15 апреля 2009 Saxo Bank
Слабые данные по розничным продажам в США словно холодной водой из ушата окатили игривых участников рынка. Означает ли это, что настало время для консолидации аппетитов на риск?
Еще один банк сообщил о неожиданно высоких прибылях - на этот раз им стал Goldman Sachs, опубликовавший отчет на день раньше заявленного срока и побивший своими показателями все прогнозы. Goldman задействовал всю свою изобретательность и весь свой бухгалтерский арсенал для того, чтобы разукрасить отчет и тем самым привлечь посредством предложения акций капитал, необходимый банку для скорейшего возвращения правительству средств, полученных в прошлом году в рамках программы TARP.
Вчерашний отчет Goldman еще больше усилил ралли, начатое отчетом о прибылях Wells Fargo, что позволило финансовым акциям США почти вдвое вырасти от мартовских минимумов. Однако на этих уровнях ралли стало слишком непрочным…
Кроме того, во вторник рынки ознакомились с чудовищным отчетом по розничным продажам в США (показатели продаж как с, так и без учета автомобилей оказались намного хуже прогнозов). Это событие заставило многих по-новому взглянуть на свои неожиданно радужные оценки фундаментальных факторов. Экономика США - это прежде всего потребление, и если потребление не восстанавливается, не восстановится и вся экономика. Как подчеркивает циклический анализ, американцам необходимо увеличить объем накоплений - и их благосостояние, разрушенное в результате взрыва кредитного пузыря (как в инвестиционных портфелях, так и по вложениям в недвижимость), способствовало изменению общественной модели поведения. И никакие денежные выбросы с вертолета Бернанке не в силах изменить этот тренд.
Данные PPI США продемонстрировали резкое падение цен производителей в марте при сохранении годового показателя во флэте, однако индекс, не учитывающий цены на продукты и энергоносители, продолжает демонстрировать удивительную жизнестойкость. Сложно понять, какое именно звено во всей производственной цепочке сохраняет достаточно сил для дальнейшего повышения цен, но в любом случае нам безусловно хотелось бы увидеть снижение этого чистого показателя к нулевой отметке, прежде чем мы всерьез начнем опасаться дефляционного сценария. В прошлом PPI традиционно вел за собой CPI, но в этом цикле данная связь нарушилась, поскольку обвал спроса оказался столь стремительным, что цены на готовую продукцию упали самыми быстрыми темпами.
Реакция рынка на последние отчеты из США ясно показывает, что игроки не были готовы к подобному проявлению слабости. В последние дни динамика EURUSD загоняла нас в тупик, провоцируя выбросить в мусорную корзину все свои краткосрочные технические расчеты, поскольку все что мы наблюдали - это стремительные движения в абсурдно неликвидных торговых условиях. Теперь мы наконец оправились от праздников и можем вновь обратить свой взор к 100-дневной скользящей средней (сейчас на 1.3180). Закрытие дневных торгов ниже этой отметки станет решающим сигналом начала нового наступления медведей.
Определенный интерес представляет для нас и пара AUDJPY - возможно, лучший барометр аппетитов на риск в текущем цикле, поскольку слишком многие сделали ставку на ралли акций и совершенно дурацкую идею о том, что Китай уже в новом квартале готов возобновить здоровый рост, невзирая на весь обвал мировой торговли.
SaxoBank
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Еще один банк сообщил о неожиданно высоких прибылях - на этот раз им стал Goldman Sachs, опубликовавший отчет на день раньше заявленного срока и побивший своими показателями все прогнозы. Goldman задействовал всю свою изобретательность и весь свой бухгалтерский арсенал для того, чтобы разукрасить отчет и тем самым привлечь посредством предложения акций капитал, необходимый банку для скорейшего возвращения правительству средств, полученных в прошлом году в рамках программы TARP.
Вчерашний отчет Goldman еще больше усилил ралли, начатое отчетом о прибылях Wells Fargo, что позволило финансовым акциям США почти вдвое вырасти от мартовских минимумов. Однако на этих уровнях ралли стало слишком непрочным…
Кроме того, во вторник рынки ознакомились с чудовищным отчетом по розничным продажам в США (показатели продаж как с, так и без учета автомобилей оказались намного хуже прогнозов). Это событие заставило многих по-новому взглянуть на свои неожиданно радужные оценки фундаментальных факторов. Экономика США - это прежде всего потребление, и если потребление не восстанавливается, не восстановится и вся экономика. Как подчеркивает циклический анализ, американцам необходимо увеличить объем накоплений - и их благосостояние, разрушенное в результате взрыва кредитного пузыря (как в инвестиционных портфелях, так и по вложениям в недвижимость), способствовало изменению общественной модели поведения. И никакие денежные выбросы с вертолета Бернанке не в силах изменить этот тренд.
Данные PPI США продемонстрировали резкое падение цен производителей в марте при сохранении годового показателя во флэте, однако индекс, не учитывающий цены на продукты и энергоносители, продолжает демонстрировать удивительную жизнестойкость. Сложно понять, какое именно звено во всей производственной цепочке сохраняет достаточно сил для дальнейшего повышения цен, но в любом случае нам безусловно хотелось бы увидеть снижение этого чистого показателя к нулевой отметке, прежде чем мы всерьез начнем опасаться дефляционного сценария. В прошлом PPI традиционно вел за собой CPI, но в этом цикле данная связь нарушилась, поскольку обвал спроса оказался столь стремительным, что цены на готовую продукцию упали самыми быстрыми темпами.
Реакция рынка на последние отчеты из США ясно показывает, что игроки не были готовы к подобному проявлению слабости. В последние дни динамика EURUSD загоняла нас в тупик, провоцируя выбросить в мусорную корзину все свои краткосрочные технические расчеты, поскольку все что мы наблюдали - это стремительные движения в абсурдно неликвидных торговых условиях. Теперь мы наконец оправились от праздников и можем вновь обратить свой взор к 100-дневной скользящей средней (сейчас на 1.3180). Закрытие дневных торгов ниже этой отметки станет решающим сигналом начала нового наступления медведей.
Определенный интерес представляет для нас и пара AUDJPY - возможно, лучший барометр аппетитов на риск в текущем цикле, поскольку слишком многие сделали ставку на ралли акций и совершенно дурацкую идею о том, что Китай уже в новом квартале готов возобновить здоровый рост, невзирая на весь обвал мировой торговли.
SaxoBank
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу