18 марта 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Банки разместили на недельных депозитах в ЦБ РФ 1,89 трлн руб., что на 800 млрд руб. больше, чем на предыдущей неделе. Однако эта цифра все равно ниже установленного регулятором лимита (2,6 трлн руб.), так что у банков сохраняется значительный запас избыточных резервов. После проведения расчетов остатки средств на корсчетах банков могут опуститься ниже 3 трлн руб., однако они по-прежнему будут значительно превышать 2,1 трлн руб., которые, по нашим расчетам, необходимы для соблюдения норматива усреднения. На аукционах КОБР спрос был низким: два из них были отменены из-за отсутствия заявок, тогда как в рамках третьего было размещено всего 22 млрд руб. бумаг со сроком обращения до июня (из предложенных 375 млрд руб.). Однако кто-то все же продолжает привлекать средства в рамках фиксированного репо – задолженность банков по этому инструменту держится вблизи отметки 90 млрд руб. Мы ожидаем, что в ближайшие дни краткосрочные ставки денежного рынка останутся заметно ниже ключевой ставки.
Ставка однодневного свопа продолжила снижаться, ее средневзвешенное значение во вторник составило 4,12%. Вчера в рамках свопа EURRUB Банк России предоставил 67 млрд руб., однако это, вполне вероятно, стало следствием волатильности базиса EURUSD (в течение дня он опускался ниже -120 бп), что создало потенциальную возможность для арбитража. Кривая процентных свопов совершила параллельный сдвиг вниз примерно на 12 бп, ставки NDF опустились на 40-60 бп, длинные вмененные форвардные ставки опустились на 20-35 бп. В свете этого базисная кривая сместилась вниз на 15-20 бп, что, на наш взгляд, отражает неопределенность относительно будущей ситуации с валютной ликвидностью.
ОФЗ: высокая волатильность на небольших объемах.
В ходе вчерашней сессии наблюдалась повышенная волатильность. На открытии рынка активность была умеренной, преобладали позитивные настроения, и доходности длинных выпусков опустились на пару базисных пунктов. Позднее ввиду падения цен на нефть и очередного ослабления рубля рынок развернулся, и в ходе сессии доходности в дальнем сегменте кривой опускались на 5–10 бп. На фоне осторожных покупок российскими участниками рынка в остальную часть дня кривая закрылась снижением доходностей на 2–9 бп. По нашей оценке, нерезиденты вчера продавали несколько больше, чем покупали. Объем сделок на Мосбирже снизился до 44 млрд руб. против 48 млрд руб. днем ранее. Наибольшая активность наблюдалась в коротких облигациях с фиксированным купоном – 18 млрд руб., причем показатель почти втрое превысил среднедневной уровень за последний месяц. Объемы по длинным и среднесрочным бумагам составили 14 млрд руб. и 8 млрд руб. соответственно. ОФЗ вчера выглядели сильнее аналогов с развивающихся рынков: 10-летние гособлигации Индонезии, Мексики и Турции повысились в доходности на 15–16 бп, бумаги ЮАР прибавили 5 бп.
Что касается отдельных выпусков, ОФЗ-26224 (YTM 7,98%) показал лучший результат, снизившись в доходности на 10 бп; ОФЗ-26228 (YTM 7,97%) и ОФЗ-26219 (YTM 7,86%) закрылись ниже на 9 бп. В числе отстающих оказались ОФЗ-26223 (YTM 7,68%, +4 бп), ОФЗ-26207 (YTM 7,71%, +3 бп) и ОФЗ-26230 (YTM 8,26%, +2 бп). Индексируемые на инфляцию выпуски двигались разнонаправленно: в терминах реальной доходности ОФЗ-52001 (YTM 3,54%) поднялся на 7 бп, а ОФЗ-52002 (YTM 3,38%) снизился на 2 бп. Флоутеры торговались в узких диапазонах.
Минфин вчера не публиковал объявлений об аукционах. Таким образом, аукционы не будут проводиться третью неделю подряд.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ставка однодневного свопа продолжила снижаться, ее средневзвешенное значение во вторник составило 4,12%. Вчера в рамках свопа EURRUB Банк России предоставил 67 млрд руб., однако это, вполне вероятно, стало следствием волатильности базиса EURUSD (в течение дня он опускался ниже -120 бп), что создало потенциальную возможность для арбитража. Кривая процентных свопов совершила параллельный сдвиг вниз примерно на 12 бп, ставки NDF опустились на 40-60 бп, длинные вмененные форвардные ставки опустились на 20-35 бп. В свете этого базисная кривая сместилась вниз на 15-20 бп, что, на наш взгляд, отражает неопределенность относительно будущей ситуации с валютной ликвидностью.
ОФЗ: высокая волатильность на небольших объемах.
В ходе вчерашней сессии наблюдалась повышенная волатильность. На открытии рынка активность была умеренной, преобладали позитивные настроения, и доходности длинных выпусков опустились на пару базисных пунктов. Позднее ввиду падения цен на нефть и очередного ослабления рубля рынок развернулся, и в ходе сессии доходности в дальнем сегменте кривой опускались на 5–10 бп. На фоне осторожных покупок российскими участниками рынка в остальную часть дня кривая закрылась снижением доходностей на 2–9 бп. По нашей оценке, нерезиденты вчера продавали несколько больше, чем покупали. Объем сделок на Мосбирже снизился до 44 млрд руб. против 48 млрд руб. днем ранее. Наибольшая активность наблюдалась в коротких облигациях с фиксированным купоном – 18 млрд руб., причем показатель почти втрое превысил среднедневной уровень за последний месяц. Объемы по длинным и среднесрочным бумагам составили 14 млрд руб. и 8 млрд руб. соответственно. ОФЗ вчера выглядели сильнее аналогов с развивающихся рынков: 10-летние гособлигации Индонезии, Мексики и Турции повысились в доходности на 15–16 бп, бумаги ЮАР прибавили 5 бп.
Что касается отдельных выпусков, ОФЗ-26224 (YTM 7,98%) показал лучший результат, снизившись в доходности на 10 бп; ОФЗ-26228 (YTM 7,97%) и ОФЗ-26219 (YTM 7,86%) закрылись ниже на 9 бп. В числе отстающих оказались ОФЗ-26223 (YTM 7,68%, +4 бп), ОФЗ-26207 (YTM 7,71%, +3 бп) и ОФЗ-26230 (YTM 8,26%, +2 бп). Индексируемые на инфляцию выпуски двигались разнонаправленно: в терминах реальной доходности ОФЗ-52001 (YTM 3,54%) поднялся на 7 бп, а ОФЗ-52002 (YTM 3,38%) снизился на 2 бп. Флоутеры торговались в узких диапазонах.
Минфин вчера не публиковал объявлений об аукционах. Таким образом, аукционы не будут проводиться третью неделю подряд.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter