20 февраля 2020 Just2Trade
Американский фондовый рынок иногда сравнивают с каменной стеной, структурная целостность которого практически полностью зависит от устойчивости акций всего пяти технологических мегакомпаний. И это его свойство хорошо проявило себя во вторник.
Так, если бумаги одной компании из «великолепной пятерки» вчера находились под значительным давлением, то остальные занимались тем, что они обычно делают в нормальные времена – росли. Акции Facebook и Netflix подорожали как минимум на 1.6%, кроме того, в плюсе также завершили день акции Amazon.com и Alphabet. Причем для индекса FANG, который как раз состоит из бумаг Facebook, Netflix, Amazon.com и Alphabet, вчерашняя сессия стала лучшей за три дня. Складывается такое ощущение, что эти акции абсолютно проигнорировали предупреждение Apple.
В целом же, смотря на динамику членов FANG, можно заключить, что акции этих быстрорастущих техгигантов, торгующихся с высокими мультипликаторами, стали чем-то вроде защитных активов на рынке, который пока пытается оценить долгосрочное влияние распространения китайского коронавируса. Инвесторов привлекает в таких компаниях их высокая ликвидность, сильные балансы, а также большое влияние на общий рынок. И этого, по-видимому, оказалось достаточно, чтобы компенсировать опасения по поводу динамики их прибылей из-за замедления экономического роста Китая.
По словам Куинси Кросби, главного стратега по финрынкам в Prudential Financial, как ни странно, но акции техгигантов в последнее время проявляют свойства активов «тихой гавани». «Они, как считается, могут абсорбировать внешние шоки, инвесторам нравятся неплохие перспективы роста этих компаний и их устойчивые балансы», − сказал эксперт.
Акции Apple во вторник упали на 1.8%, поскольку компания предупредила, что ее выручка во 2-м финансовом квартале (заканчивается 30 марта) не достигнет объявленных ранее значений из-за вспышки китайского коронавируса. Это вызвало существенное снижение бумаг поставщиков Apple – от Taiwan Semiconductor Manufacturing в Азии и до Dialog Semiconductor в Европе.
Прибыль таких компаний, как Facebook и Alphabet, не так сильно зависит от операций в Китае. В то время как на Поднебесную в 2019 г. пришлось почти 20% продаж Apple, более широкий Азиатско-Тихоокеанский регион обеспечил лишь 17% выручки Facebook и 16% выручки Alphabet.
Большинство техгигантов имеют огромные объемы денежных средств на своих балансах, что только усиливает восприятие их акций как защитных активов. К примеру, у Apple «денежная подушка» составляет $207 млрд., у Alphabet – порядка $120 млрд. Оценочные коэффициенты этих компаний, конечно, вызывают определенное беспокойство, но это в целом не является какой-то серьезной проблемой, учитывая достаточно высокие ожидаемые темпы роста их прибылей. Доходность по прибыли у самых больших по капитализации компаний из индекса S&P 500 сейчас вдвое выше, чем в 1990-е годы, свидетельствуют данные Bloomberg Intelligence.
Между тем индекс FANG показывает опережающую динамику по отношению к S&P 500 на протяжении уже 10 недель подряд. Это самый длительный подобный период с 2012 г., когда индекс FANG начали рассчитывать.
Акции указанных компаний «по сути стали защитными активами», говорит Джеф Флегар, главный исполнительный директор MacKay Shields. И на фоне распространения китайского коронавируса инвесторы осуществляют «бегство в качество» как раз посредством этих бумаг.
https://www.finam.eu/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу