14 февраля 2020 БКС Экспресс | Группа Черкизово
Группа Черкизово опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2019 г.
Ключевые финансовые показатели IV квартала
Выручка увеличилась на 10,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 34,5 млрд руб.
По сравнению с IV кварталом 2018 г. валовая прибыль осталась неизменной на уровне 6,9 млрд руб.
Скорректированный показатель EBITDA снизился на 26,8% в годовом сопоставлении, составив 5,0 млрд руб. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA понизилась до 14,4% против 21,7% в IV квартале 2018 г.
Чистая прибыль составила 0,1 млрд руб. против 1,7 млрд руб. (-90% г/г) в IV квартале 2018 г. Скорректированная чистая прибыль составила 1,5 млрд руб. по сравнению с 3,7 млрд руб. годом ранее (-61% г/г).
Ключевые финансовые показатели 2019 г.
Выручка увеличилась на 19,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 120,1 млрд руб.
Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов в 2019 г. было отрицательным и составило 1,4 млрд руб. по сравнению с положительным результатом в 1,8 млрд руб. за 2018 г. Показатель чистой переоценки оставшегося в запасах собранного урожая зерновых был незначительным по сравнению с положительным результатом в 2,2 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года.
Валовая прибыль снизилась на 4,5% до 27,9 млрд руб. по сравнению с 29,2 млрд руб. в 2018 г.
Скорректированный показатель EBITDA составил 20,6 млрд руб., не изменившись по сравнению с предыдущим годом. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в 2019 г. составила 17,2%.
Чистая прибыль составила 6,8 млрд руб. (в 2018 г. — 12,0 млрд руб.). Скорректированная чистая прибыль снизилась до 9,0 млрд руб. по сравнению с 10,0 млрд руб. годом ранее.
Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2019 г. составил 61,2 млрд руб. отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 2,97х.
Основные корпоративные события за 2019 г.
В мае группа стала одним из лауреатов конкурса «Лучшие социальные проекты России 2019», ежегодного мероприятия, целью которого является поддержка общественных инициатив и создание условий для устойчивого развития.
В сентябре группа провела масштабный ребрендинг своей флагманской марки «Черкизово». Изменения, коснувшиеся как внешнего вида продукции, так и ее внутреннего содержания, призваны подчеркнуть заботу компании о потребителе и ее стремление обеспечить стабильно высокое качество.
В октябре компания объявила о расширении производства на совместном предприятии «Тамбовская индейка», специализирующемся на выпуске продукции из мяса индейки под брендом «Пава-Пава». Реализация проекта, инвестиции в который оцениваются на уровне 4 млрд руб., позволит с 2021 г. увеличить объемы производства мяса индейки на 50%, до 82 тыс. тонн в год. Ожидается, что финансирование проекта будет осуществляться из собственных средств компании и ее партнера Grupo Corporativo Fuertes, а также из заемных средств, предоставленных третьей стороной без права регресса к компании.
В октябре группа приобрела 100% акций ЗАО «Ровеньский бройлер», производителя инкубационных яиц, на сумму 1,7 млрд руб. Мощность площадок, расположенных в Белгородской области рядом с другими производственными объектами группы, оценивается в 80 млн яиц/год. Эта сделка позволит группе полностью обеспечить себя инкубационными яйцами, закрыв потребность в них, возникшую после приобретения ряда активов в 2018 г.
В ноябре группа разместила облигации на сумму 10 млрд руб. сроком на три с половиной года под 7,5% годовых, что стало первым шагом на пути к увеличению сроков погашения долговых обязательств.
За год компания запустила пять площадок отъема-откорма, увеличив объем производства свинины до планового уровня, составляющего 300 тыс. тонн живого веса в год.
Основные корпоративные события после отчетного периода
12 февраля Совет директоров рекомендовал Общему собранию акционеров утвердить распределение прибыли за 2019 финансовый год и выплату дивидендов в размере 60,92 руб. на акцию в дополнение к промежуточным дивидендам в размере 48,79 руб. на акцию, объявленным в августе 2019 г.
Перспективы развития
Российская экономика стабильна: продолжают расти запросы со стороны потребителей и розничных сетей. В результате современные вертикально интегрированные компании, такие как «Черкизово», находятся в выигрышном положении.
Компания ожидает, что в сегменте птицеводство продолжится рост объемов, выручки и прибыли в 2020 г. и далее, что придаст дополнительный импульс росту продаж в каналах HoReCa и экспорт.
Группа предполагает, что на внутреннем рынке продолжится рост спроса на продукты из индейки. В 2021 г. и в последующие годы компания планирует наращивать объёмы производства в рамках стратегии стать одним из двух лидирующих игроков на рынке индейки.
Черкизово видит риски того, что в 2020 г. цены на свинину продолжат оставаться под давлением, но полагаем, что даже в этих сложных условиях низкий уровень себестоимости и вертикальная интеграция с сегментом мясопереработки позволят нам получать прибыль.
Компания предполагает, что капитальные затраты в проекты, связанные с охраной труда, промышленной безопасностью и охраной окружающей среды, а также в проекты, призванные нарастить объемы производства будут увеличиваться.
Группа удовлетворена результатами серии сделок в конце 2018 г. и планирует продолжать M&A активность. Компания будет осуществлять сделки, принимая во внимание привлекательный уровень цен на приобретаемые активы и их соответствие стратегическим целям.
Комментарий Генерального директора компании Сергея Михайлова:
«В 2019 г. наша бизнес-модель диверсифицированной и вертикально интегрированной компании продемонстрировала свою устойчивость, несмотря на то, что во второй половине года началось снижение цен на свинину, негативно отразившееся на рентабельности сегментов свиноводства и мясопереработки.
В сегменте птицеводство нам удалось добиться роста EBITDA на значительные 50%, чему способствовала успешная интеграция ряда активов, которые мы приобрели в конце 2018 г. Их совокупные результаты превзошли наши ожидания. Более того, мы предполагаем, что ряд мер по повышению эффективности позволит дополнительно улучшить рентабельность данных активов. Мы продолжили развивать партнерские отношения с ведущими федеральными сетями, расширили сеть дистрибуции и значительно увеличили продажи в каналах HoReCa и экспорт.
В производстве свинины мы фокусируемся на сохранении низкого уровня себестоимости, качестве, и соблюдении строгих мер контроля биобезопасности.
В мясоперерабатывающем сегменте мы были сосредоточены на изменениях, направленных на увеличение доли рынка и повышение лояльности потребителей.
Основные маркетинговые усилия были связаны с ребрендингом одного из ключевых наших брендов «Черкизово» в конце 2019 г., быстрым запуском новых продуктов и расширением географии продаж. Несмотря на плохие погодные условия в отдельных регионах присутствия компании в сегменте растениеводство мы существенно увеличили валовый урожай, в основном из-за роста урожайности большинства возделываемых культур».
Ключевые финансовые показатели IV квартала
Выручка увеличилась на 10,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 34,5 млрд руб.
По сравнению с IV кварталом 2018 г. валовая прибыль осталась неизменной на уровне 6,9 млрд руб.
Скорректированный показатель EBITDA снизился на 26,8% в годовом сопоставлении, составив 5,0 млрд руб. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA понизилась до 14,4% против 21,7% в IV квартале 2018 г.
Чистая прибыль составила 0,1 млрд руб. против 1,7 млрд руб. (-90% г/г) в IV квартале 2018 г. Скорректированная чистая прибыль составила 1,5 млрд руб. по сравнению с 3,7 млрд руб. годом ранее (-61% г/г).
Ключевые финансовые показатели 2019 г.
Выручка увеличилась на 19,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 120,1 млрд руб.
Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов в 2019 г. было отрицательным и составило 1,4 млрд руб. по сравнению с положительным результатом в 1,8 млрд руб. за 2018 г. Показатель чистой переоценки оставшегося в запасах собранного урожая зерновых был незначительным по сравнению с положительным результатом в 2,2 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года.
Валовая прибыль снизилась на 4,5% до 27,9 млрд руб. по сравнению с 29,2 млрд руб. в 2018 г.
Скорректированный показатель EBITDA составил 20,6 млрд руб., не изменившись по сравнению с предыдущим годом. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в 2019 г. составила 17,2%.
Чистая прибыль составила 6,8 млрд руб. (в 2018 г. — 12,0 млрд руб.). Скорректированная чистая прибыль снизилась до 9,0 млрд руб. по сравнению с 10,0 млрд руб. годом ранее.
Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2019 г. составил 61,2 млрд руб. отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 2,97х.
Основные корпоративные события за 2019 г.
В мае группа стала одним из лауреатов конкурса «Лучшие социальные проекты России 2019», ежегодного мероприятия, целью которого является поддержка общественных инициатив и создание условий для устойчивого развития.
В сентябре группа провела масштабный ребрендинг своей флагманской марки «Черкизово». Изменения, коснувшиеся как внешнего вида продукции, так и ее внутреннего содержания, призваны подчеркнуть заботу компании о потребителе и ее стремление обеспечить стабильно высокое качество.
В октябре компания объявила о расширении производства на совместном предприятии «Тамбовская индейка», специализирующемся на выпуске продукции из мяса индейки под брендом «Пава-Пава». Реализация проекта, инвестиции в который оцениваются на уровне 4 млрд руб., позволит с 2021 г. увеличить объемы производства мяса индейки на 50%, до 82 тыс. тонн в год. Ожидается, что финансирование проекта будет осуществляться из собственных средств компании и ее партнера Grupo Corporativo Fuertes, а также из заемных средств, предоставленных третьей стороной без права регресса к компании.
В октябре группа приобрела 100% акций ЗАО «Ровеньский бройлер», производителя инкубационных яиц, на сумму 1,7 млрд руб. Мощность площадок, расположенных в Белгородской области рядом с другими производственными объектами группы, оценивается в 80 млн яиц/год. Эта сделка позволит группе полностью обеспечить себя инкубационными яйцами, закрыв потребность в них, возникшую после приобретения ряда активов в 2018 г.
В ноябре группа разместила облигации на сумму 10 млрд руб. сроком на три с половиной года под 7,5% годовых, что стало первым шагом на пути к увеличению сроков погашения долговых обязательств.
За год компания запустила пять площадок отъема-откорма, увеличив объем производства свинины до планового уровня, составляющего 300 тыс. тонн живого веса в год.
Основные корпоративные события после отчетного периода
12 февраля Совет директоров рекомендовал Общему собранию акционеров утвердить распределение прибыли за 2019 финансовый год и выплату дивидендов в размере 60,92 руб. на акцию в дополнение к промежуточным дивидендам в размере 48,79 руб. на акцию, объявленным в августе 2019 г.
Перспективы развития
Российская экономика стабильна: продолжают расти запросы со стороны потребителей и розничных сетей. В результате современные вертикально интегрированные компании, такие как «Черкизово», находятся в выигрышном положении.
Компания ожидает, что в сегменте птицеводство продолжится рост объемов, выручки и прибыли в 2020 г. и далее, что придаст дополнительный импульс росту продаж в каналах HoReCa и экспорт.
Группа предполагает, что на внутреннем рынке продолжится рост спроса на продукты из индейки. В 2021 г. и в последующие годы компания планирует наращивать объёмы производства в рамках стратегии стать одним из двух лидирующих игроков на рынке индейки.
Черкизово видит риски того, что в 2020 г. цены на свинину продолжат оставаться под давлением, но полагаем, что даже в этих сложных условиях низкий уровень себестоимости и вертикальная интеграция с сегментом мясопереработки позволят нам получать прибыль.
Компания предполагает, что капитальные затраты в проекты, связанные с охраной труда, промышленной безопасностью и охраной окружающей среды, а также в проекты, призванные нарастить объемы производства будут увеличиваться.
Группа удовлетворена результатами серии сделок в конце 2018 г. и планирует продолжать M&A активность. Компания будет осуществлять сделки, принимая во внимание привлекательный уровень цен на приобретаемые активы и их соответствие стратегическим целям.
Комментарий Генерального директора компании Сергея Михайлова:
«В 2019 г. наша бизнес-модель диверсифицированной и вертикально интегрированной компании продемонстрировала свою устойчивость, несмотря на то, что во второй половине года началось снижение цен на свинину, негативно отразившееся на рентабельности сегментов свиноводства и мясопереработки.
В сегменте птицеводство нам удалось добиться роста EBITDA на значительные 50%, чему способствовала успешная интеграция ряда активов, которые мы приобрели в конце 2018 г. Их совокупные результаты превзошли наши ожидания. Более того, мы предполагаем, что ряд мер по повышению эффективности позволит дополнительно улучшить рентабельность данных активов. Мы продолжили развивать партнерские отношения с ведущими федеральными сетями, расширили сеть дистрибуции и значительно увеличили продажи в каналах HoReCa и экспорт.
В производстве свинины мы фокусируемся на сохранении низкого уровня себестоимости, качестве, и соблюдении строгих мер контроля биобезопасности.
В мясоперерабатывающем сегменте мы были сосредоточены на изменениях, направленных на увеличение доли рынка и повышение лояльности потребителей.
Основные маркетинговые усилия были связаны с ребрендингом одного из ключевых наших брендов «Черкизово» в конце 2019 г., быстрым запуском новых продуктов и расширением географии продаж. Несмотря на плохие погодные условия в отдельных регионах присутствия компании в сегменте растениеводство мы существенно увеличили валовый урожай, в основном из-за роста урожайности большинства возделываемых культур».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба