11 марта 2020
Разбираем на пальцах что случилось на рынке нефти, и как управлять своими эмоциями и капиталом, когда все летит к чертовой матери!
Что случилось на рынке нефти
Цены на нефть снизились с $50 до $30. Причем снижение произошло резко и стало реакцией рынка на рост предложения нефти на фоне снижающегося спроса.
Что случилось? Россия и Саудовская Аравия, два крупных производителя нефти, объявили экономическую войну, используя цены на нефть в качестве своего оружия. По сути, это политическая игра, смысл которой заключается в вытеснении других производителей из бизнеса. При этом серьезные негативные последствия такой «игры» почувствуют как Россия наряду с Саудовской Аравией, так и мировая экономика в целом.
Как поссорилась Саудовская Аравия с Российской Федерацией?
Все началось с коронавируса. Из-за распространения болезни экономическая активность начала замедляться. Рейсы отменяются, в Китае активность практически парализована, и непонятно, когда все вернется в прежний режим. Следствием стало сокращение нефтепотребления (спрос упал), а производство нефти осталось на прежнем уровне. Риск такой ситуации – перепроизводство нефти на рынке, что приведет к снижению цен. Чтобы влиять на рыночную стоимость крупнейшие страны-производители нефти уже давно объединились в картель ОПЕК.
Справка: ОПЕК организация стран – экспортёров нефти. Цель объединения – контроль квот добычи на нефть и цены на сырье. В картель входит 13 стран, на которых приходится примерно 44% мирового производства нефти.
Россия в ОПЕК не входит, однако мы являемся крупной фигурой на рынке и активно принимаем участие во встречах ОПЕК+.
Россия в ОПЕК не входит, однако мы являемся крупной фигурой на рынке и активно принимаем участие во встречах ОПЕК+.
На встрече ОПЕК на прошлой неделе Саудовская Аравия попросила других производителей присоединиться к ним в сокращении добычи, чтобы цены на нефть оставались высокими. Предполагалось снижение добычи на 1,5 млн баррелей в сутки, если к сделки присоединится Россия. Кроме того, с 1 апреля планировалось сократить еще добычу на 1 млн баррелей.
Россия отказалась от сделки, ответом Саудовской Аравии стало увеличение добычи и снижение экспортных цен для покупателей. Цель — завалить рынок таким большим количеством нефти, что цена полностью рухнет, стремясь вытеснить других производителей.
Ценовая война идет за долю рынка. Россия пошла на этот шаг отчасти потому, что наша экономика может выдержать низкие цены на нефть, а значит можно показать кто в доме хозяин, Саудовской Аравии будет сложнее, поскольку их экономика полностью зависит от сырья, и ее бюджету нужно $60 за баррель.
Для других нефтедобывающих стран такая ценовая война может совершенно разрушить и без того шаткую экономику.
Уже есть свидетельства того, что это окажет негативное влияние на экономику США, поскольку их основной формат добычи нефти (добыча сланцевой нефти) гораздо дороже, чем производство традиционных источников.
Но это ничто по сравнению с тем, что может случится с Венесуэлой и Ираном - двумя странами, которые не совсем в хороших отношениях с большей частью остального мира, но которые смогли сохранить свою способность сопротивляться за счет добычи нефти. Если цена на нефть будет долго падать, их экономика окажется под сильнейшим ударом.
Что может изменить ситуацию?
Контроль над коронавирусом
Окончание ценовой войны на рынке нефти, для этого Россия и Саудовская Аравия должны сесть на стол переговоров.
Пора ли скупать доллары США?
8 марта все покупали тюльпаны, а надо было доллары!
9 марта, курс доллара к рублю на Forex обвалился до 75 руб. за доллар и 85 руб. за евро. Наша биржа отыграла падение только во вторник. В понедельник мы все еще наслаждались тюльпанами. Курс доллара теперь выше 71 руб., евро — выше 81 руб.
Причина — резкое снижение цен на нефть (-30%), стоимость бочки теперь оценивается в ± $35.
Что будет с рублем?
Цены на нефть упали, российский рубль отреагировал соответственно. Вспоминается 2014 г. и ажиотаж вокруг пунктов обмена валюты, в этом раз все немного по-другому.
От дальнейшего падения рубль будет спасать Эльвира Набиуллина из ЦБ и Минфин, власти пережили 2014 и 2016 гг. и имеют опыт работы в кризисных ситуациях.
ЦБ минимум на месяц ушел с рынка и не будет закупать валюту для ФНБ, ранее эта мера проводилась для предотвращения чрезмерного укрепления рубля. Минфин уже готов даже продавать резервы из Фонда национального благосостояния при устойчиво низких ценах на нефть.
Текущая цена нефти ниже, чем цена, заложенная в бюджетном правиле России. Это значит, что власти страны переходят из режима накопления резервов в режим их траты.
При усилении рисков ЦБ может поднять ключевую ставку, уменьшив предложение рублей. Но мы уже писали, что пока ЦБ на такой шаг вряд ли решится, поскольку это приведет к оттоку нерезидентов из ОФЗ и будет иметь обратный эффект для рубля. Ближайшее заседание ЦБ 20 марта.
При отсутствии новых «черных лебедей» курс доллара будет находится в диапазоне 70-73 руб. в среднесрочной перспективе. Укрепление рубля к отметке 67 возможно вслед за ростом нефтяных котировок.
Что делать с валютой?
Не паниковать. Бежать и скупать доллары нет смысла. Скупать дорогостоящую технику, которую не планировали покупать, тоже не надо. Да, товары, ввозимые в Россию, могут подорожать в диапазоне 10–35% на фоне падения курса рубля. Это касается в первую очередь детских товаров, одежды, обуви, электроники и фармацевтики. Если же вы давно планировали покупку, но до сих пор не приобрели товар, то сейчас время пришло.
Если вы знаете, что вам потребуется валюта в ближайшие 2-3 мес., то рекомендуем покупать частями. Следите за котировками и новостями. На рынке много неопределенности, это может вызывать значительные колебания курса.
Экономика РФ: паника или уже кризис?
Россия осознанно спровоцировала снижение цен на нефть. Оправдал ли фактический масштаб падения цен на нефть базовый сценарий властей? Сложно сказать. Но рынки точно такие риски не закладывали, отсюда и столь резкое падение фондовых индексов, валют и прочих активов. Что касается экономики России, то сейчас мы твердо стоим на ногах, на сколько нас хватит — покажет время. Согласно шоковому сценарию ЦБ, при ценах на нефть в $20-25 запаса прочности хватит примерно на 6 лет. Но будем жить очень скромно и в рецессии.
Наш бюджет сверстан из расчета цены на нефть $42,6 за баррель, выпадающие доходы при сохранении более низкой цены будут по закону покрываться из Фонда национального благосостояния, размер которого достиг 10,1 трлн руб. — по курсу на 1 марта. Выгодна бюджету и девальвация: значительную часть доходов он получает в долларах, а расходы несет в основном в рублях.
Зависимость от импорта, который подорожает из-за девальвации рубля, намного ниже, чем в 2014 г., что уменьшит влияние девальвации на повышение цен.
Инфляция в РФ на исторических минимумах и оценивается примерно в 2% в годовом выражении. Ослабление рубля разгонит инфляцию, но показатель вырастет не выше целевого диапазона в 3,5-4%.
Наконец, слабый рубль — это подарок российским экспортерам, которым при низком курсе рубля проще конкурировать на международном рынке.
Советы инвесторам
Долой панику - это совет актуален для всех.
Составьте план действий. Например, что вы будете делать, если рынок упадет на 50%, а что если завтра все улетит в космос? Будущего не знает никто. Но все хотят угадать где дно и закупиться.
Проведите аудит ваших бумаг в портфеле. Оцените риски. Делайте ставку на сильные компании с высокой дивидендной доходностью, с прозрачными историями роста.
Оцените ваши возможности. Есть ли у вас свободный кэш для покупок сильных бумаг после коррекции. На сколько ликвидны ваши текущие активы?
Если вы планируете поймать дно рынка, то совершайте покупки частями после каждой весомой коррекции.
Если нервы не выдерживают и хочется все продать: проанализируйте компанию на предмет роста рисков в ней!
Если вы долгосрочный инвестор, то распродавать портфель не рекомендуем. Лучше оценить возможности приобретения бумаг по вкусным ценам.
Если у вас есть облигации в порфтеле, то рекомендуем сократить долю длинных бумаг (4-5 лет до погашения), которые могут упасть в случае повышения ЦБ ключевой ставки.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter