Вновь про палладий и платину II

Прогнозируется, что в этом году рынок палладия будет иметь большой дефицит из-за высокого спроса на автомобили после введения более строгих законов о выбросах. Инвесторы в ETFs извлекали прибыль и поставляли металл на рынок. Активы в ETFs упали на 87 тыс. унций в 2019 году, пятый год подряд снижаясь. Они стали намного меньше, чем в предыдущие годы, и глобальные запасы (металла в ETFs) находятся на уровне всего 617 тыс. унций. Однако фьючерсные позиции спекулянтов не следовали за повышением цен на палладий в прошлом году. Существующий дефицит палладиевых слитков значительно сжал рынок, в результате чего краткосрочные арендные ставки превысили 30%, а спотовая цена превысила $ 2500 за унцию. В то время как чрезвычайная напряжённость на рынке ослабла, а цена на палладий снизилась, фундаментальная картина всё ещё поддерживает высокую цену.

По сути, цена на платину имеет небольшой потенциал роста. Считается, что в 2020 году ожидается дальнейшее снижение спроса на автомобильные и ювелирные изделия, и на рынке платины промышленный профицит снова превысит 1 млн унций. Инвесторы в ETFs купили 960 тыс. унций платины в 2019 году. В начале прошлого года платина была особенно дешёвой, торгуясь по цене менее $ 800 за унцию, и в 1-м квартале пришло 692 тыс. унций инвестиций металла в ETFs. Возможно, некоторые эти инвестиции были в ожидании использования платины в качестве заменителя палладия в автокатализаторах, хотя до этого ещё далеко. Даже при цене ближе к $ 1000 за унцию платина остаётся более дешёвой по сравнению с палладием и золотом, поэтому те, кто имеет планы на более долгосрочную перспективу, всё же могут захотеть добавить её в свои запасы.

Нетто лонги спекулянтов (в платиновых фьючерсах на NYMEX) находятся сейчас на рекордно высоком уровне, как и открытый интерес. Хотя цена и пробила $ 1000 за унцию, она не поднялась выше ценовых максимумов, установленных в 2017–2018 годах, около $ 1030 за унцию, что представляет собой область сопротивления на ТА графике. Каждый из этих ценовых пиков сопровождался большими нетто лонгами во фьючерсах и заканчивался падением цены. Платиновому рынку нужны инвесторы, чтобы снова скупить излишки в этом году, но это может не помочь цене на металл.