18 марта 2020 XCritical
Фондовый рынок США растет, VIX падает, а доходность облигаций незначительно увеличивается на фоне решения ФРС возобновить программу выкупа коммерческих ценных бумаг (CPFF – прямой выкуп краткосрочного корпоративного долга у эмитентов), которая ранее была задействована в 2008 году. Долго ли продлится оптимизм?
Одной из главных причин текущего кризиса является тяжелое состояние корпоративного долга – только после нормализации ситуации по нему можно будет рассчитывать на начало восстановительных процессов по фондовым активам. В этой связи крайне важно отслеживать спред FRA-OIS – разница между трехмесячной ставкой Libor (межбанковское кредитование) и безрисковой ставкой центробанка. Индикатор является отображением стресса на рынке – чем больше спред, тем дороже стоит краткосрочное кредитование. В данный момент спред FRA-OIS активно растет: несмотря на “базуку” ФРС, ситуация с долларовой ликвидностью продолжает ухудшаться. Судя по всему, регулятору придется применять все новые меры по поддержке финансового рынка. Учитывая насколько размер американской экономики вырос с момента прошлого кризиса, конгрессменам придется согласовать программу в духе TARP (выкуп проблемных активов) размером, как минимум, в $2 трлн. Не лишними будут и рекордные $850 млрд на стимулирование экономики (в 2008 было выделено всего $700 млрд), а также “вертолетные деньги” – $1 000, которые Минфин планирует выделить американцам.
Самое главное о чем стоит помнить в такие моменты – эффект от стимулирующих мер проявляется далеко не сразу: в 2008 году потребовалось несколько месяцев, чтобы индексы развернулись и начали восстанавливать потери после применения мощнейших стимулов.
https://xcritical.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Одной из главных причин текущего кризиса является тяжелое состояние корпоративного долга – только после нормализации ситуации по нему можно будет рассчитывать на начало восстановительных процессов по фондовым активам. В этой связи крайне важно отслеживать спред FRA-OIS – разница между трехмесячной ставкой Libor (межбанковское кредитование) и безрисковой ставкой центробанка. Индикатор является отображением стресса на рынке – чем больше спред, тем дороже стоит краткосрочное кредитование. В данный момент спред FRA-OIS активно растет: несмотря на “базуку” ФРС, ситуация с долларовой ликвидностью продолжает ухудшаться. Судя по всему, регулятору придется применять все новые меры по поддержке финансового рынка. Учитывая насколько размер американской экономики вырос с момента прошлого кризиса, конгрессменам придется согласовать программу в духе TARP (выкуп проблемных активов) размером, как минимум, в $2 трлн. Не лишними будут и рекордные $850 млрд на стимулирование экономики (в 2008 было выделено всего $700 млрд), а также “вертолетные деньги” – $1 000, которые Минфин планирует выделить американцам.
Самое главное о чем стоит помнить в такие моменты – эффект от стимулирующих мер проявляется далеко не сразу: в 2008 году потребовалось несколько месяцев, чтобы индексы развернулись и начали восстанавливать потери после применения мощнейших стимулов.
https://xcritical.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу