Сегодня Энел Россия представила обновленный стратегический прогноз, ключевые моменты представляем ниже:
- дивиденд на акцию снизился с 0,14 руб. до 0,085 руб. В 2019, 2020, 2021 гг. менеджмент решил направлять по 3 млрд руб. дивидендов в год, что обеспечит дивидендную доходность в 8%
- прогноз по CAPEX на ближайшие 3 года увеличен с 38,7 млрд руб. до 39,4 млрд руб., совокупные расходы на строительство ветропарков подтверждены на уровне 496 млн евро
- чистый долг в 2022 достигнет 33,5 млрд руб. (ND/EBITDA’22 2,4х)
- подтверждены сроки ввода ветропарков: Азов – в 2021 г., Мурманск – в 2022 г., Ставрополь – после 2022 г.
- не исключается участие в будущих аукционах ВИЭ
- планируется продажа турбин, находящихся на балансе компании, в 2021 г. выше их балансовой стоимости (1 млрд руб.)
- менеджмент скептически относится к аукционам модернизации ДПМ-2, слабо верит в возможность скорого использования турбин, произведенных в России
Инвесторы негативно восприняли снижение дивидендных выплат с 5 млрд руб. в год до 3 млрд. Ранее часть из них надеялась на спецдивиденды по итогам продажи Рефтинской ГРЭС, которых менеджмент распределять не стал. Дивидендная доходность в 8%, которую будут предлагать акции Энел Россия выше, чем предлагает отраслевой индекс (4,8%) и выше, чем предлагает рынок (6,5% - индекс IMOEX), но в электроэнергетике есть акции, предлагающие бОльшую дивидендную доходность при меньшей инвестпрограмме. Юнипро предлагает 10%, компании под контролем Газпромэнергохолдинга (ТГК-1,ОГК-2, Мосэнерго) предлагают от 8% до 10,8%. При этом надеяться на увеличение дивидендов не приходится, поскольку участие в будущих аукционах ВИЭ снизит возможность компании распределять дивиденды.
По итогам Дня аналитика мы ставим рекомендацию и оценку акции Энел Россия на ПЕРЕСМОТР в связи с тем, что нашу модель необходимо обновить с учетом новой информации.
Предыдущая целевая цена: 1,06 руб., рекомендация: ДЕРЖАТЬ.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- дивиденд на акцию снизился с 0,14 руб. до 0,085 руб. В 2019, 2020, 2021 гг. менеджмент решил направлять по 3 млрд руб. дивидендов в год, что обеспечит дивидендную доходность в 8%
- прогноз по CAPEX на ближайшие 3 года увеличен с 38,7 млрд руб. до 39,4 млрд руб., совокупные расходы на строительство ветропарков подтверждены на уровне 496 млн евро
- чистый долг в 2022 достигнет 33,5 млрд руб. (ND/EBITDA’22 2,4х)
- подтверждены сроки ввода ветропарков: Азов – в 2021 г., Мурманск – в 2022 г., Ставрополь – после 2022 г.
- не исключается участие в будущих аукционах ВИЭ
- планируется продажа турбин, находящихся на балансе компании, в 2021 г. выше их балансовой стоимости (1 млрд руб.)
- менеджмент скептически относится к аукционам модернизации ДПМ-2, слабо верит в возможность скорого использования турбин, произведенных в России
Инвесторы негативно восприняли снижение дивидендных выплат с 5 млрд руб. в год до 3 млрд. Ранее часть из них надеялась на спецдивиденды по итогам продажи Рефтинской ГРЭС, которых менеджмент распределять не стал. Дивидендная доходность в 8%, которую будут предлагать акции Энел Россия выше, чем предлагает отраслевой индекс (4,8%) и выше, чем предлагает рынок (6,5% - индекс IMOEX), но в электроэнергетике есть акции, предлагающие бОльшую дивидендную доходность при меньшей инвестпрограмме. Юнипро предлагает 10%, компании под контролем Газпромэнергохолдинга (ТГК-1,ОГК-2, Мосэнерго) предлагают от 8% до 10,8%. При этом надеяться на увеличение дивидендов не приходится, поскольку участие в будущих аукционах ВИЭ снизит возможность компании распределять дивиденды.
По итогам Дня аналитика мы ставим рекомендацию и оценку акции Энел Россия на ПЕРЕСМОТР в связи с тем, что нашу модель необходимо обновить с учетом новой информации.
Предыдущая целевая цена: 1,06 руб., рекомендация: ДЕРЖАТЬ.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter