируемым эмитентом, прежде чем дебютировала на рынке «мусорных» облигаций. В отличие от Netflix и Tesla, выходя на этот рынок Twitter имеет положительный денежный поток.
Инвесторы, следящие за сделкой Twitter, отмечают, что дебютная продажа облигаций компании встречена высоким спросом. Доходности по пакетам облигаций со сроком погашения в 2027 году уже снизились до индикативного уровня в 4%.
В целом долговые обязательства с удвоенным рейтингом достигли почти 14-процентной доходности в этом году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба