3 февраля 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-1%)
Китайский Shanghai Composite (-8%)
Южнокорейский Kospi (-0,2%)
Гонконгский HangSeng (+0,1%)
Австралийский ASX (-1,3%)
О главном
Неопределенность масштабов распространения коронавируса приводит к резким скачкам волатильности рисковых активов. Амплитуда колебания цен финансовых инструментов отражает процесс избегания риска. ФРС США может снять с паузы цикл понижения ставок.
В первый торговый день после продолжительных выходных наблюдается рекордный обвал котировок на китайских фондовых площадках на 8%. Судя по динамике торгов, рынки близки к паническим настроениям, за которыми придет стабилизация.
Макроэкономические данные по азиатскому региону стали отражать затухание потребительской активности и производственной эффективности. Страх перед негативным влиянием коронавируса на мировую торговлю приводит к снижению опережающих показателей.
Азиатские рынки
Китайский фактор доминирует в АТР.
Китайские площадки открылись резким снижением котировок национальных эмитентов. На пике паники падение индекса акций Shanghai Composite составило 9%. За длинные выходные накопленный негативный потенциал снижения реализовался. Индекс упал к уровням начала февраля 2019 г., нивелировав большую часть роста прошлого года. Здесь проходит важный уровень спроса, способный сдержать пыл продавцов.
По последним данным на утро понедельника, число погибших достигло 361 человек, диагностировано свыше 17 тыс. случаев заболевания.
Народный банк Китая в экстренном порядке предоставляет рыночную ликвидность в размере $173 млрд через операции обратного РЕПО. Однако с учетом обязательств китайских банков на понедельник в размере $150 млрд видится, что объем ликвидности Центробанка страны недостаточен для купирования панических настроений.
Китайский юань, выступающий в качестве «индикатора риска» международной торговли, закономерно девальвировался. Торги по паре USD/CNY: 7,02 проходят на уровнях максимумов декабря прошлого года. Участники рынка небезосновательно опасаются пагубного влияния инфекции на динамику ВВП страны. По различным оценкам, речь идет о снижении ВВП Китая от 1 до 3 п.п. в I квартале 2020 г.
Макроэкономическая статистика стала отражать негативные ожидания влияния коронавируса. Так индекс деловой активности в производственном секторе экономики снизился до 51,1 п. в январе при оценках экспертов в 51,3 п.
Японский Nikkei снижается более 1% на фоне общемирового процесса избегания риска. Тем не менее на открытии падение достигало 2%. Долгосрочные формации роста все еще сохраняют свою актуальность. Текущая нисходящая динамика рынка пока выглядит технической коррекцией на фоне экстремальной перекупленности акций прошедшего года.
Давление на котировки оказывает и укрепление национальной валюты, йены, негативным образов влияющей на экспортные позиции страны. Торги по паре USD/JPY: 108,5 проходят вблизи минимумов начала января, когда отмечалась неопределенность с подписанием тарифной сделки КНР-США.
Динамика промышленного производства также не благоволит позитивным настроениям. Статистика отражает падение объемов производства и новых заказов на протяжении 13 месяцев подряд. Так, индекс деловой активности оказался ниже консенсуса в 49,3 п. и составил 48,8 п. Несмотря на улучшение показателя относительно провального декабря, диапазон значений показателя ниже 50 п. указывает на снижение производственных индикаторов страны.
Южнокорейский Kospi (-0,2%) пытается восстановиться после более чем процентного падения на открытии торгов. Локальная техническая перепроданность вызывает снижение давления продавцов финансовых активов. Тем не менее сентимент по азиатскому рынку остается негативным до диагностирования пика заболеваемости коронавирусом. Лишь в этом случае можно оценить масштабы влияния на макроэкономические основы государства.
Пока мы наблюдаем незначительную, но все же нисходящую динамику индекса деловой активности в промышленном секторе. Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере отражает опасения субъектов хозяйствования в спаде спроса на высокотехнологичную, экспортоориентированную продукцию Южной Кореи. Так, индикатор ушел ниже пограничного значения в 50 п. до 49,8 п.
Таким образом, давление китайского рынка на азиатские площадки обусловлено накопившимся негативом за длительные выходные в КНР. По сути, наблюдаем дисконтирование стоимости китайский акций по факторам их ценообразования.
Потенциал дальнейшего нисходящего движения сохраняется, хотя, судя по индикаторам риска, имеет ограниченный характер. С течением времени панические настроения приводят к исчерпанию принудительных продаж, после чего и следует восстановление. Рациональное поведение в эти недели обуславливает проявлять осторожность, придерживаясь консервативной стратегии.
Американские площадки
Волатильность на рынках акций США не снижается. Пятничные распродажи в районе 2% откинули индексы к уровням начала декабря 2019 г. Сегодня утром наблюдается повышение индикатора широкого рынка акций, фьючерса на индекс S&P 500 к 3250 п. (+0,7%).
Усиление распродаж в пятницу вечером произошло на фоне объявления США режима чрезвычайной ситуации в области здравоохранения. Ограничения на въезд граждан, недавно посетивших Китай, на территорию США участниками торгов было воспринято в качестве реальной угрозы.
С технической точки зрения индекс протестировал уровень спроса у 3220 п. Локальная перепроданность рисковых активов приводит к коррекции цен. Тем не менее, пока не поступало информации о купировании опасности неконтролируемого распространения вируса, говорить о стабилизации ситуации преждевременно. В качестве ориентира нисходящего движения от 3310 п. по S&P 500 ранее нами выделялась область 3180–3170 п.
На фоне всеобщей обеспокоенности влиянием вируса на экономику отмечается рост вероятности снижения целевой ставки ФРС США. Пауза монетарного смягчения может быть прервана значительно раньше. За последнюю неделю наблюдаем рост фьючерса на ставку Федрезерва с 4% до 28%.
На этом фоне индекс американского доллара США (DXY: 97,5) резко снизился. Во-первых, девальвация американской нацвалюты может поддержать промпроизводство в стране, во-вторых, способно несколько сдержать распродажи валют развивающихся экономик.
Долговой рынок США испытывает давление. В качестве защитного инструмента цены облигаций растут, приводя к падению их доходностей. Так, доходности по 10-летним облигациям опустились к 1,53% годовых, 2-летние инструменты торгуются у 1,33%. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США пребывают в районе 2%.
Таким образом, большая амплитуда колебаний индикатора рисковых активов отражает неопределенность в оценках как краткосрочного движения индексов, так и долгосрочного характера влияния коронавируса на макроэкономические показатели.
Утренняя стабилизация котировок обусловлена технической перепроданностью вкупе с ослаблением американской валюты на фоне роста вероятности снижения ставки ФРС США. В качестве фактора принятия инвестиционного решения видится недостаточный характер для кардинального изменения сентимента. Тем не менее ожидания начинают смещаться в сторону скорейшего достижения инвестиционно привлекательных уровней на рынках рисковых активов.
Сырье и металлы
Сырьевые активы находятся под давлением, однако темп снижения котировок несколько замедляется.
Цены на нефть в большей степени отразили негативные ожидания по влиянию вируса на спрос энергоносителей. С пиковых значений в начале января выше $70 за баррель марки Brent котировки сырья упали на 20%. Сегодня поддержка найдена у $55,5. Таким образом, была протестированная нижняя граница области поддержки $58–56.
Среднесрочные ожидания предполагают начало процесса восстановления цен. В качестве ближайшего уровня сопротивления теперь выступает район $58, с течением времени и после прохождения пика панических настроений, вероятность возврата котировок к $60 все еще превалирует в наших оценках.
Золото сохраняет свою привлекательность в качестве защитного инструмента. Сегодняшняя коррекция цен до $1580 связана с фактором отскока американских фьючерсов. С другой стороны, рост вероятности снижения ставки ФРС США оказывает давление на американский доллар, что позитивно для золота.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Китайский Shanghai Composite (-8%)
Южнокорейский Kospi (-0,2%)
Гонконгский HangSeng (+0,1%)
Австралийский ASX (-1,3%)
О главном
Неопределенность масштабов распространения коронавируса приводит к резким скачкам волатильности рисковых активов. Амплитуда колебания цен финансовых инструментов отражает процесс избегания риска. ФРС США может снять с паузы цикл понижения ставок.
В первый торговый день после продолжительных выходных наблюдается рекордный обвал котировок на китайских фондовых площадках на 8%. Судя по динамике торгов, рынки близки к паническим настроениям, за которыми придет стабилизация.
Макроэкономические данные по азиатскому региону стали отражать затухание потребительской активности и производственной эффективности. Страх перед негативным влиянием коронавируса на мировую торговлю приводит к снижению опережающих показателей.
Азиатские рынки
Китайский фактор доминирует в АТР.
Китайские площадки открылись резким снижением котировок национальных эмитентов. На пике паники падение индекса акций Shanghai Composite составило 9%. За длинные выходные накопленный негативный потенциал снижения реализовался. Индекс упал к уровням начала февраля 2019 г., нивелировав большую часть роста прошлого года. Здесь проходит важный уровень спроса, способный сдержать пыл продавцов.
По последним данным на утро понедельника, число погибших достигло 361 человек, диагностировано свыше 17 тыс. случаев заболевания.
Народный банк Китая в экстренном порядке предоставляет рыночную ликвидность в размере $173 млрд через операции обратного РЕПО. Однако с учетом обязательств китайских банков на понедельник в размере $150 млрд видится, что объем ликвидности Центробанка страны недостаточен для купирования панических настроений.
Китайский юань, выступающий в качестве «индикатора риска» международной торговли, закономерно девальвировался. Торги по паре USD/CNY: 7,02 проходят на уровнях максимумов декабря прошлого года. Участники рынка небезосновательно опасаются пагубного влияния инфекции на динамику ВВП страны. По различным оценкам, речь идет о снижении ВВП Китая от 1 до 3 п.п. в I квартале 2020 г.
Макроэкономическая статистика стала отражать негативные ожидания влияния коронавируса. Так индекс деловой активности в производственном секторе экономики снизился до 51,1 п. в январе при оценках экспертов в 51,3 п.
Японский Nikkei снижается более 1% на фоне общемирового процесса избегания риска. Тем не менее на открытии падение достигало 2%. Долгосрочные формации роста все еще сохраняют свою актуальность. Текущая нисходящая динамика рынка пока выглядит технической коррекцией на фоне экстремальной перекупленности акций прошедшего года.
Давление на котировки оказывает и укрепление национальной валюты, йены, негативным образов влияющей на экспортные позиции страны. Торги по паре USD/JPY: 108,5 проходят вблизи минимумов начала января, когда отмечалась неопределенность с подписанием тарифной сделки КНР-США.
Динамика промышленного производства также не благоволит позитивным настроениям. Статистика отражает падение объемов производства и новых заказов на протяжении 13 месяцев подряд. Так, индекс деловой активности оказался ниже консенсуса в 49,3 п. и составил 48,8 п. Несмотря на улучшение показателя относительно провального декабря, диапазон значений показателя ниже 50 п. указывает на снижение производственных индикаторов страны.
Южнокорейский Kospi (-0,2%) пытается восстановиться после более чем процентного падения на открытии торгов. Локальная техническая перепроданность вызывает снижение давления продавцов финансовых активов. Тем не менее сентимент по азиатскому рынку остается негативным до диагностирования пика заболеваемости коронавирусом. Лишь в этом случае можно оценить масштабы влияния на макроэкономические основы государства.
Пока мы наблюдаем незначительную, но все же нисходящую динамику индекса деловой активности в промышленном секторе. Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере отражает опасения субъектов хозяйствования в спаде спроса на высокотехнологичную, экспортоориентированную продукцию Южной Кореи. Так, индикатор ушел ниже пограничного значения в 50 п. до 49,8 п.
Таким образом, давление китайского рынка на азиатские площадки обусловлено накопившимся негативом за длительные выходные в КНР. По сути, наблюдаем дисконтирование стоимости китайский акций по факторам их ценообразования.
Потенциал дальнейшего нисходящего движения сохраняется, хотя, судя по индикаторам риска, имеет ограниченный характер. С течением времени панические настроения приводят к исчерпанию принудительных продаж, после чего и следует восстановление. Рациональное поведение в эти недели обуславливает проявлять осторожность, придерживаясь консервативной стратегии.
Американские площадки
Волатильность на рынках акций США не снижается. Пятничные распродажи в районе 2% откинули индексы к уровням начала декабря 2019 г. Сегодня утром наблюдается повышение индикатора широкого рынка акций, фьючерса на индекс S&P 500 к 3250 п. (+0,7%).
Усиление распродаж в пятницу вечером произошло на фоне объявления США режима чрезвычайной ситуации в области здравоохранения. Ограничения на въезд граждан, недавно посетивших Китай, на территорию США участниками торгов было воспринято в качестве реальной угрозы.
С технической точки зрения индекс протестировал уровень спроса у 3220 п. Локальная перепроданность рисковых активов приводит к коррекции цен. Тем не менее, пока не поступало информации о купировании опасности неконтролируемого распространения вируса, говорить о стабилизации ситуации преждевременно. В качестве ориентира нисходящего движения от 3310 п. по S&P 500 ранее нами выделялась область 3180–3170 п.
На фоне всеобщей обеспокоенности влиянием вируса на экономику отмечается рост вероятности снижения целевой ставки ФРС США. Пауза монетарного смягчения может быть прервана значительно раньше. За последнюю неделю наблюдаем рост фьючерса на ставку Федрезерва с 4% до 28%.
На этом фоне индекс американского доллара США (DXY: 97,5) резко снизился. Во-первых, девальвация американской нацвалюты может поддержать промпроизводство в стране, во-вторых, способно несколько сдержать распродажи валют развивающихся экономик.
Долговой рынок США испытывает давление. В качестве защитного инструмента цены облигаций растут, приводя к падению их доходностей. Так, доходности по 10-летним облигациям опустились к 1,53% годовых, 2-летние инструменты торгуются у 1,33%. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США пребывают в районе 2%.
Таким образом, большая амплитуда колебаний индикатора рисковых активов отражает неопределенность в оценках как краткосрочного движения индексов, так и долгосрочного характера влияния коронавируса на макроэкономические показатели.
Утренняя стабилизация котировок обусловлена технической перепроданностью вкупе с ослаблением американской валюты на фоне роста вероятности снижения ставки ФРС США. В качестве фактора принятия инвестиционного решения видится недостаточный характер для кардинального изменения сентимента. Тем не менее ожидания начинают смещаться в сторону скорейшего достижения инвестиционно привлекательных уровней на рынках рисковых активов.
Сырье и металлы
Сырьевые активы находятся под давлением, однако темп снижения котировок несколько замедляется.
Цены на нефть в большей степени отразили негативные ожидания по влиянию вируса на спрос энергоносителей. С пиковых значений в начале января выше $70 за баррель марки Brent котировки сырья упали на 20%. Сегодня поддержка найдена у $55,5. Таким образом, была протестированная нижняя граница области поддержки $58–56.
Среднесрочные ожидания предполагают начало процесса восстановления цен. В качестве ближайшего уровня сопротивления теперь выступает район $58, с течением времени и после прохождения пика панических настроений, вероятность возврата котировок к $60 все еще превалирует в наших оценках.
Золото сохраняет свою привлекательность в качестве защитного инструмента. Сегодняшняя коррекция цен до $1580 связана с фактором отскока американских фьючерсов. С другой стороны, рост вероятности снижения ставки ФРС США оказывает давление на американский доллар, что позитивно для золота.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter