13 апреля 2020 БКС Экспресс
Прогноз на неделю: Слишком мало, слишком поздно. Страны ОПЕК+ официально договорились в минувшие выходные сократить добычу на 9.7 млн барр. в сутки – Мексика, демарш которой помешал заключению сделки в пятницу, согласилась снизить добычу на 100 тыс. барр. в сутки вместо требуемых картелем 400 тыс. Общие поставки нефти будут сокращены на 9.7 млн барр./сутки с 1 мая по 30 июня; затем объем сокращений будет снижен до 7.7 млн барр. до конца 2020 г. и до 5.8 млн барр. – с января 2021 г. по апрель 2022 г. Участники соглашения вновь соберутся 10 июня, чтобы определить необходимость дальнейших действий. Решение ОПЕК+ обеспечивает некоторую стабильность, однако объем сокращений недостаточен, чтобы оказать существенное влияние на перенасыщенный нефтяной рынок в краткосрочном плане. Главной же темой остается COVID-19 – несмотря на масштабную программу поддержки со стороны ФРС, экономические последствия пандемии указывают на более глубокую, чем ожидалось, рецессию. В этой связи на радарах инвесторов окажутся ключевые макроданные из США (индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка, промышленное производство, розничные продажи) и Китая (ВВП, промышленное производство, розничные продажи). В итоге сочетание угрозы серьезной рецессии и сохранения перенасыщения рынка нефти, вероятно, снизит спрос на рисковые активы и окажет давление на котировки Brent.
Смешанная динамика в Азии. Американские рынки были закрыты в пятницу в связи с празднованием католической Пасхи. Азия (Hang Seng закрыт; Shanghai +0.10%, Nikkei -0.27%). Фьючерсы на S&P 500 (-1.79%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $32.8 за барр. – ниже открытия.
Обзор минувшей недели: Надежды на отступление COVID-19 и сделку ОПЕК+. На прошлой неделе преобладали позитивные настроения, но, скорее, участники рынка в отчаянии искали поводы для оптимизма. Факторами поддержки, хотя, возможно, и неоправданными, стали надежды на улучшение ситуации с COVID-19 и на заключение нового соглашения ОПЕК+. В первом случае триггером стали сообщения о том, что пик заболеваемости в ряде «горячих точек» (Франция, Италия) уже достигнут. Во втором – инвесторы посчитали, что у Эр-Рияда и Москвы не осталось вариантов, кроме как пойти на сделку, чтобы поддержать цены на нефть. В конце недели новостной фон изменился, что заставило рынки отступить, но не настолько, чтобы свести на нет весь недельный рост.
По итогам недели: Цены на нефть Brent (-7.6% до $32.0 за барр.), рубль укрепился к доллару до 73.77, РТС (+8.8%), индекс МосБиржи (+4.1%).
Экономика
Макроэкономика
Платежный баланс в 1К20 – снижение из-за нефти, бегства капитала нет, позитивно
Взгляд БКС: Предварительные данные по внешним счетам России показали ожидаемое сокращение профицита из-за обвала цен на нефть. Из позитивных моментов: иностранные инвесторы, судя по данным, не спешат избавляться от российских облигаций.
Новость: ЦБ в пятницу опубликовал предварительные данные по платежному балансу России в 1К20, отразившие ожидаемое сокращение двойного профицита: профицит счета текущих операций упал на 35.4% г/г до $21.7 млрд, внешней торговли – на 32% г/г до $32 млрд. Снижение по обоим показателям обусловлено существенным падением нефтяных котировок: в январе-марте нефть марки Urals подешевела на 21.5% г/г.
Крупных оттоков капитала не зафиксировано. Данные также показали, что, несмотря на нестабильность на рынке и неопределенность, вызванную пандемией, иностранные инвесторы не спешат избавляться от российских облигаций. В 1К20 чистый отток капитала из России составил $17 млрд, снизившись на 29% г/г. За этот же период ЦБ зафиксировал чистый приток иностранных денег на рынок ОФЗ в размере $1.2 млрд. На еженедельной пресс-конференции в пятницу глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что доля иностранного участия на рынке госбумаг стабилизируется и по итогам недели не изменилась – 30-31%.
Смягчение денежно-кредитной политики возможно уже во 2П20. Набиуллина также отметила, что, несмотря на текущее повышение инфляционного тренда, во 2П20, по оценкам ЦБ, дефляционное давление окажется более сильным, и ИПЦ начнет снижаться. На этом фоне у регулятора появится возможность вернуться к смягчению денежно-кредитной политики, добавила Набиуллина.
Анализ: Ждем ухудшения макроданных, но профицит счета текущих операций сохранится. Данные по платежному балансу представляют интерес исключительно с исторической точки зрения: макроэкономическая ситуация в России и мире неизбежно изменится в худшую сторону во 2К20 и далее. Однако вряд ли это приведет к дефициту внешних счетов России: значительное сокращение объемов экспорта будет компенсировано еще большим снижением импорта, что позволит сохранить двойной профицит. Мы прогнозируем, что в 2020 г. профицит счета текущих операций составит $45 млрд (-30% г/г), а положительное сальдо внешней торговли – $103 млрд (-38% г/г).
Нефть и газ
Нефтяной сектор
ОПЕК+ сократит добычу нефти на 9.7 млн барр. в сутки с мая – негативно
Взгляд БКС: Помимо снижения ОПЕК+, другие страны выразили намерение сократить добычу еще на 10 млн барр. Однако отсутствие твердых обязательств, огромные запасы и избыток на рынке в апреле (25-30 млн барр.) продолжат оказывать давление на цены в ближайшее время, в то время как российские компании пострадают от вынужденного сокращения добычи.
Новость: Страны G20/ОПЕК заключили соглашение о сокращении добычи нефти на 2 года. По данным ряда источников, после двух дней переговоров (в рамках заседаний ОПЕК+ в четверг и G20 в пятницу), ОПЕК, а также другие нефтедобывающие страны, договорились об ограничении добычи на 9.7 млн барр. в сутки на 2 месяца, начиная с 1 мая, что на 300 тыс. барр. меньше обозначенной ранее цифры, поскольку Мексика, которая тормозила сделку, согласилась снизить добычу в меньшем объеме. С 1 июля до конца года производство нефти будет сокращено на 8 млн барр в сутки, а к концу апреля 2022 г. – до 6 млн барр.
В рамках соглашения, которое не учитывает газовый конденсат, Россия снизит добычу в мае-июне на 8.5 млн барр. в сутки от базового уровня в 11 млн барр. Согласно нескольким источникам, на встрече G20 страны, не входящие в ОПЕК, также выразили намерение ограничить производство нефти еще на 10 млн барр., однако твердых обязательств пока принято не было.
Анализ: Более высокая, чем ожидалось, квота для Мексики не повлияет на ситуацию, как и само соглашение ОПЕК+. Без существенного сокращения объемов добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК, снижение на 9.7 млн барр. лишь частично уменьшит избыток нефти и отложит наступление момента, когда хранилища окажутся заполненными. Также для российских нефтяных компаний (в первую очередь для Роснефти и Лукойла, доля которых в общем объеме добычи нефти в России составляет 35% и 15%) вынужденное ограничение производства потребует дополнительных расходов на восстановление после 2022 г., которые не являются частью нашей оценки.
Металлургия и добыча
Стальной сектор
Розничные/экспортные цены на г/к прокат -1.5/-5.9% н/н – временная слабость
Взгляд БКС: Мы видим потенциал снижения цен на г/к прокат как минимум на 10% из-за падения экспортных цен, т.е. в ближайшее время оценки российских сталепроизводителей могут оставаться под давлением. В долгосрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд, поскольку восстановление после коронавируса должно поддержать спрос на сталь.
Новость: Розничные цены на г/к прокат в Москве снизились на 1.5% н/н до $498/т, сообщает Металл Эксперт. Главной причиной снижения стал низкий спрос. Вместе с тем падение сдерживается отсутствием изменений на первичном рынке. Однако, по мнению большинства металлотрейдеров, цены производителей скоро также начнут снижаться. Тем не менее настроения трейдеров на этой неделе улучшились, поскольку, по их мнению, бизнес постепенно адаптируется к условиям работы в режиме самоизоляции и спрос начинает восстанавливаться. Между тем на экспортном рынке стран СНГ цены на г/к прокат продолжили снижаться, опустившись на 5.9% н/н до $365/т FOB Черное море.
На рынке сортового проката экспортные цены на заготовку в СНГ восстановились на 4.6% н/н до $340/т FOB Черное море в основном за счет роста цен на импортный лом в Турции из-за его дефицита. Вместе с тем участники рынка считают текущий рост временным, учитывая в целом низкий спрос на большинстве рынков из-за карантина. Розничные цены на арматуру в Москве снизились на 2.5% н/н до $384/т. Несмотря на небольшое повышение потребительской активности, продажи, по мнению металлотрейдеров, все еще далеки от нормальных уровней, что создает проблемы с финансированием. В результате трейдеры стимулируют продажи с помощью скидок. Спрос на арматуру составляет всего 60-70% от нормы, сообщают некоторые участники рынка. Большинство трейдеров считают, что цены предложения арматуры от производителей на апрель завышены, и ожидают, что они пересмотрят цены задним числом. Таким образом, агентство ожидает, что на этой неделе арматура продолжит дешеветь.
Highland Gold Mining
Прогноз 2П19 по МСФО – сильная динамика на фоне роста цен на золото и объемов
Взгляд БКС: Компания, вероятно, покажет сильные результаты за 2П19. Тем не менее в 2020 г. финансовые показатели по-прежнему будут сильно зависеть от цен на золото в отсутствие новых крупных проектов. Ключевым драйвером остается запуск Кекуры в 2023 г.
Новость: HGM в среду, 15 апреля, опубликует финансовые результаты за 2П19 по МСФО, которые должны отразить рост показателей п/п и г/г на фоне роста цен на золото и увеличения объемов реализации.
Выручка, по нашим оценкам, повысилась на 26% п/п до $220 млн на фоне роста цен на золото на 13% при вероятном увеличении продаж на 11%.
Мы считаем, что EBITDA вслед за выручкой увеличилась на 38% п/п до $119 млн.
Скорректированная чистая прибыль, вероятно, выросла на 33% п/п до $69 млн, немного отстав от EBITDA вследствие увеличения налогов п/п.
Ожидается, что компания прокомментирует прогресс на проектах «Кекура» и «Балей» (ЗИФ-1).
Телеконференция: 15 апреля, 12:00 МСК. В рамках телеконференции наибольший интерес, на наш взгляд, представляют следующие темы:
- Производственный план, капзатраты
- Комментарии относительно прогресса в реализации текущих проектов
Алроса
Продажи в марте – снижение на 60% г/г, слабость до июня
Взгляд БКС: Слабые результаты были ожидаемыми. Сильные позиции Алросы должны обеспечить восстановление после постепенной отмены ограничений из-за коронавируса (возможно, с июня). Число расторгнутых долгосрочных контрактов было небольшим. Мы ожидаем, что Алроса вернется к схеме таких контрактов, когда кризис в отрасли закончится.
Новость: Продажи алмазов Алросы в марте снизились на 57% м/м и 60% г/г до $148.7 млн, говорится в пресс-релизе компании. Совокупные продажи алмазов упали на 56% м/м и на 59% г/г до $152.8 млн. Компании пришлось расторгнуть долгосрочные контракты с несколькими клиентами и перейти на спотовые продажи. Алроса была вынуждена скорректировать и предложить более гибкие условия продаж на мартовской сессии из-за введения карантинных мер по всему миру, которые оказали крайне негативное влияние на цепочку поставок на алмазном рынке и в итоге на продажи.
ТMT
Яндекс / Mail.ru
Каршеринг приостановит работу в Москве – негативно
Взгляд БКС: В текущей ситуации новость не вызывает удивления, при этом спрос на услуги каршеринга в Москве, на которую приходится основная часть поездок, уже снизился. Вместе с тем, учитывая, что компании продолжают платить за аренду автомобилей, полное отсутствие выручки (как минимум за неделю) станет еще одним фактором убытков по EBITDA.
Новость: Каршеринги Москвы приостановят работу на неделю с 13 апреля. В пятницу вечером Сергей Собянин объявил о приостановке работы каршерингов в Москве в рамках ужесточения мер борьбы с коронавирусом. В своем заявлении он отметил, что соблюдать режим дезинфекции в каршеринге очень сложно, при этом спрос уже упал (на 60%) после развернутых мер по предотвращению распространения вируса. Напомним, что каршеринг Яндекса входит в сегмент «Эксперименты»: в 2019 г. он обеспечил 9% выручки и показал убыток на уровне EBITDA в размере 10% от скорректированной EBITDA компании. Mail.ru, в свою очередь, представлена в сегменте каршерингом YouDrive (сейчас должен входить в СП Mail.ru со Сбербанком).
Электроэнергетика
ФСК
СД рекомендовал дивиденды за 2019 г. на уровне RUB 0.0095 на акцию – умеренно позитивно
Взгляд БКС: Дивиденд за 2019 г. на уровне RUB 0.0095 на акцию с доходностью 5.3% превышает наш прогноз на 16% (RUB 0.0082 на акцию). Общий размер выплат за 2019 г. составит RUB 0.0183 на акцию (+8% к нашему прогнозу в RUB 0.017). Годовое собрание акционеров ФСК пройдет 15 мая
Новость: Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 2019 г. из расчета RUB 0.0095 на акцию. Дата закрытия реестра еще не одобрена, обычно она приходится на середину июля
Анализ: Финальный дивиденд с DY 5.25% на 16% выше наших оценок. Компания прогнозировала выплаты за 2019 г. не ниже уровня 2018 г. В общей сложности объем выплат за 2019 г. может составить RUB 23 млрд, включая промежуточные дивиденды. Совокупная дивидендная доходность за 2019 г. оказалась довольно высокой – 10%, наш прогноз на уровне RUB 0.017 на акцию превышен на 8%.
Девелопмент
Девелоперы
Стройки Москвы и Московской области остановлены до конца недели
Взгляд БКС: Недельная остановка строительных работ не должна нанести большой урон девелоперам. Тем не менее падение спроса в сочетании с удлинением сроков строительства предполагает угрозу для финансовой стабильности бизнеса застройщиков.
Новость: Власти Москвы и Московской области остановили строительные работы почти на всех объектах на период с 13 по 19 апреля.
Строительные работы на всех объектах, кроме строительства объектов медицинского назначения, а также дорожной и транспортной инфраструктуры останавливаются с 13 по 19 апреля.
Девелоперы обязаны сохранить зарплаты сотрудников и обеспечить иногородних работников жильем и горячим питанием.
ПИК, ЛСР и Эталон были включены в список стратегически важных предприятий в начале апреля и могут рассчитывать на поддержку государства, однако детали на данном этапе не известны.
Неделя остановки строек не нанесет большого урона застройщикам. Более длительная пауза в сочетании с заметным падением спроса, как наблюдается в апреле, будет предполагать более серьезные риски для финансовой стабильности девелоперов.
Смешанная динамика в Азии. Американские рынки были закрыты в пятницу в связи с празднованием католической Пасхи. Азия (Hang Seng закрыт; Shanghai +0.10%, Nikkei -0.27%). Фьючерсы на S&P 500 (-1.79%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $32.8 за барр. – ниже открытия.
Обзор минувшей недели: Надежды на отступление COVID-19 и сделку ОПЕК+. На прошлой неделе преобладали позитивные настроения, но, скорее, участники рынка в отчаянии искали поводы для оптимизма. Факторами поддержки, хотя, возможно, и неоправданными, стали надежды на улучшение ситуации с COVID-19 и на заключение нового соглашения ОПЕК+. В первом случае триггером стали сообщения о том, что пик заболеваемости в ряде «горячих точек» (Франция, Италия) уже достигнут. Во втором – инвесторы посчитали, что у Эр-Рияда и Москвы не осталось вариантов, кроме как пойти на сделку, чтобы поддержать цены на нефть. В конце недели новостной фон изменился, что заставило рынки отступить, но не настолько, чтобы свести на нет весь недельный рост.
По итогам недели: Цены на нефть Brent (-7.6% до $32.0 за барр.), рубль укрепился к доллару до 73.77, РТС (+8.8%), индекс МосБиржи (+4.1%).
Экономика
Макроэкономика
Платежный баланс в 1К20 – снижение из-за нефти, бегства капитала нет, позитивно
Взгляд БКС: Предварительные данные по внешним счетам России показали ожидаемое сокращение профицита из-за обвала цен на нефть. Из позитивных моментов: иностранные инвесторы, судя по данным, не спешат избавляться от российских облигаций.
Новость: ЦБ в пятницу опубликовал предварительные данные по платежному балансу России в 1К20, отразившие ожидаемое сокращение двойного профицита: профицит счета текущих операций упал на 35.4% г/г до $21.7 млрд, внешней торговли – на 32% г/г до $32 млрд. Снижение по обоим показателям обусловлено существенным падением нефтяных котировок: в январе-марте нефть марки Urals подешевела на 21.5% г/г.
Крупных оттоков капитала не зафиксировано. Данные также показали, что, несмотря на нестабильность на рынке и неопределенность, вызванную пандемией, иностранные инвесторы не спешат избавляться от российских облигаций. В 1К20 чистый отток капитала из России составил $17 млрд, снизившись на 29% г/г. За этот же период ЦБ зафиксировал чистый приток иностранных денег на рынок ОФЗ в размере $1.2 млрд. На еженедельной пресс-конференции в пятницу глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что доля иностранного участия на рынке госбумаг стабилизируется и по итогам недели не изменилась – 30-31%.
Смягчение денежно-кредитной политики возможно уже во 2П20. Набиуллина также отметила, что, несмотря на текущее повышение инфляционного тренда, во 2П20, по оценкам ЦБ, дефляционное давление окажется более сильным, и ИПЦ начнет снижаться. На этом фоне у регулятора появится возможность вернуться к смягчению денежно-кредитной политики, добавила Набиуллина.
Анализ: Ждем ухудшения макроданных, но профицит счета текущих операций сохранится. Данные по платежному балансу представляют интерес исключительно с исторической точки зрения: макроэкономическая ситуация в России и мире неизбежно изменится в худшую сторону во 2К20 и далее. Однако вряд ли это приведет к дефициту внешних счетов России: значительное сокращение объемов экспорта будет компенсировано еще большим снижением импорта, что позволит сохранить двойной профицит. Мы прогнозируем, что в 2020 г. профицит счета текущих операций составит $45 млрд (-30% г/г), а положительное сальдо внешней торговли – $103 млрд (-38% г/г).
Нефть и газ
Нефтяной сектор
ОПЕК+ сократит добычу нефти на 9.7 млн барр. в сутки с мая – негативно
Взгляд БКС: Помимо снижения ОПЕК+, другие страны выразили намерение сократить добычу еще на 10 млн барр. Однако отсутствие твердых обязательств, огромные запасы и избыток на рынке в апреле (25-30 млн барр.) продолжат оказывать давление на цены в ближайшее время, в то время как российские компании пострадают от вынужденного сокращения добычи.
Новость: Страны G20/ОПЕК заключили соглашение о сокращении добычи нефти на 2 года. По данным ряда источников, после двух дней переговоров (в рамках заседаний ОПЕК+ в четверг и G20 в пятницу), ОПЕК, а также другие нефтедобывающие страны, договорились об ограничении добычи на 9.7 млн барр. в сутки на 2 месяца, начиная с 1 мая, что на 300 тыс. барр. меньше обозначенной ранее цифры, поскольку Мексика, которая тормозила сделку, согласилась снизить добычу в меньшем объеме. С 1 июля до конца года производство нефти будет сокращено на 8 млн барр в сутки, а к концу апреля 2022 г. – до 6 млн барр.
В рамках соглашения, которое не учитывает газовый конденсат, Россия снизит добычу в мае-июне на 8.5 млн барр. в сутки от базового уровня в 11 млн барр. Согласно нескольким источникам, на встрече G20 страны, не входящие в ОПЕК, также выразили намерение ограничить производство нефти еще на 10 млн барр., однако твердых обязательств пока принято не было.
Анализ: Более высокая, чем ожидалось, квота для Мексики не повлияет на ситуацию, как и само соглашение ОПЕК+. Без существенного сокращения объемов добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК, снижение на 9.7 млн барр. лишь частично уменьшит избыток нефти и отложит наступление момента, когда хранилища окажутся заполненными. Также для российских нефтяных компаний (в первую очередь для Роснефти и Лукойла, доля которых в общем объеме добычи нефти в России составляет 35% и 15%) вынужденное ограничение производства потребует дополнительных расходов на восстановление после 2022 г., которые не являются частью нашей оценки.
Металлургия и добыча
Стальной сектор
Розничные/экспортные цены на г/к прокат -1.5/-5.9% н/н – временная слабость
Взгляд БКС: Мы видим потенциал снижения цен на г/к прокат как минимум на 10% из-за падения экспортных цен, т.е. в ближайшее время оценки российских сталепроизводителей могут оставаться под давлением. В долгосрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд, поскольку восстановление после коронавируса должно поддержать спрос на сталь.
Новость: Розничные цены на г/к прокат в Москве снизились на 1.5% н/н до $498/т, сообщает Металл Эксперт. Главной причиной снижения стал низкий спрос. Вместе с тем падение сдерживается отсутствием изменений на первичном рынке. Однако, по мнению большинства металлотрейдеров, цены производителей скоро также начнут снижаться. Тем не менее настроения трейдеров на этой неделе улучшились, поскольку, по их мнению, бизнес постепенно адаптируется к условиям работы в режиме самоизоляции и спрос начинает восстанавливаться. Между тем на экспортном рынке стран СНГ цены на г/к прокат продолжили снижаться, опустившись на 5.9% н/н до $365/т FOB Черное море.
На рынке сортового проката экспортные цены на заготовку в СНГ восстановились на 4.6% н/н до $340/т FOB Черное море в основном за счет роста цен на импортный лом в Турции из-за его дефицита. Вместе с тем участники рынка считают текущий рост временным, учитывая в целом низкий спрос на большинстве рынков из-за карантина. Розничные цены на арматуру в Москве снизились на 2.5% н/н до $384/т. Несмотря на небольшое повышение потребительской активности, продажи, по мнению металлотрейдеров, все еще далеки от нормальных уровней, что создает проблемы с финансированием. В результате трейдеры стимулируют продажи с помощью скидок. Спрос на арматуру составляет всего 60-70% от нормы, сообщают некоторые участники рынка. Большинство трейдеров считают, что цены предложения арматуры от производителей на апрель завышены, и ожидают, что они пересмотрят цены задним числом. Таким образом, агентство ожидает, что на этой неделе арматура продолжит дешеветь.
Highland Gold Mining
Прогноз 2П19 по МСФО – сильная динамика на фоне роста цен на золото и объемов
Взгляд БКС: Компания, вероятно, покажет сильные результаты за 2П19. Тем не менее в 2020 г. финансовые показатели по-прежнему будут сильно зависеть от цен на золото в отсутствие новых крупных проектов. Ключевым драйвером остается запуск Кекуры в 2023 г.
Новость: HGM в среду, 15 апреля, опубликует финансовые результаты за 2П19 по МСФО, которые должны отразить рост показателей п/п и г/г на фоне роста цен на золото и увеличения объемов реализации.
Выручка, по нашим оценкам, повысилась на 26% п/п до $220 млн на фоне роста цен на золото на 13% при вероятном увеличении продаж на 11%.
Мы считаем, что EBITDA вслед за выручкой увеличилась на 38% п/п до $119 млн.
Скорректированная чистая прибыль, вероятно, выросла на 33% п/п до $69 млн, немного отстав от EBITDA вследствие увеличения налогов п/п.
Ожидается, что компания прокомментирует прогресс на проектах «Кекура» и «Балей» (ЗИФ-1).
Телеконференция: 15 апреля, 12:00 МСК. В рамках телеконференции наибольший интерес, на наш взгляд, представляют следующие темы:
- Производственный план, капзатраты
- Комментарии относительно прогресса в реализации текущих проектов
Алроса
Продажи в марте – снижение на 60% г/г, слабость до июня
Взгляд БКС: Слабые результаты были ожидаемыми. Сильные позиции Алросы должны обеспечить восстановление после постепенной отмены ограничений из-за коронавируса (возможно, с июня). Число расторгнутых долгосрочных контрактов было небольшим. Мы ожидаем, что Алроса вернется к схеме таких контрактов, когда кризис в отрасли закончится.
Новость: Продажи алмазов Алросы в марте снизились на 57% м/м и 60% г/г до $148.7 млн, говорится в пресс-релизе компании. Совокупные продажи алмазов упали на 56% м/м и на 59% г/г до $152.8 млн. Компании пришлось расторгнуть долгосрочные контракты с несколькими клиентами и перейти на спотовые продажи. Алроса была вынуждена скорректировать и предложить более гибкие условия продаж на мартовской сессии из-за введения карантинных мер по всему миру, которые оказали крайне негативное влияние на цепочку поставок на алмазном рынке и в итоге на продажи.
ТMT
Яндекс / Mail.ru
Каршеринг приостановит работу в Москве – негативно
Взгляд БКС: В текущей ситуации новость не вызывает удивления, при этом спрос на услуги каршеринга в Москве, на которую приходится основная часть поездок, уже снизился. Вместе с тем, учитывая, что компании продолжают платить за аренду автомобилей, полное отсутствие выручки (как минимум за неделю) станет еще одним фактором убытков по EBITDA.
Новость: Каршеринги Москвы приостановят работу на неделю с 13 апреля. В пятницу вечером Сергей Собянин объявил о приостановке работы каршерингов в Москве в рамках ужесточения мер борьбы с коронавирусом. В своем заявлении он отметил, что соблюдать режим дезинфекции в каршеринге очень сложно, при этом спрос уже упал (на 60%) после развернутых мер по предотвращению распространения вируса. Напомним, что каршеринг Яндекса входит в сегмент «Эксперименты»: в 2019 г. он обеспечил 9% выручки и показал убыток на уровне EBITDA в размере 10% от скорректированной EBITDA компании. Mail.ru, в свою очередь, представлена в сегменте каршерингом YouDrive (сейчас должен входить в СП Mail.ru со Сбербанком).
Электроэнергетика
ФСК
СД рекомендовал дивиденды за 2019 г. на уровне RUB 0.0095 на акцию – умеренно позитивно
Взгляд БКС: Дивиденд за 2019 г. на уровне RUB 0.0095 на акцию с доходностью 5.3% превышает наш прогноз на 16% (RUB 0.0082 на акцию). Общий размер выплат за 2019 г. составит RUB 0.0183 на акцию (+8% к нашему прогнозу в RUB 0.017). Годовое собрание акционеров ФСК пройдет 15 мая
Новость: Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 2019 г. из расчета RUB 0.0095 на акцию. Дата закрытия реестра еще не одобрена, обычно она приходится на середину июля
Анализ: Финальный дивиденд с DY 5.25% на 16% выше наших оценок. Компания прогнозировала выплаты за 2019 г. не ниже уровня 2018 г. В общей сложности объем выплат за 2019 г. может составить RUB 23 млрд, включая промежуточные дивиденды. Совокупная дивидендная доходность за 2019 г. оказалась довольно высокой – 10%, наш прогноз на уровне RUB 0.017 на акцию превышен на 8%.
Девелопмент
Девелоперы
Стройки Москвы и Московской области остановлены до конца недели
Взгляд БКС: Недельная остановка строительных работ не должна нанести большой урон девелоперам. Тем не менее падение спроса в сочетании с удлинением сроков строительства предполагает угрозу для финансовой стабильности бизнеса застройщиков.
Новость: Власти Москвы и Московской области остановили строительные работы почти на всех объектах на период с 13 по 19 апреля.
Строительные работы на всех объектах, кроме строительства объектов медицинского назначения, а также дорожной и транспортной инфраструктуры останавливаются с 13 по 19 апреля.
Девелоперы обязаны сохранить зарплаты сотрудников и обеспечить иногородних работников жильем и горячим питанием.
ПИК, ЛСР и Эталон были включены в список стратегически важных предприятий в начале апреля и могут рассчитывать на поддержку государства, однако детали на данном этапе не известны.
Неделя остановки строек не нанесет большого урона застройщикам. Более длительная пауза в сочетании с заметным падением спроса, как наблюдается в апреле, будет предполагать более серьезные риски для финансовой стабильности девелоперов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба