27 декабря 2019 investing.com Крамер Майкл
Доходность на длинном конце кривой растет с конца августа, что привело к расширению спрэдов. Эти два основных компонента могут помочь росту доходов и прибыли банков в 2020 году. Однако ожидания относительно акций крупных банков в новом году невелики, поскольку аналитики прогнозируют сдержанный рост доходов. Тем не менее, технический анализ предполагает, что новый год может стать более ярким, и сектор ожидает рост цен.
ETF SPDR Financials
Ставки растут, спрэды расширяются
Процентные ставки на длинном конце кривой доходности росли с конца августа, а ставка по 10-летним бондам выросла до 1,9% с минимумов в 1,45%. Тем не менее, ставки на более коротком конце кривой доходности выросли не так резко. Например, доходность по 2-летним облигациям США увеличилась с 1,4% до 1,63%. В результате за летние месяцы спрэд между ставками по 10-летним и 2-летним бумагам увеличился до 27 базисных пунктов с отрицательных 5. Более высокие ставки и широкие спрэды могут благоприятствовать росту чистого процентного дохода банков, помогая увеличить доходы и прибыль.
Спрэд доходности по 10- и 2-летним гособлигациям
Низкие ожидания относительно роста в 2020 году
Ожидания в отношении банков на 2020 год, по-видимому, невелики; аналитики не ожидают значительного роста доходов JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM), Bank of America Corp. (NYSE:BAC) или Citigroup Inc. (NYSE:C). Согласно текущей консенсус-оценке, доходы JPMorgan и Bank of America в 2020 году не вырастут: прогноз составляет 115,1 млрд долларов для JPMorgan и 91,6 млрд долларов для Bank of America. Между тем, ожидается рост доходов Citigroup на 1,6% до 75 млрд долларов. Если доходность продолжит расти, а спрэды – расширяться, банки могут пересмотреть прогнозы доходов и прибыли. В этом случае оценки на 2020 год могут повыситься, а цены на акции существенно возрасти.
Технический анализ
Кроме того, технический график для XLF ETF указывает, что цены на акции группы находятся на самом высоком уровне за десятилетие (начиная с 2008 года): индекс находится на отметке $31. Если ETF поднимется выше этого десятилетнего диапазона сопротивления, его рост может значительно ускориться. Если использовать в качестве ориентира проекцию роста ETF с ноября 2016 года по январь 2018 года, индекс может укрепиться примерно до $36,90, что на 20% выше уровня от 26 декабря в $30,90.
XLF
Нужны позитивные перемены в экономике
Многое должно произойти в экономике США, чтобы оптимизм инвесторов усилился в достаточной степени для того, чтобы стимулировать дальнейший рост ставок и акций банковского сектора. Экономика должна будет продемонстрировать сильные тенденции в сфере занятости, включая ускорение роста заработной платы и ВВП (сейчас он составляет всего 2%).
Если все пойдет по плану, экономика усилится, а доходность возрастет, то 2020 год может стать успешным для акций банков. Это также позволило бы им вырваться из продолжительного десятилетнего спада. Если все сложится удачно, прирост может быть значительным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба