24 декабря 2019 Just2Trade
Котировки суверенных облигаций весьма негативно отреагировали на завершение Риксбанком политики отрицательных ставок, поскольку это может оказаться «плохим примером» для других центроабанков, которые пока еще продолжают экспериментировать с отрицательными ставками, в частности, ЕЦБ, Швейцарского национального банка, Банка Японии. Любые сигналы того, что эти регуляторы продвигаются в сторону положительных ставок, могут привести к дальнейшему снижению цен долгосрочных долговых бумаг.
«Если идея о том, что ставки могут быть отрицательными, вдруг исчезнет, то все риски для бондов окажутся направленными в одну сторону – в сторону более высоких доходностей, − отметил Эрик Лонерган, портфельный управляющий в M&G Investments, в интервью Bloomberg Television. – И это очень важно, поскольку инвестиции на долговых рынках становятся более рискованными».
Решение Риксбанка поднять ключевую ставку до нуля последовало после того, как доходности по мировым гособлигациям заметно повысились в текущем месяце. Этому способствовало некоторое ослабление торговой напряженности между США и Китаем, смягчившее тревоги по поводу перспектив мировой экономики, а также убедительная победа партии премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона на внеочередных парламентских выборах в стране. Как результат, в настоящее время трейдеры оценивают в 20% вероятность подъема ключевой ставки ЕЦБ в июле 2021 г., тогда как еще неделю назад с вероятностью 5% ожидалось ее понижение в указанном месяце.
Хотя представители Федрезерва регулярно говорят о том, что политика отрицательных ставок не подходит для США, некоторые участники рынка не исключают такой возможности. Впрочем, регулятор, который в этом году уже трижды понижал ключевую ставку, в декабре воздержался от подобного шага и дал понять, что не планирует каких-то действий в отношении ставки по крайней мере до конца 2020 г. – года, на который в Штатах намечены президентские выборы.
Тем временем гэп ставок 10-летних и 2-летних американских «трежериз» в конце прошлой недели расширилась до 29 базисных пунктов, максимума с июня. При этом еще в августе разница составляла -7 базисных пунктов, то есть налицо была инверсия кривой доходностей. Сама же доходность по «десятилеткам» достигла 1.95%, увеличившись почти на половину процентного пункта с сентябрьского минимума.
Доходность по 10-летним гособлигациям Германии поднялась до -0.21%, максимума за пять месяцев, по аналогичным бумагам Великобритании – до 0.82%. Между тем ставки по 10-летним госбондам Франции в прошлом месяце впервые с июля вышли из отрицательной зоны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба