| На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Последняя неделя прошла не столь активно, как предыдущие. В Канаде продажи автомобилей возобновили свое падение, сократившись на 2.2%, за последний год падение продаж составило 23.9%. Отчет по инфляции вышел в целом прогнозируемо: за месяц цены выросли на 0.2%, годовой прирост цен замедлился до 1.2%. Базовый индекс цен вырос на 0.3% за месяц и на 2.0% за год. За 1 квартал 2009 года на 1.8% сократились инвестиции иностранцев в строительство. В целом канадская экономика с некоторым запозданием реагирует на кризис, однако ситуация продолжает ухудшаться. Восстановление цен на нефть позитивно сказывается на канадской валюте. В Японии сказать, что ситуация плохая - это ничего не сказать. Производство за март сократилось на 9.4%, за последний год сокращение составило 38.4%. Индекс деловой активности в секторе услуг продолжил снижаться, в фервле падение составило 0.8%. Всё глубже в дефляцию сваливаются оптовые цены, который за март снизились ещё на 0.2%, падение за год составило 2.2%. Ситуация в экономике достаточно мрачная, но отсутствие склонности домохозяйств к потреблению в последние десятилетия дает повод говорит о достаточно неплохой устойчивости. Японцы накопили огромные сбережения за годы низкой потребительской активности, это позволяет им переносить даже катастрофический обвал экономики. "Подушка безопасности", созданная японскими домохозяйствами достаточна, чтобы длительный период удерживаться на плаву. В Великобритании на неделе данных практически не публиковалось. RICS отчитались по балансу цен на дома, показатель немного вырос и составил 73.1% - это означает, что ожидается падения цен на дома. DCLG опубликовали свой индекс цен на дома, зафиксировав падение цен за год на уровне 12.3%, что значительно хуже прогнозов. Действия властей в последние полгода привели к некоторой стабилизации ситуации, однако дефицит бюджета обещает быть огромным, это будет нести риски для устойчивости английской экономики. Внешний долг Великобритании в разы превышает ВВП этой страны, большая часть долга является краткосрочным, рефинансировать же его по-прежнему сложно. Долгосрочные риски падения фунта сохраняются. В континентальной Европе ситуация продолжает ухудшаться, причем нисходящие тенденции очень устойчивы. Немного улучшилась ситуация во внешней торговле Еврозоны, где дефицит в феврале сократился до 4 млрд. евро. Экспорт за последний год сократился на 25%, сокращение импорта составило 23%. Дефляция стремительно наступает на Европу. Потребительские цены за последний год выросли на 0.6%, месяцем ранее прирост цен составлял 1.2%. Оптовые цены в Германии за последний год обвалились на 8.0%. Дефляционные процессы продолжаются в Швейцарии, где производственные цены за март снизились ещё на 0.5%, за год падение цен достигло 2.8%. Хуже всего обстоит ситуация в европейской промышленности. Производство в Еврозоне сократилось за март ещё на 2.3%, падение за год составило рекордные 18.4%. В строительном секторе Еврозоны годовое падение производства ускорилось до 11.8%. Заказы в итальянской промышленности сократились за март ещё на 1.5%, за последний год падение заказов составило 32.7%. На этом фоне еврочиновники продолжают рассуждать о рисках инфляции, когда экономика вдруг начнет восстанавливаться(оптимисты). Представители ЕЦБ рассказывают о том, что снижение ставок ниже 1% опасно для финансовой системы, в то же время в совете ЕЦБ идет явный раскол между сторонниками и противниками понижения ставок. Не смотря на всё упорство евробанкиров, ставки им придется снижать и далее. В условиях неопределённости давление на евро сохраняется. В США прошла традиционно насыщенная экономическими отчетами неделя. В последний месяц некоторые отчеты начали выходить лучше прогнозов, но хватило этого не на долго. Дефляционные тенденции в марте усиливались: производственные цены снизились за месяц на 1.2%, а потребительские снизились на 0.1%. За год падение составило соответственно 3.5% и 0.4%. Годовое падение потребительских цен в США наблюдается впервые с 1955 года, а падение производственных цен на 3.5% происходит впервые с 1950 года. Самое главное, что это пока совсем не предел, дефляция продолжит нарастать. В розничном секторе ситуация также снова ухудшилась, продажи в марте упали на 1.1%, за год падение составило 9.4%. Значительно хуже прогнозов вышли данные по промышленному производству, которое за март сократилось ещё на 1.5%, при этом данные за предыдущие месяцы были пересмотрены с понижением, что довело годовое падение производства до 12.8% (худшее значение с 1946 года). По объемам производства американская экономика вернулась к уровням 1999 года. Использование производственных мощностей в марте обвалилось до уровня 69.3%, что стало минимальным значением за всю историю подсчета показателя. |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 Промышленное производство | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Отчет по притоку капитала в США за февраль тоже ничего радостного не принес. Приток капитала в долгосрочные активы за месяц составил $22 млрд., годовой приток сократился до $394.6 млрд., что стало минимальным значением с 2000 года. Приток капитала смог покрыть годовой дефицит внешней торговли только на 63%, а значит импорт будет и дальше будет сокращаться. За последние 5 лет Америка смогла привлечь в экономику $3.64 трлн. долларов капитала в долгосрочные активы, за этот же период номинальный американский ВВП вырос менее чем на $3 трлн. Для того, чтобы сбалансировать приток капитала и дефицит внешней торговли у США есть три пути: привлекать больше капитала на внешних рынках, проводить необеспеченную денежную эмиссию, сокращать импорт. Привлечь больше капитала сейчас невозможно по объективным причинам. Эмиссионный подход пока нереализуем, хотя денежная база и резко выросла, но вся эмиссия оседает в банковской системе. Подтверждением этому является сокращение кредитования экономики со стороны коммерческих банков за последние 4 месяца на $300 млрд., рост резервов банков и кэша на их балансах. Обзор экономики от ФРС подтверждает сокращение кредитования. На данный момент коммерческие банки имеют на балансе наличности на $1.02 трлн., что составляет 10.5% от выданных банковской системой кредитов (максимальный уровень с 1988 года). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 Наличность | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Остается третий вариант - сокращение импорта и сокращение потребления, что сейчас мы и наблюдаем.
Некоторые показатели на неделе выходили достаточно позитивно. Индексы деловой активности ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии резко выросли, а первичные заявки на пособия по безработице сократились до 610 тыс. В то же время повторные заявки на пособия достигли нового исторического максимума, превысив 6 млн. Резкий рост закладок новых домов в феврале сменился таким же резким обвалом в марте. Закладки новых домов обвалились до 510 тысяч с 572 тысяч, при этом закладки односемейных не изменились и продолжили оставаться на многолетних минимумах 358 тыс. домов. Количество выданных разрешений на строительство достигло нового исторического минимума 513 тыс. домов в год. Так что говорить о стабилизации ситуации на рынке недвижимости преждевременно, как и о стабилизации в других секторах экономики. Позитив отчетов за февраль оказался только небольшим отскоком на фоне общей обвальной тенденции, хотя рынок недвижимости уже в той ситуации, когда и падать то особо некуда, т.к. закладки односемейных домов сократились в 5 раз со своих максимумов. Глава ФРС Б.Бернанке на неделе также не был особо оптимистичен, констатируя реальность. Зато американские банки просто сияли, практически все отчеты вышли лучше прогнозов, Goldman Sachs и J.P.Morgan Chase радостно заявили, что готовы вернуть правительству полученную помощь. При той накачке деньгами, которую устроили американские власти, банки могут и не такое нарисовать. Правда отчет Goldman Sachs был несколько смазан тем фактом, что в своей отчетности они потеряли декабрь 2008 года, чтобы не портить общую картину. Но в общем-то у банков картина вполне оптимистична, в отличии от всей стальной экономики. Со второго квартала американские банки уже полностью и окончательно перейдут на новую систему отчетности, так что оптимизм от их отчетов обещает продолжиться. Реальная экономика же продолжает загибаться, заявления представителей властей разных рангов и уровней о скором выходе из кризиса больше похожи на издевательство. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
В Канаде неделя начнется с публикации данные по покупкам иностранцами канадских ценных бумаг в феврале, ожидается сокращение объемов покупки. Во вторник ключевым событием станет решение Банка Канады по ставкам, вероятно ставки останутся неизменными на уровне 0.5%. Канадский Центробанк очень быстро последовал примеру ФРС и снизил ставки, однако дальнейшее снижение не имеет особого смысла. Интерес будет прикован к тому, какие дальнейшие действия будет предпринимать Центробанк для поддержки экономики. В среду выйдет отчет по динамике опережающих индикаторов за март, ожидается дальнейшее падение. Более интересные данные выйдут в четверг, когда опубликуют отчет по розничным продажам за февраль. Участники рынка ожидают небольшого сокращения продаж на 0.4%, однако в реальности мы можем увидеть более негативную динамику. В целом пока нет предпосылок говорить о возможности позитивной динамики канадской валюты. В Японии экономических отчетов на неделе будет не много. В среду опубликуют предварительные данные по торговому балансу за март, после выхода в позитивную зону февральского показателя, участники рынка ожидают дефицитного баланса. Падение спроса на японскую продукцию продолжается, что будет негативно сказываться на внешней торговле. В пятницу выйдет отчет по ценам в секторе корпоративных услуг, здесь ожидается сохранение дефляционных процессов. Ситуация в японской промышленности крайне сложная, но накопления домохозяйств и связанные с ними финансовые потоки будут оказывать поддержку йене. Англичане опубликуют серию важнейших отчетов по экономике. Во вторник выйдут данные по инфляции за март. Резкое падение английского фунта поддерживает инфляцию на высоком уровне, но в ближайшие месяцы мы можем увидеть достаточно резкое падение потребительских цен, которое произойдет ближе к середине года. В марте ожидается сохранение годового прироста потребительских цен на достаточно высоком уровне 2.9%. В среду выйдут данные по рынку труда за март, ожидается дальнейший рост безработицы, что может негативно сказаться на английской валюте. Также будет опубликован протокол Банка Англии по ставкам. На последнем заседании было решено оставить ставку неизменной на уровне 0.5%, детали заседания могут спровоцировать резкие колебания фунта. В четверг выйдет обзор Конфедерации Британских Промышленников по ситуации в промышленном секторе, где можно ожидать некоторой стабилизации, после резкого обвала месяцем ранее. Ключевым отчетом недели для Великобритании станет публикация предварительного отчета по ВВП за 1 квартал. Ожидается падение ВВП на 1.4% за квартал и 3.7% за год, в реальности всё может оказаться даже хуже. Англичане первые открывают серию отчетов по ВВП за 1 квартал, потому негативные данные могут задавать тон ожиданиям по остальным регионам. Также выйдет отчет по розничным продажам за март, где ожидается сохранение негативных тенденций. Давление на английскую валюту может усилиться в ближайшую неделю. Отчеты по Еврозоне начнут публиковаться со вторника, когда выйдут данные по производственным ценам в Германии за март и индексам института ZEW за апрель. Есть все предпосылки ожидать дальнейшего падения производственных цен, в плоть ухода показателя в зону дефляции. От института ZEW в последние месяцы идет много позитива, ожидания по экономике продолжают улучшаться, в то же время оценка текущей ситуации продолжает ухудшаться. Ожидания выглядят слишком оптимистичными, пожалуй, многих будет ждать разочарование, когда они не оправдаются. В четверг выйдут предварительные отчеты по деловой активности в Европе за апрель, ожидается небольшой рост индексов. Также выйдет отчет по платежному балансу, участники рынка ожидают небольшого сокращения дефицита. Зато отчет по заказам в промышленности ожидается снова негативно с падением заказов ещё на 2.2%. В пятницу, с отчетом по настроениям в деловых кругах, выступят представители немецкого института IFO. Вполне возможно индексы немного вырастут. В целом давление на европейскую валюту будет оставаться достаточно сильным. В США неделя начнется с публикации данных по индексу опережающих индикаторов за март. Ожидается дальнейшее падение индекса. Более важные данные выйдут в четверг, когда опубликуют отчет по динамике продаж на вторичном рынке жилья США. Участники рынка ожидают, что продажи останутся достаточно стабильными, показав лишь небольшое снижение. В реальности мы можем увидеть достаточно существенное падение продаж, а главное цен на дома. Также будет опубликован отчет по заявкам на пособия по безработице. За последнюю неделю заявки резко сократились, однако это касается только первичных заявок. Можно ждать того, что рост заявок на пособие о безработице возобновится с новой силой на фоне падения производства и потребления. В пятницу американцы опубликуют отчет по динамике заказов на товары длительного пользования. После резкого обвала, заказы немного восстановились в феврале, в марте мы можем ожидать нового падения заказов. Рынок товаров долгосрочного использования наиболее уязвим в условиях спада потребительской активности и сокращения кредитования. Ещё более интересным будет отчет по продажам на первичном рынке домов в США. За февраль продажи немного восстановились. В общем-то продажи уже достигли таких уровней ниже которых и падать особо некуда, чего не скажешь о ценах. Падение цен на новые дома, вероятно продолжится. В целом пока нет предпосылок говорить о улучшении экономической ситуации, это будет оказывать поддержку американскому доллару, как основной валюте для сбережений. На неделе продолжится публикация корпоративных отчетов, что может вызвать достаточно волатильные колебания фондовых рынков. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EURUSD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| В марте европейская валюта резко выросла и протестировала сопротивление в районе 1.3730, однако закрепиться выше не удалось. На прошедшей неделе европейская валюта продолжила падение и вернулась в район 1.30. На недельном таймфрейме пара не смогла развить рост и удерживается ниже линии среднесрочного нисходящего тренда, которая сместилась в район 1.3730. Говорить о смене тенденции пока пара удерживается ниже, есть риски ускорения нисходящего движения по паре. На дневном таймфрейме пара несколько раз пыталась развить рост, но каждый раз локальный максимум оказывался ниже предыдущего, что несёт риск резкого снижения. Закрепление выше 1.3190 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Падение ниже 1.2990 сформирует сигналы на дальнейшее снижение. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 EURUSD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3130 со стопами выше 1.3190. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3000 со стопами ниже 1.2920. 2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.2990. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3190. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GBPUSD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| В марте английская валюта консолидировалась, сформировав "дожи". На прошедшей неделе фунт предпринял попытку роста, но закрепиться выше ключевого сопротивления 1.5000 так и не удалось. На недельном таймфрейме фунт консолидируется, неспособность английской валюты развить рост формирует предпосылки для снижения пары. На дневном таймфрейме давление фунт формирует сигналы на начало нисходящего движения. Пока закрепиться выше 1.50 не удалось, риски падения английской валюты сохраняются, в то же время поддержки в районе 1.4750 и 1.4640 будут сдерживать падение пока фунт остается выше. Закрепление пары ниже 1.4640 будет сигнализировать в пользу снижения фунта. Закрепление выше 1.4850 может спровоцировать рост английского фунта. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 GBPUSD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4850 со стопами выше 1.4950. Покупки можно рассматривать в районе 1.4640 со стопами ниже 1.4600. 2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4640. Покупки можно рассмотреть после закрепления пары выше 1.4850 и выше 1.5000. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| USDJPY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| В марте пара консолидировалась после резкого роста месяцем ранее, риски ещё одной волны падения пары остаются высокими. На прошедшей неделе пара снизилась, но четкого разворота вниз сформировать пока не удалось. На недельном таймфрейме пара закрыла неделю снижением, сформировав "вечернюю звезду дожи", пара удерживается ниже 100.60 (ЕМА60 на недельном таймфрейме). Всё это несёт риски начала новой волны распродаж по паре. На дневном таймфрейме пара сформировала дивергенции, что также может быть сигналом разворота вниз. Закрепление ниже поддержки 98.10 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление пары выше 99.60 может спровоцировать рост пары. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 USDJPY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 90.60 со стопами выше 100.60. Покупки можно рассматривать в районе 98.50 со стопами ниже 98.10 2. Более спокойные продажи по паре можно рассматривать после закрепления ниже 98.10 и 96.90. Покупки можно рассмотреть после закрепления пары выше 90.60 и 100.60. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| USDCHF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| В марте пара резко снизилась, после того, как не удалось развить рост выше 1.2000. На прошедшей неделе пара продолжила рост, формируя сигналы к дальнейшему восстановлению. На недельном таймфрейме пара удерживается выше 1.1500, что предполагает возможности дальнейшего роста. На дневном таймфрейме пока также нельзя говорить о направленном движении пары, однако, резкий рост в пятницу предполагает возможность продолжения восходящего движения. Ситуация по франку в среднесрочном периоде остается неоднозначной, есть риски продолжения роста доллара против франка, если пара удержится выше 1.1350. Закрепление ниже 1.1500 сформирует сигналы на снижение пары. Рост выше 1.1700 может вызвать восстановление пары в район 1.2000. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 USDCHF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.1700 со стопами выше 1.1770. Покупки можно рассматривать в районе 1.1590 со стопами ниже 1.1500. 2. Более спокойные продажи по паре можно рассматривать после закрепления ниже 1.1500. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления пары выше 1.1700. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Условные обозначения: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter