21 апреля 2009 Алемар
Вчерашние торги закончились масштабной распродажей, затронувшей все мировые площадки. Недоверие к стресс-тестам и ожидания еще больших потерь по кредитам стали причиной самого мощного обвала в акциях финансовых компаний за последние три месяца, в то время как снижение цен на нефть и металлы стало поводом для выхода из акций сырьевого сектора. Российский рынок потерял в ходе вчерашних торгов более 5% (ММВБ) и, судя по итогам торгов в Штатах (S&P - 4,2%) и Азии (Nikkei -2,6%) сегодня на открытие отечественные фондовые индексы снизятся еще на 2-3%.
Несмотря на очередной приятный сюрприз, преподнесенной отчетностью Bank of America, финансовый сектор понес самые крупные потери за последние три месяца. Акции того же Bank of America, несмотря отчет, продемонстрировавший двукратный рост прибыли по сравнению с прошлым периодом (до $2,81 млрд), потеряли по итогам торгов более 24%. Бумаги Citigroup упали на 19%, JP Morgan - на 11%. Несмотря на позитивные итоги первого квартала в банковском секторе, их справедливость и адекватность поставлена под сомнение, особенно, в контексте заявлений Goldman Sachs о стремительном росте потерь по кредитному портфелю Citigroup. Кроме того, в не меньшей степени фиксации прибыли способствовали спекуляции на тему стресс тестов, которые, согласно мнению ряда экспертов не заслуживают доверия, таким образом, стабильность банковской системы вновь поставлена под сомнение, а, следовательно, в будущем ей грозят новые потрясения.
Впрочем, финансовый сектор был далеко не единственным аутсайдером в ходе торгов: снижение котировок нефти и промышленных металлов привело к фиксации прибыли в секторе акций компаний сырьевой направленности. Акции нефтяных компаний потеряли 4.3%, металлургов - 5,2%.
Отток капитала с фондового рынка привел к росту спроса на защитные активы - treasuries: в преддверии скупки ФРС 3,4 и 10-летних облигаций покупки в долговом сегменте будут только нарастать, и не исключено, что доходности 10-летних treasuries вновь уйдут на уровень 2.6-2.7% годовых. На фоне оттока капитала в защитные активы, увереннее стал чувствовать себя доллар, курс которого вырос до 1.2950 за евро. Дальнейшее укрепление американской валюты может привести к усилению давления на сырье и походу нефти к уровнях $45-46 за баррель.
В Азии, на фондовых площадках также преобладали распродажи. Ухудшение экономических ожиданий в контексте падения мирового спроса, падающие цены на сырье стали ключевыми факторами снижения.
Создается впечатление, что инвесторы, с марта закрывавшие глаза на состояние мировой экономики, вчера приоткрыли и испугались увиденного. Мартовское восстановление в экономике США, в том числе и в секторе недвижимости, было вполне ожидаемым на фоне обвального полугодового падения, однако также оно было временным улучшением. Мы полагаем, что вчерашнее снижение мировых площадок, скорее, репетиция, нежели начало новой волны снижения. Пока кардинальных изменений в косвенных индикаторах (валютном рынке, доходностях защитных облигаций) не произошло, соответственно, вчерашнее движение можно трактовать, скорее, как фиксацию прибыли.
Открытие российского рынка под давлением внешних факторов будет, по всей видимости, негативным: мы ожидаем снижения на 2-3%. В течение торгов, многое будет зависеть от динамики нефтяных котировок, которые по ходу азиатских торгов начали восстановление - если оно получит развитие, то у российского рынка будет шанс минимизировать потери. В противном случае, сегодняшние торги могут принести еще -4% или -5% (снижение до 830 п. по ММВБ). В качестве основных аутсайдеров сегодня будут выступать банки (-3%, -4%), на которые дополнительное давление будет оказывать спекуляции на тему роста потерь по кредитам, а также отсутствия возможностей для спекулятивного заработка. Снижение в нефтянке, между тем будет менее существенным 0,5-1%, чуть большим будет давление в металлургах -2% . Спекулятивный интерес может появиться в акциях Системы, которая сочтя оценку принадлежащих ей 25.1% акций Связьинвеста консервативной, решила сделать государству контрпредложение о доведении своей доли до контрольной
Несмотря на очередной приятный сюрприз, преподнесенной отчетностью Bank of America, финансовый сектор понес самые крупные потери за последние три месяца. Акции того же Bank of America, несмотря отчет, продемонстрировавший двукратный рост прибыли по сравнению с прошлым периодом (до $2,81 млрд), потеряли по итогам торгов более 24%. Бумаги Citigroup упали на 19%, JP Morgan - на 11%. Несмотря на позитивные итоги первого квартала в банковском секторе, их справедливость и адекватность поставлена под сомнение, особенно, в контексте заявлений Goldman Sachs о стремительном росте потерь по кредитному портфелю Citigroup. Кроме того, в не меньшей степени фиксации прибыли способствовали спекуляции на тему стресс тестов, которые, согласно мнению ряда экспертов не заслуживают доверия, таким образом, стабильность банковской системы вновь поставлена под сомнение, а, следовательно, в будущем ей грозят новые потрясения.
Впрочем, финансовый сектор был далеко не единственным аутсайдером в ходе торгов: снижение котировок нефти и промышленных металлов привело к фиксации прибыли в секторе акций компаний сырьевой направленности. Акции нефтяных компаний потеряли 4.3%, металлургов - 5,2%.
Отток капитала с фондового рынка привел к росту спроса на защитные активы - treasuries: в преддверии скупки ФРС 3,4 и 10-летних облигаций покупки в долговом сегменте будут только нарастать, и не исключено, что доходности 10-летних treasuries вновь уйдут на уровень 2.6-2.7% годовых. На фоне оттока капитала в защитные активы, увереннее стал чувствовать себя доллар, курс которого вырос до 1.2950 за евро. Дальнейшее укрепление американской валюты может привести к усилению давления на сырье и походу нефти к уровнях $45-46 за баррель.
В Азии, на фондовых площадках также преобладали распродажи. Ухудшение экономических ожиданий в контексте падения мирового спроса, падающие цены на сырье стали ключевыми факторами снижения.
Создается впечатление, что инвесторы, с марта закрывавшие глаза на состояние мировой экономики, вчера приоткрыли и испугались увиденного. Мартовское восстановление в экономике США, в том числе и в секторе недвижимости, было вполне ожидаемым на фоне обвального полугодового падения, однако также оно было временным улучшением. Мы полагаем, что вчерашнее снижение мировых площадок, скорее, репетиция, нежели начало новой волны снижения. Пока кардинальных изменений в косвенных индикаторах (валютном рынке, доходностях защитных облигаций) не произошло, соответственно, вчерашнее движение можно трактовать, скорее, как фиксацию прибыли.
Открытие российского рынка под давлением внешних факторов будет, по всей видимости, негативным: мы ожидаем снижения на 2-3%. В течение торгов, многое будет зависеть от динамики нефтяных котировок, которые по ходу азиатских торгов начали восстановление - если оно получит развитие, то у российского рынка будет шанс минимизировать потери. В противном случае, сегодняшние торги могут принести еще -4% или -5% (снижение до 830 п. по ММВБ). В качестве основных аутсайдеров сегодня будут выступать банки (-3%, -4%), на которые дополнительное давление будет оказывать спекуляции на тему роста потерь по кредитам, а также отсутствия возможностей для спекулятивного заработка. Снижение в нефтянке, между тем будет менее существенным 0,5-1%, чуть большим будет давление в металлургах -2% . Спекулятивный интерес может появиться в акциях Системы, которая сочтя оценку принадлежащих ей 25.1% акций Связьинвеста консервативной, решила сделать государству контрпредложение о доведении своей доли до контрольной
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба