27 января 2020 XCritical
Понедельник
В Германии выйдет индекс экономических ожиданий, показатель делового оптимизма и индикатор оценки текущей ситуации от IFO. В Великобритании опубликуют данные ипотечных кредитов.
В США выйдут данные продаж новых домов и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.
Вторник
В Австралии опубликуют индексы условий и уверенности в деловой среде Национального Банка.
В Швейцарии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции обнародуют данные розничных продаж и индекс цен производителей. Британская конфедерация промышленников представит показатели объема реализации в розничной торговле.
В США опубликуют данные заказов на товары длительного пользования, показатель розничных продаж Redbook, индекс цен на жилье S&P/CaseShiller, уровень доверия потребителей и индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда. Американский нефтяной институт представит изменения запасов нефти на прошлой неделе.
Среда
В Австралии выйдет индекс опережающих экономических индикаторов Westpac, базовый и основной показатели потребительских цен. В Японии станет известен уровень потребительского доверия.
В Великобритании опубликуют индекс цен на жилье Nationwide. В Германии выйдет показатель потребительского доверия от Gfk. В Швейцарии станет известен индекс экономических ожиданий института ZEW, а в Еврозоне – объем потребительского кредитования.
В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, баланс торговли товарами и данные незавершенных сделок по продаже жилья. Главным событием недели станет очередное заседание Федерального Резерва. ФРС обнародует решение по процентной ставке, состоится пресс-конференция руководства Центробанка. Управление энергетической информацией представит изменения запасов коммерческой нефти в США на прошлой неделе.
Четверг
В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии станут известны данные национальных и иностранных инвестиций. В Австралии выйдет индекс цен на импорт. Глава Банка Японии Масаёси Амамия выступит в четверг.
В Германии опубликуют индекс цен на импорт, уровень безработицы и данные потребительской инфляции. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с речью. В Швейцарии выйдет индекс опережающих индикаторов KOF. В Еврозоне обнародуют уровень безработицы и несколько индикаторов, в том числе: показатель настроений в экономике, индикатор делового климата, индекс делового оптимизма в промышленности, уровень доверия потребителей и показатель настроений в секторе услуг. Состоится заседание Банка Англии: объявят решение по процентной ставке и объему покупки активов, представят отчет по денежно-кредитной политике и квартальный отчет по инфляции. Глава Банка Англии Марк Карни выступит на пресс-конференции.
В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные экономического роста за четвертый квартал 2019 года и индекс цен расходов на личное потребление. Управление энергетической информацией представит изменения запасов природного газа в США на прошлой неделе. Представитель Банка Канады Пол Бодри выступит с заявлением.
Пятница
В Новой Зеландии опубликуют показатель потребительского доверия. В Японии выйдет индекс потребительских цен, уровень безработицы, данные промышленного производства и розничных продаж. В Австралии станет известным индекс цен производителей и данные кредитования. В Китае выйдет уровень деловой активности в производственной сфере NBS и показатель деловой активности в секторе услуг. Япония представит данные начатого строительства домов и объем заказов в строительном секторе.
В Великобритании опубликуют индекс потребительского доверия от Gfk. В Германии выйдут данные розничных продаж, а во Франции – индекс потребительских цен и данные экономического роста. В Великобритании станут известны данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. В Еврозоне опубликуют данные базовой и основной потребительской инфляции и первую оценку роста ВВП за четвертый квартал 2019 года.
В США выйдут данные личных доходов и расходов на личное потребление, индекс PMI Чикаго и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. В Канаде опубликуют индекс цен на сырье и индикатор цен на промышленную продукцию. Компания Baker Hughes представит изменения количества активных буровых установок в США.
Евро/доллар
Курс евро/доллар активно снижался на прошлой неделе и достиг нового годового минимума 1.1025.
Единая валюта по-прежнему под давлением, хотя макроэкономические данные Еврозоны в последние месяцы показывают некоторое укрепление. Главным событием прошлой недели стало заседание европейского Центробанка, после которого котировки упали более, чем на 50 пунктов. Президент ЕЦБ Кристин Лагард высказывалась мягче, чем ожидали рынки. Центробанк сохранил ставки без изменения и запустил стратегический пересмотр денежно-кредитной политики. Депозитная ставка осталась на уровне -0.5%, а основная ставка рефинансирования, определяющая стоимость кредитования в экономике, на нулевом значении. Регулятор повторил обещание сохранять ставки на рекордно низком уровне или даже снизить их и продолжить скупку облигаций на 20 миллиардов евро в месяц, пока инфляция в Еврозоне не начнет возвращаться к текущему ориентиру у 2%.
ЕЦБ по-прежнему расценивает предполагает снижение роста экономики. В тоже время в Центробанке отметили некоторую стабилизацию экономического роста и менее выраженные риски, связанные с международной торговлей после декабря. Что касается базовой инфляции, Кристин Лагард повторила недавнее заявление об умеренном повышении.
Если макроэкономический фон, включая перспективу инфляции, останется стабильным на текущем уровне, тогда ЕЦБ может изменить свою оценку рисков для роста ВВП в первой половине 2020 года. Устойчивый рост базовой инфляции вместе с укреплением циклического восстановления может быть достаточным для отказа ЕЦБ от смягчения в первом полугодии. Но этого будет недостаточно для возвращения в режим ужесточения политики в ближайшем будущем.
Стратегический обзор европейского Центробанка не будет стремиться изменить целевой уровень инфляции. Существующее в ЕЦБ определение стабильности цен проблематично для инфляционных ожиданий. Его можно интерпретировать, как фиксированный уровень роста потребительских цен чуть ниже 2%. Тревога рынков вокруг стратегического обзора ЕЦБ, вероятно, оказывает избыточное давление на евро, поскольку котировки явно игнорировали сильные данные из Германии и Еврозоны. Показатели деловой активности в производственном секторе выросли в январе сильнее ожидаемых.
Тем не менее курс евро продолжил снижаться в пятницу против доллара США. Текущий импульс вряд ли будет достаточно сильным, чтобы привести к падению пары ниже уровня поддержки 1.1000, хотя распространение нового вируса из Китая может увеличить спрос на американскую валюту в качестве защитного актива.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к уровню поддержки 1.1000, после чего ожидаем разворота и роста котировок к отметкам 1.1025, 1.1050, 1.1070 и 1.1100.
Фунт/доллар
Курс пары фунт/доллар развернулся на прошлой неделе от сильного уровня поддержки 1.3000 и вырос к отметке 1.3070.
Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании восстановился в январе к уровню 49.8, и это лучший результат за полгода. Показатель деловой активности в сфере услуг также неожиданно резко вырос к уровню 52.9, хотя по прогнозам ожидалось укрепление гораздо скромнее.
Британский рынок занятости остается сильным, а рост средней заработной платы превышает 3%. Это позволяет надеяться на дальнейшее восстановление потребительской активности, хотя последние данные инфляции и розничных продаж говорят о серьезном спаде. В целом показатели прошлой недели удержали курс британского фунта от дальнейшего падения против доллара ниже уровня поддержки 1.3000. Восстановление деловой активности в ключевых секторах поддержит рост британской экономики и, вероятно, позволит сохранить положительный прирост ВВП.
Ключевым событием предстоящей недели станет заседание Банка Англии. Мнения участников рынка о сокращении процентной ставки в ближайший четверг разделились. После выхода сильных данных деловой активности вероятность снижения ставки составляет около 45%, хотя еще неделей ранее шансы превышали 50%. В частности, аналитики TD Securities ожидают снижения ставки вопреки частичному восстановлению показателей. Во второй половине 2019 года британская экономика демонстрировала критическую слабость. Рост потребительской инфляции упал существенно ниже уровня 2% и приблизился к общемировому низкому значению. Маловероятно, что Банк Англии абстрагируется от фактических данных и сосредоточится только на нескольких укрепившихся в последний месяц показателях.
Главным фактором в пользу сохранения ставки без изменения на ближайшем заседании станет запланированный на 31 января выход Великобритании из состава Евросоюза. Британский регулятор традиционно предпочитает не увеличивать неопределенность своими решениями, поэтому провел 2019 год в режиме ожидания. Если до конца недели европейский парламент по каким-то причинам не ратифицирует сделку премьер-министра Бориса Джонсона, тогда Банк Англии, скорее всего, предпочтет сохранить ставку без изменения для взвешенного решения позже, располагая уже полной информацией.
По нашей оценке, вероятность снижения процентной ставки в четверг составляет 50%. Динамика британской валюты будет во многом определяться решением Банка Англии на следующей неделе. Снижение ставки завершит восстановление фунта против доллара, и текущий импульс роста будет ограничен максимумом прошлой недели 1.3170. В случае, если ставка останется без изменений, британский фунт может вырасти против доллара к уровню 1.3300.
Спрос на американскую валюту увеличивается на фоне опасений распространения китайского вируса, что также окажет давление на курс пары.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса фунт/доллар к уровню сопротивления 1.3100, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к отметкам 1.3070, 1.3050, 1.3020 и 1.3000.
Золото
Цена золота в конце прошлой недели достигла уровня сопротивления 1570 долларов за тройскую унцию. Быстрое распространение коронавируса из его эпицентра в Китае привело к резкому ухудшению настроений на рынках. Участники рынка проводят параллели со вспышкой атипичной пневмонии в 2003 году, которая заразила почти 8 100 человек во всем мире и убила почти 800 человек. Экономисты оценивают, что прошлый вирус в конечном итоге снизил рост ВВП Китая на 1%-2% и ожидают аналогичных последствий и в этот раз. Рост рисков повысил привлекательность активов-убежищ, таких как казначейские облигации США (доходность по десятилетним бондам снизилась до минимума за 1 месяц на уровне 1.74%), японская иена и, конечно, золото.
Согласно данным, опубликованным на прошлой неделе, спрос на физическое золото в Китае снизился в категориях объема, но вырос в ценовом выражении до почти рекордного уровня в 2019 году. Китайская ассоциация золота заявила, что объем покупок золота упал на 13.7% до 902, что является самым низким объемом с 2012 года. Однако, в денежном выражении потребители фактически увеличили свои расходы на золото в 2019 году на 4,4% до максимального показателя в юанях с 2013 года, когда самое резкое падение цен за три десятилетия вызвало рекордный спрос. Внутреннее потребление золота в Китае было слабым из-за растущего давления на экономику страны, но главное, в связи с продолжением роста цен во второй половине года.
Сниженный спрос на физическое золото со стороны Индии и Китая может стать ключевым ограничителем роста цен в 2020 году по мнению аналитиков Scotiabank. Цены недавно достигли новых многолетних максимумов в рупиях и в юанях, поэтому спрос останется приглушенным в ближайшее время. В то же время, по мнению Китайской ассоциации золота, рынок золота привлекает все больше и больше инвестиционных институтов. Объемы торгов на Шанхайской бирже в 2019 году выросли на 15.7% в стоимостном выражении, а объем производных золота подскочил сразу на 238.9%. Кроме того, центральные банки во всем мире продолжают наращивать свои золотые резервы, и лидерами этого процесса являются Китай и Россия. В 2020 году рост золота в государственных резервах продолжится в условиях растущих мировых экономических и торговых трений, усиливающегося нисходящего давления на крупнейшие экономики мира, усиления глобального монетарного смягчения и усиления геополитических кризисов.
Долгосрочный тренд золота остается явно восходящим, и в ближайшее время получит мощную поддержку от опасений распространения эпидемии. Вероятно, котировки могут снова протестировать уровень сопротивления 1600 долларов за унцию уже на этой неделе, поскольку опасность быстрого распространения будет расти, и вряд ли мировое сообщество сможет быстро локализовать угрозу.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост золота к уровням сопротивления 1572, 1575, 1580, 1585 и 1590 долларов за тройскую унцию.
Нефть
Нефть WTI потеряла в цене на прошлой неделе почти 9% и опустилась к минимальному значению с конца октября 54.20 долларов за баррель.
В начале недели Goldman Sachs оценил потенциальные потери цены на нефть из-за коронавируса в три доллара. Однако, похоже, что аналитики недооценили степень влияния угрозы на рынки. Распространение вируса может негативно отразиться на экономике Китая, крупнейшем экспортере нефти. Вспышка нового типа коронавируса совпала с наступлением Нового года по лунному календарю, когда турпоток в Китай традиционно увеличивается.
Еще одним критическим фактором для нефтяных цен остается вероятный переизбыток предложения сырья на мировом рынке. Международное энергетическое агентство отметило в своем отчете, что профицит рынка нефти в первом полугодии может составлять около 1 миллиона баррелей в сутки, и это с учетом сокращений в рамках сделки ОПЕК. Глава МЭА Фатих Бирол отметил на прошлой неделе, что во второй половине 2020 года на рынке также будет наблюдаться избыточное предложение нефти.
Тем временем страны ОПЕК обсуждают возможность продления соглашения о сокращении добычи нефти до конца 2020 года. Переговоры находятся на начальном этапе, но уже есть предварительное понимание, что после марта сокращения должны быть продлены до конца года. Крайне маловероятно, что ОПЕК решит ослабить квоты в марте, потому что рынок все еще очень медвежий в перспективах роста спроса. На встрече в декабре ОПЕК и ее партнеры под руководством России решили увеличить объемы добычи нефти на 500 000 баррелей в сутки в первом квартале 2020 года, когда ожидается, что спрос будет наиболее слабым. Это приведет к общему сокращению добычи на 1.7 миллионов баррелей в сутки, если все участники соглашения будут выполнять свои обязательства. Учитывая обещание крупнейшего производителя ОПЕК Саудовской Аравии о дальнейшем превышении своей доли сокращений, общее снижение добычи ОПЕК может достигать 2.1 миллионов баррелей в сутки.
Срок действия соглашения в его нынешнем виде истекает в конце марта, и ОПЕК с союзниками должны встретиться в начале месяца, чтобы принять решение о том, как продолжить сделку. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман заявил, что на следующем саммите ОПЕК будут представлены все варианты, в том числе дальнейшего сокращения добычи нефти. Решение картеля будет напрямую зависеть от текущих цен, которые наверняка останутся низкими на фоне продолжающейся эпидемии и растущих ожиданий дисбаланса на мировом рынке.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 54.00, 53.75, 53.50, 53.20 и 53.00 долларов за баррель.
Криптовалюты
Цена биткойна закрепилась выше важного уровня 8 000 долларов и торгуется у отметки 8 500. Эфириум достиг отметки 163 доллара, а цена XRP выросла к отметке 22.30 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 233 миллиарда долларов. Одной из главных тем криптовалютного рынка остается создание первой государственной цифровой валюты. Всемирный экономический форум представил первое в своем роде руководство для Центробанков, разрабатывающих собственные стейблкойны. Документ представляет собой руководящие принципы для Центробанков и призван, в первую очередь, помочь этим регуляторам решить, нужна им цифровая валюта или нет. По мнению представителей ВЭФ, для тех, кто уже разрабатывает такое средство платежа, руководство поможет быстро добиться прогресса. Также в документе описан пошаговый процесс оценки потенциальных выгод и рисков, связанных с цифровой валютой Центробанка.
Например, представители ВЭФ убеждены, что в некоторых случаях CBDC могут снизить издержки при трансграничных платежах. Однако для стран с эффективной платежной инфраструктурой цифровая валюта Центробанка не представляет собой никакой ценности. Главы Центробанков Бахрейна и Таиланда заявили, что уже взяли разработанный ВЭФ документ в основу разработки собственной валюты.
Группа законодателей из правящей Либерально-демократической партии Японии уже работает над предложением о выпуске национальной цифровой валюты. Депутаты обеспокоены быстрой разработкой электронного юаня в Китае. Цифровая валюта может стать совместной инициативой правительства и частных компаний, и это позволит Японии соответствовать глобальным изменениям в финансовых технологиях. Предложение правительству планируется представить уже в следующем месяце.
Тем временем центральные банки Канады, Великобритании, Японии, Европейского союза, Швеции и Швейцарии совместно с Банком международных расчетов уже создали группу для исследования государственных цифровых валют. Участники группы оценят экономический, функциональный и технический потенциал цифровых валют, их трансграничную совместимость и обменяются знаниями о связанных с ней технологиях.
Одновременно с разработкой инициатив по созданию собственной валюты, в Еврозоне идет активный процесс внедрения регулирования криптовалют. С 10 января 2020 года вступило в силу регулирование отрасли в соответствии с Пятой директивой Евросоюза по борьбе с отмыванием денег. Уже пять крупных криптовалютных компаний сменили свою юрисдикцию или полностью прекратили деятельность из-за новой директивы.
На прошлой неделе базирующаяся в Нидерландах криптовалютная биржа XRParrot, которая служила фиатным шлюзом для монеты XRP, прекратила работу из-за ужесточения регуляторных правил. Разработчики пояснили, что вопреки привлечению XRParrot более 3 тысяч пользователей комиссионных сборов не хватит на покрытие лицензирования, юридических и эксплуатационных расходов по новым правилам. Вероятно, в ближайшее время аналогичная участь постигнет еще немало криптовалютных бирж и компаний.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение цены биткойна к уровням поддержки 8 450, 8 400, 8 300, 8 200 и 8 000 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 160, 158, 155, 152 и 150 долларов, а XRP – к отметкам 22.00, 21.70, 21.50, 21.00 и 20.00 центов.
https://xcritical.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В Германии выйдет индекс экономических ожиданий, показатель делового оптимизма и индикатор оценки текущей ситуации от IFO. В Великобритании опубликуют данные ипотечных кредитов.
В США выйдут данные продаж новых домов и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.
Вторник
В Австралии опубликуют индексы условий и уверенности в деловой среде Национального Банка.
В Швейцарии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции обнародуют данные розничных продаж и индекс цен производителей. Британская конфедерация промышленников представит показатели объема реализации в розничной торговле.
В США опубликуют данные заказов на товары длительного пользования, показатель розничных продаж Redbook, индекс цен на жилье S&P/CaseShiller, уровень доверия потребителей и индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда. Американский нефтяной институт представит изменения запасов нефти на прошлой неделе.
Среда
В Австралии выйдет индекс опережающих экономических индикаторов Westpac, базовый и основной показатели потребительских цен. В Японии станет известен уровень потребительского доверия.
В Великобритании опубликуют индекс цен на жилье Nationwide. В Германии выйдет показатель потребительского доверия от Gfk. В Швейцарии станет известен индекс экономических ожиданий института ZEW, а в Еврозоне – объем потребительского кредитования.
В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, баланс торговли товарами и данные незавершенных сделок по продаже жилья. Главным событием недели станет очередное заседание Федерального Резерва. ФРС обнародует решение по процентной ставке, состоится пресс-конференция руководства Центробанка. Управление энергетической информацией представит изменения запасов коммерческой нефти в США на прошлой неделе.
Четверг
В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии станут известны данные национальных и иностранных инвестиций. В Австралии выйдет индекс цен на импорт. Глава Банка Японии Масаёси Амамия выступит в четверг.
В Германии опубликуют индекс цен на импорт, уровень безработицы и данные потребительской инфляции. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с речью. В Швейцарии выйдет индекс опережающих индикаторов KOF. В Еврозоне обнародуют уровень безработицы и несколько индикаторов, в том числе: показатель настроений в экономике, индикатор делового климата, индекс делового оптимизма в промышленности, уровень доверия потребителей и показатель настроений в секторе услуг. Состоится заседание Банка Англии: объявят решение по процентной ставке и объему покупки активов, представят отчет по денежно-кредитной политике и квартальный отчет по инфляции. Глава Банка Англии Марк Карни выступит на пресс-конференции.
В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные экономического роста за четвертый квартал 2019 года и индекс цен расходов на личное потребление. Управление энергетической информацией представит изменения запасов природного газа в США на прошлой неделе. Представитель Банка Канады Пол Бодри выступит с заявлением.
Пятница
В Новой Зеландии опубликуют показатель потребительского доверия. В Японии выйдет индекс потребительских цен, уровень безработицы, данные промышленного производства и розничных продаж. В Австралии станет известным индекс цен производителей и данные кредитования. В Китае выйдет уровень деловой активности в производственной сфере NBS и показатель деловой активности в секторе услуг. Япония представит данные начатого строительства домов и объем заказов в строительном секторе.
В Великобритании опубликуют индекс потребительского доверия от Gfk. В Германии выйдут данные розничных продаж, а во Франции – индекс потребительских цен и данные экономического роста. В Великобритании станут известны данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. В Еврозоне опубликуют данные базовой и основной потребительской инфляции и первую оценку роста ВВП за четвертый квартал 2019 года.
В США выйдут данные личных доходов и расходов на личное потребление, индекс PMI Чикаго и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. В Канаде опубликуют индекс цен на сырье и индикатор цен на промышленную продукцию. Компания Baker Hughes представит изменения количества активных буровых установок в США.
Евро/доллар
Курс евро/доллар активно снижался на прошлой неделе и достиг нового годового минимума 1.1025.
Единая валюта по-прежнему под давлением, хотя макроэкономические данные Еврозоны в последние месяцы показывают некоторое укрепление. Главным событием прошлой недели стало заседание европейского Центробанка, после которого котировки упали более, чем на 50 пунктов. Президент ЕЦБ Кристин Лагард высказывалась мягче, чем ожидали рынки. Центробанк сохранил ставки без изменения и запустил стратегический пересмотр денежно-кредитной политики. Депозитная ставка осталась на уровне -0.5%, а основная ставка рефинансирования, определяющая стоимость кредитования в экономике, на нулевом значении. Регулятор повторил обещание сохранять ставки на рекордно низком уровне или даже снизить их и продолжить скупку облигаций на 20 миллиардов евро в месяц, пока инфляция в Еврозоне не начнет возвращаться к текущему ориентиру у 2%.
ЕЦБ по-прежнему расценивает предполагает снижение роста экономики. В тоже время в Центробанке отметили некоторую стабилизацию экономического роста и менее выраженные риски, связанные с международной торговлей после декабря. Что касается базовой инфляции, Кристин Лагард повторила недавнее заявление об умеренном повышении.
Если макроэкономический фон, включая перспективу инфляции, останется стабильным на текущем уровне, тогда ЕЦБ может изменить свою оценку рисков для роста ВВП в первой половине 2020 года. Устойчивый рост базовой инфляции вместе с укреплением циклического восстановления может быть достаточным для отказа ЕЦБ от смягчения в первом полугодии. Но этого будет недостаточно для возвращения в режим ужесточения политики в ближайшем будущем.
Стратегический обзор европейского Центробанка не будет стремиться изменить целевой уровень инфляции. Существующее в ЕЦБ определение стабильности цен проблематично для инфляционных ожиданий. Его можно интерпретировать, как фиксированный уровень роста потребительских цен чуть ниже 2%. Тревога рынков вокруг стратегического обзора ЕЦБ, вероятно, оказывает избыточное давление на евро, поскольку котировки явно игнорировали сильные данные из Германии и Еврозоны. Показатели деловой активности в производственном секторе выросли в январе сильнее ожидаемых.
Тем не менее курс евро продолжил снижаться в пятницу против доллара США. Текущий импульс вряд ли будет достаточно сильным, чтобы привести к падению пары ниже уровня поддержки 1.1000, хотя распространение нового вируса из Китая может увеличить спрос на американскую валюту в качестве защитного актива.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к уровню поддержки 1.1000, после чего ожидаем разворота и роста котировок к отметкам 1.1025, 1.1050, 1.1070 и 1.1100.
Фунт/доллар
Курс пары фунт/доллар развернулся на прошлой неделе от сильного уровня поддержки 1.3000 и вырос к отметке 1.3070.
Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании восстановился в январе к уровню 49.8, и это лучший результат за полгода. Показатель деловой активности в сфере услуг также неожиданно резко вырос к уровню 52.9, хотя по прогнозам ожидалось укрепление гораздо скромнее.
Британский рынок занятости остается сильным, а рост средней заработной платы превышает 3%. Это позволяет надеяться на дальнейшее восстановление потребительской активности, хотя последние данные инфляции и розничных продаж говорят о серьезном спаде. В целом показатели прошлой недели удержали курс британского фунта от дальнейшего падения против доллара ниже уровня поддержки 1.3000. Восстановление деловой активности в ключевых секторах поддержит рост британской экономики и, вероятно, позволит сохранить положительный прирост ВВП.
Ключевым событием предстоящей недели станет заседание Банка Англии. Мнения участников рынка о сокращении процентной ставки в ближайший четверг разделились. После выхода сильных данных деловой активности вероятность снижения ставки составляет около 45%, хотя еще неделей ранее шансы превышали 50%. В частности, аналитики TD Securities ожидают снижения ставки вопреки частичному восстановлению показателей. Во второй половине 2019 года британская экономика демонстрировала критическую слабость. Рост потребительской инфляции упал существенно ниже уровня 2% и приблизился к общемировому низкому значению. Маловероятно, что Банк Англии абстрагируется от фактических данных и сосредоточится только на нескольких укрепившихся в последний месяц показателях.
Главным фактором в пользу сохранения ставки без изменения на ближайшем заседании станет запланированный на 31 января выход Великобритании из состава Евросоюза. Британский регулятор традиционно предпочитает не увеличивать неопределенность своими решениями, поэтому провел 2019 год в режиме ожидания. Если до конца недели европейский парламент по каким-то причинам не ратифицирует сделку премьер-министра Бориса Джонсона, тогда Банк Англии, скорее всего, предпочтет сохранить ставку без изменения для взвешенного решения позже, располагая уже полной информацией.
По нашей оценке, вероятность снижения процентной ставки в четверг составляет 50%. Динамика британской валюты будет во многом определяться решением Банка Англии на следующей неделе. Снижение ставки завершит восстановление фунта против доллара, и текущий импульс роста будет ограничен максимумом прошлой недели 1.3170. В случае, если ставка останется без изменений, британский фунт может вырасти против доллара к уровню 1.3300.
Спрос на американскую валюту увеличивается на фоне опасений распространения китайского вируса, что также окажет давление на курс пары.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса фунт/доллар к уровню сопротивления 1.3100, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к отметкам 1.3070, 1.3050, 1.3020 и 1.3000.
Золото
Цена золота в конце прошлой недели достигла уровня сопротивления 1570 долларов за тройскую унцию. Быстрое распространение коронавируса из его эпицентра в Китае привело к резкому ухудшению настроений на рынках. Участники рынка проводят параллели со вспышкой атипичной пневмонии в 2003 году, которая заразила почти 8 100 человек во всем мире и убила почти 800 человек. Экономисты оценивают, что прошлый вирус в конечном итоге снизил рост ВВП Китая на 1%-2% и ожидают аналогичных последствий и в этот раз. Рост рисков повысил привлекательность активов-убежищ, таких как казначейские облигации США (доходность по десятилетним бондам снизилась до минимума за 1 месяц на уровне 1.74%), японская иена и, конечно, золото.
Согласно данным, опубликованным на прошлой неделе, спрос на физическое золото в Китае снизился в категориях объема, но вырос в ценовом выражении до почти рекордного уровня в 2019 году. Китайская ассоциация золота заявила, что объем покупок золота упал на 13.7% до 902, что является самым низким объемом с 2012 года. Однако, в денежном выражении потребители фактически увеличили свои расходы на золото в 2019 году на 4,4% до максимального показателя в юанях с 2013 года, когда самое резкое падение цен за три десятилетия вызвало рекордный спрос. Внутреннее потребление золота в Китае было слабым из-за растущего давления на экономику страны, но главное, в связи с продолжением роста цен во второй половине года.
Сниженный спрос на физическое золото со стороны Индии и Китая может стать ключевым ограничителем роста цен в 2020 году по мнению аналитиков Scotiabank. Цены недавно достигли новых многолетних максимумов в рупиях и в юанях, поэтому спрос останется приглушенным в ближайшее время. В то же время, по мнению Китайской ассоциации золота, рынок золота привлекает все больше и больше инвестиционных институтов. Объемы торгов на Шанхайской бирже в 2019 году выросли на 15.7% в стоимостном выражении, а объем производных золота подскочил сразу на 238.9%. Кроме того, центральные банки во всем мире продолжают наращивать свои золотые резервы, и лидерами этого процесса являются Китай и Россия. В 2020 году рост золота в государственных резервах продолжится в условиях растущих мировых экономических и торговых трений, усиливающегося нисходящего давления на крупнейшие экономики мира, усиления глобального монетарного смягчения и усиления геополитических кризисов.
Долгосрочный тренд золота остается явно восходящим, и в ближайшее время получит мощную поддержку от опасений распространения эпидемии. Вероятно, котировки могут снова протестировать уровень сопротивления 1600 долларов за унцию уже на этой неделе, поскольку опасность быстрого распространения будет расти, и вряд ли мировое сообщество сможет быстро локализовать угрозу.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост золота к уровням сопротивления 1572, 1575, 1580, 1585 и 1590 долларов за тройскую унцию.
Нефть
Нефть WTI потеряла в цене на прошлой неделе почти 9% и опустилась к минимальному значению с конца октября 54.20 долларов за баррель.
В начале недели Goldman Sachs оценил потенциальные потери цены на нефть из-за коронавируса в три доллара. Однако, похоже, что аналитики недооценили степень влияния угрозы на рынки. Распространение вируса может негативно отразиться на экономике Китая, крупнейшем экспортере нефти. Вспышка нового типа коронавируса совпала с наступлением Нового года по лунному календарю, когда турпоток в Китай традиционно увеличивается.
Еще одним критическим фактором для нефтяных цен остается вероятный переизбыток предложения сырья на мировом рынке. Международное энергетическое агентство отметило в своем отчете, что профицит рынка нефти в первом полугодии может составлять около 1 миллиона баррелей в сутки, и это с учетом сокращений в рамках сделки ОПЕК. Глава МЭА Фатих Бирол отметил на прошлой неделе, что во второй половине 2020 года на рынке также будет наблюдаться избыточное предложение нефти.
Тем временем страны ОПЕК обсуждают возможность продления соглашения о сокращении добычи нефти до конца 2020 года. Переговоры находятся на начальном этапе, но уже есть предварительное понимание, что после марта сокращения должны быть продлены до конца года. Крайне маловероятно, что ОПЕК решит ослабить квоты в марте, потому что рынок все еще очень медвежий в перспективах роста спроса. На встрече в декабре ОПЕК и ее партнеры под руководством России решили увеличить объемы добычи нефти на 500 000 баррелей в сутки в первом квартале 2020 года, когда ожидается, что спрос будет наиболее слабым. Это приведет к общему сокращению добычи на 1.7 миллионов баррелей в сутки, если все участники соглашения будут выполнять свои обязательства. Учитывая обещание крупнейшего производителя ОПЕК Саудовской Аравии о дальнейшем превышении своей доли сокращений, общее снижение добычи ОПЕК может достигать 2.1 миллионов баррелей в сутки.
Срок действия соглашения в его нынешнем виде истекает в конце марта, и ОПЕК с союзниками должны встретиться в начале месяца, чтобы принять решение о том, как продолжить сделку. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман заявил, что на следующем саммите ОПЕК будут представлены все варианты, в том числе дальнейшего сокращения добычи нефти. Решение картеля будет напрямую зависеть от текущих цен, которые наверняка останутся низкими на фоне продолжающейся эпидемии и растущих ожиданий дисбаланса на мировом рынке.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 54.00, 53.75, 53.50, 53.20 и 53.00 долларов за баррель.
Криптовалюты
Цена биткойна закрепилась выше важного уровня 8 000 долларов и торгуется у отметки 8 500. Эфириум достиг отметки 163 доллара, а цена XRP выросла к отметке 22.30 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 233 миллиарда долларов. Одной из главных тем криптовалютного рынка остается создание первой государственной цифровой валюты. Всемирный экономический форум представил первое в своем роде руководство для Центробанков, разрабатывающих собственные стейблкойны. Документ представляет собой руководящие принципы для Центробанков и призван, в первую очередь, помочь этим регуляторам решить, нужна им цифровая валюта или нет. По мнению представителей ВЭФ, для тех, кто уже разрабатывает такое средство платежа, руководство поможет быстро добиться прогресса. Также в документе описан пошаговый процесс оценки потенциальных выгод и рисков, связанных с цифровой валютой Центробанка.
Например, представители ВЭФ убеждены, что в некоторых случаях CBDC могут снизить издержки при трансграничных платежах. Однако для стран с эффективной платежной инфраструктурой цифровая валюта Центробанка не представляет собой никакой ценности. Главы Центробанков Бахрейна и Таиланда заявили, что уже взяли разработанный ВЭФ документ в основу разработки собственной валюты.
Группа законодателей из правящей Либерально-демократической партии Японии уже работает над предложением о выпуске национальной цифровой валюты. Депутаты обеспокоены быстрой разработкой электронного юаня в Китае. Цифровая валюта может стать совместной инициативой правительства и частных компаний, и это позволит Японии соответствовать глобальным изменениям в финансовых технологиях. Предложение правительству планируется представить уже в следующем месяце.
Тем временем центральные банки Канады, Великобритании, Японии, Европейского союза, Швеции и Швейцарии совместно с Банком международных расчетов уже создали группу для исследования государственных цифровых валют. Участники группы оценят экономический, функциональный и технический потенциал цифровых валют, их трансграничную совместимость и обменяются знаниями о связанных с ней технологиях.
Одновременно с разработкой инициатив по созданию собственной валюты, в Еврозоне идет активный процесс внедрения регулирования криптовалют. С 10 января 2020 года вступило в силу регулирование отрасли в соответствии с Пятой директивой Евросоюза по борьбе с отмыванием денег. Уже пять крупных криптовалютных компаний сменили свою юрисдикцию или полностью прекратили деятельность из-за новой директивы.
На прошлой неделе базирующаяся в Нидерландах криптовалютная биржа XRParrot, которая служила фиатным шлюзом для монеты XRP, прекратила работу из-за ужесточения регуляторных правил. Разработчики пояснили, что вопреки привлечению XRParrot более 3 тысяч пользователей комиссионных сборов не хватит на покрытие лицензирования, юридических и эксплуатационных расходов по новым правилам. Вероятно, в ближайшее время аналогичная участь постигнет еще немало криптовалютных бирж и компаний.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение цены биткойна к уровням поддержки 8 450, 8 400, 8 300, 8 200 и 8 000 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 160, 158, 155, 152 и 150 долларов, а XRP – к отметкам 22.00, 21.70, 21.50, 21.00 и 20.00 центов.
https://xcritical.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter