Sell the front, buy the back. Продавай контракт следующего месяца и покупай более долгосрочные. Классическая стратегия на рынке природного газа, нефти или любого другого сырьевого товара с ужасными краткосрочными перспективами. Это создает огромный ценовой разрыв между спотовыми ценами и фьючерсными контрактами. На рынке газа это касается спотовых цен Henry Hub и наиболее перспективных контрактов летних и зимних месяцев.
Быков все глубже затягивает в ловушку, основой которой стало ралли 3-7 апреля; во вторник майский контракт Henry Hub опустился до двухнедельного минимума ниже $1,60 за миллион британских тепловых единиц, и быки вынуждены искать спасения в более долгосрочном периоде.
Управление энергетической информации США, как ожидается, сегодня сообщит о почти вдвое большем недельном приросте запасов по сравнению с показателем предыдущей недели и почти трехкратном росте — если сравнивать со средним пятилетним значением. Неудивительно, что контракт следующего месяца упал.
Согласованный прогноз аналитиков, опрошенных Investing.com, предполагает рост запасов на 64 миллиарда кубических футов по сравнению с приростом на 38 млрд кубов по состоянию на 3 апреля. Эти 38 миллиардов сами по себе уже были разочарованием для быков, которые купили на прогнозах EIA о росте запасов на 24 млрд кубов.
Спрос вновь под ударом
«Я думаю, что рынок с нетерпением ждет данных от EIA, которые могут отразить резкую перемену спроса, которую мы уже наблюдали», — сказал брокер по энергетическим фьючерсам в ICAP Скотт Шелтон. «Ожидания превышают отметку 60 миллиардов кубических футов. Я полагаю, что медведи захотят продать на этих новостях».
Партнер нью-йоркского института энергетического менеджмента Доминик Чиричелла придерживался аналогичного мнения.
«Я сохраняю свой прогноз по природному газу и склоняюсь к осторожному медвежьему поведению, поскольку в течение следующих нескольких недель в основных регионах США может наблюдаться потепление», — написал он в среду.
«Тем не менее, зимние месяцы все еще сильны, так как многие участники рынка ожидают сильного снижения добычи газа в сочетании с падением нефтедобычи», — добавил он.
Высокая премия к долгосрочным контрактам
На фоне 14-процентного падения последних пяти сессий, которое стоило контракту следующего месяца большей части предыдущего трехдневного ралли на 18%, соотношение риска и прибыли изменяется в пользу контрактов лета/зимы.
В то время как майские цены составляли около $1,60, премия к контрактам, начиная с июня, поражает воображение. Июньский контракт стоит $1,75, июльский — $1,95, а контракт с поставкой в августе — $2,04.
Более того, стоимость контракта января 2021 года составляет $2,88 доллара, что на 80% выше отметки вчерашнего закрытия.
«Активные покупки фьючерсов на следующую зиму усугубили ситуацию контанго, которая будет сохранятся на протяжении многих месяцев 2020 года», — сказал аналитик консалтинговой компании Gelber & Associates Дэн Майерс.
Последствия коронавируса проявляются все отчетливее
Майерс ожидает дальнейшего роста избытка предложения из-за обвала коммерческого спроса; раннее потепление снижает спрос на отопление, пандемия коронавируса парализовала экономику, а на трубопроводах и экспортных терминалах в направлении Мексики начались плановые работы по техобслуживанию. Ожидаемое в ближайшие месяцы сокращение добычи еще не оказало заметного влияния на объемы поставок.
«Последствия для спроса стали более острыми и очевидными. Американцы ушли в отпуска или работают на дому, предприятия не работают, ведь США пытаются сдержать распространение коронавируса», — говорит Майерс.
По его словам, модель Gelber & Associates с поправкой на изменение температур предполагает падение спроса примерно на 5 млрд кубических футов в сутки.
«Снижение спроса на газ относительно равномерно распределяется между жилым/коммерческим, энергетическим и промышленным секторами газового рынка, и, хотя карантин вызвал изменение соотношения между жилым и коммерческим секторами, а также скорректировал потребление электроэнергии, проблемы промышленного производства очевидны».
Он добавляет:
«Есть много примеров падения спроса со стороны конечных потребителей. Например, установка прямого восстановления железа компании Nucor в Луизиане недавно остановила работу. Свежие данные показывают, что в одном только промышленном секторе спрос упал на 1,5 млрд кубов в сутки (не считая влияния погодных условий), и ситуация усугубится, если предприятия продолжат закрываться, а экономическая активность в долгосрочной перспективе останется ограниченной».
Gelber & Associates ожидает, что прохладная весенняя погода значительно ограничит следующий недельный прирост запасов до 13 млрд кубических футов, однако «тенденция к потеплению позволит увеличить объемы запасаемого газа до 90-100 миллиардов кубов уже в мае».
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Быков все глубже затягивает в ловушку, основой которой стало ралли 3-7 апреля; во вторник майский контракт Henry Hub опустился до двухнедельного минимума ниже $1,60 за миллион британских тепловых единиц, и быки вынуждены искать спасения в более долгосрочном периоде.
Управление энергетической информации США, как ожидается, сегодня сообщит о почти вдвое большем недельном приросте запасов по сравнению с показателем предыдущей недели и почти трехкратном росте — если сравнивать со средним пятилетним значением. Неудивительно, что контракт следующего месяца упал.
Согласованный прогноз аналитиков, опрошенных Investing.com, предполагает рост запасов на 64 миллиарда кубических футов по сравнению с приростом на 38 млрд кубов по состоянию на 3 апреля. Эти 38 миллиардов сами по себе уже были разочарованием для быков, которые купили на прогнозах EIA о росте запасов на 24 млрд кубов.
Спрос вновь под ударом
«Я думаю, что рынок с нетерпением ждет данных от EIA, которые могут отразить резкую перемену спроса, которую мы уже наблюдали», — сказал брокер по энергетическим фьючерсам в ICAP Скотт Шелтон. «Ожидания превышают отметку 60 миллиардов кубических футов. Я полагаю, что медведи захотят продать на этих новостях».
Партнер нью-йоркского института энергетического менеджмента Доминик Чиричелла придерживался аналогичного мнения.
«Я сохраняю свой прогноз по природному газу и склоняюсь к осторожному медвежьему поведению, поскольку в течение следующих нескольких недель в основных регионах США может наблюдаться потепление», — написал он в среду.
«Тем не менее, зимние месяцы все еще сильны, так как многие участники рынка ожидают сильного снижения добычи газа в сочетании с падением нефтедобычи», — добавил он.
Высокая премия к долгосрочным контрактам
На фоне 14-процентного падения последних пяти сессий, которое стоило контракту следующего месяца большей части предыдущего трехдневного ралли на 18%, соотношение риска и прибыли изменяется в пользу контрактов лета/зимы.
В то время как майские цены составляли около $1,60, премия к контрактам, начиная с июня, поражает воображение. Июньский контракт стоит $1,75, июльский — $1,95, а контракт с поставкой в августе — $2,04.
Более того, стоимость контракта января 2021 года составляет $2,88 доллара, что на 80% выше отметки вчерашнего закрытия.
«Активные покупки фьючерсов на следующую зиму усугубили ситуацию контанго, которая будет сохранятся на протяжении многих месяцев 2020 года», — сказал аналитик консалтинговой компании Gelber & Associates Дэн Майерс.
Последствия коронавируса проявляются все отчетливее
Майерс ожидает дальнейшего роста избытка предложения из-за обвала коммерческого спроса; раннее потепление снижает спрос на отопление, пандемия коронавируса парализовала экономику, а на трубопроводах и экспортных терминалах в направлении Мексики начались плановые работы по техобслуживанию. Ожидаемое в ближайшие месяцы сокращение добычи еще не оказало заметного влияния на объемы поставок.
«Последствия для спроса стали более острыми и очевидными. Американцы ушли в отпуска или работают на дому, предприятия не работают, ведь США пытаются сдержать распространение коронавируса», — говорит Майерс.
По его словам, модель Gelber & Associates с поправкой на изменение температур предполагает падение спроса примерно на 5 млрд кубических футов в сутки.
«Снижение спроса на газ относительно равномерно распределяется между жилым/коммерческим, энергетическим и промышленным секторами газового рынка, и, хотя карантин вызвал изменение соотношения между жилым и коммерческим секторами, а также скорректировал потребление электроэнергии, проблемы промышленного производства очевидны».
Он добавляет:
«Есть много примеров падения спроса со стороны конечных потребителей. Например, установка прямого восстановления железа компании Nucor в Луизиане недавно остановила работу. Свежие данные показывают, что в одном только промышленном секторе спрос упал на 1,5 млрд кубов в сутки (не считая влияния погодных условий), и ситуация усугубится, если предприятия продолжат закрываться, а экономическая активность в долгосрочной перспективе останется ограниченной».
Gelber & Associates ожидает, что прохладная весенняя погода значительно ограничит следующий недельный прирост запасов до 13 млрд кубических футов, однако «тенденция к потеплению позволит увеличить объемы запасаемого газа до 90-100 миллиардов кубов уже в мае».
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter