4 марта 2020 Иволга Капитал Хохрин Андрей
Если кто-то скажет, что решение ФРС было ожидаемым – слукавит. Раньше срока (заседание глав ФРС было намечено на 18 марта), сразу на 0,5%. Супер-жест! Насколько длительными будут последствия? Скорее, длительными и серьезными. Денег стало в очередной раз и значительно больше. Негативного влияния на глобальную и американскую, в частности, экономику от китайского вируса пока никто просчитать не в силах. Но очевидно – эффект будет заметным. Закрытие границ и массовые карантины – беспрецедентные новшества современности. Резкое смягчение монетарной политики главной финансовой системы мира – это смягчение глобальных вирусных последствий. Фондовые рынки выиграли, включая российский. Вероятно, движение вверх для индексов РТС и МосБиржи не закончено. Рубль, еще более вероятно, продолжит укрепление. Возможно, 62 в паре с долларом не увидим, но 64-63 – реальные ориентиры. Тогда как 67, предположительно, станет среднесрочной границей ослабления рубля, к которой в ближайшие месяцы рубль не должен приблизиться.
Впереди решения ФРС от 18 марта. Возобновился и вряд ли завершен парад снижения ставок и денежных стимуляций от прочих центробанков мира (Австралия вчера тоже снизила ставку на 0,5%). В борьбе с общей угрозой все методы хороши. Казалось бы, хороши. Если взглянуть на ситуацию шире, мы наблюдаем бум монетаризма. Решать денежными потоками любую проблему – это уже на уровне рефлекса. Но рынки и экономика адаптируются к любым повторяющимся решениям. И паразитируют на них, в силу неизбирательности поведения спекулятивного капитала. Соответственно, успех каждого следующего монетарного действия все менее соразмерен действию. QE в начале нулевых взметнуло рынки вверх и подтолкнуло штатовкую и мировую деловую активность. Сейчас невозможен ни такой размах, ни такой эффект.
Пока – радуемся. Или хотя бы успокаиваемся. Монетаристы за наше спокойствие ведут суровый бой. Но выиграют лишь паузу.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter