21 апреля 2020 Инвесткафе Макаренко Вячеслав
Выучка М.Видео-Эльдорадо за прошлый год по МСФО выросла на 3,6% г/г, до 365,21 млрд руб. Валовая прибыль увеличилась на 4,8% г/г, до 91,1 млрд руб., валовая маржа повысилась на 0,3 процентных пункта, до 24,9%, EBITDA поднялась на 18,1% г/г, достигнув 26,7 млн руб. Скорректированная чистая прибыль группы выросла на 44,8%г/г, до 9,09 млн руб. Руководство ретейлера считает его финансовый успех следствием завершения интеграции с сетью Эльдорадо.
В последние годы выручка и чистая прибыль сохраняют позитивную тенденцию, то есть компания относится к типу растущих.
Источник: данные компании.
Основное влияние на непродовольственную розницу в начале текущего года оказали ограничительные меры, связанные с пандемией COVID-19, и девальвация рубля. Напомню, что девальвация рубля в 2014 году привела к покупательскому буму в сегменте электроники и бытовой техники. Режим «нерабочих дней», установленный в апреле президентом Путиным, и переход части россиян на удаленную работу вызвал повышение спроса на ноутбуки. Их продажи выросли почти втрое по сравнению с тем же периодом 2019-го. Приостановка работы офлайновых точек продаж ведет к увеличению реализации через интернет. В целом можно ожидать, что 2020 году розничные продажи электроники и бытовой техники будут расти.
Источник: re-port.ru.
Ближайшие аналоги М.Видео в отечественном ретейле — это Магнит, Детский мир, Обувь России, Х5Retail Group. По темпу роста выручки и рентабельности собственного капитала М.Видео лидирует в своем секторе. Это преимущество позволяет компании удерживаться от обвала в неблагоприятные для ретейла периоды и быстрее конкурентов улучшать финансовые результаты при развитии позитивного тренда в отрасли.
Источник: данные компании.
По большинству мультипликаторов М.Видео-Эльдорадо недооценено по сравнению с отечественными конкурентами.
В дивидендной политике компании не указана доля чистой прибыли, которую она обязуется направлять на выплаты акционерам. Однако за январь-сентябрь 2019-го на эти цели было выделено более 90% чистой прибыли. В начале 2020 года решение по выплате дивидендов было перенесено из-за эпидемии. Ожидается, что размер дивиденда в 2020 году будет на уровне 33,37 руб. на акцию, что обеспечит М.Видео-Эльдорадо лидерство по дивидендной доходности среди аналогов.
В марте акции М.Видео-Эльдорадо скорректировались вместе с рынком и достигли многолетнего уровня поддержки. На данный момент цена вплотную подошла к нижней границе данного уровня, что располагает к началу набора позиции.
Источник: tradingview.com.
М.Видео-Эльдорадо, безусловно, интересный для инвестиций представитель ретейла. За счет синергии от слияния с Эльдорадо можно ожидать дальнейшего улучшения его операционных и финансовых показателей при повышении спроса на электронику и бытовую технику в 2020 году. Компания отличается высокой эффективностью управления, наличием дисконта в цене акций, привлекательной дивидендной доходностью. Все это позволят рекомендовать данные акции к покупке с первой целью 450 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В последние годы выручка и чистая прибыль сохраняют позитивную тенденцию, то есть компания относится к типу растущих.
Источник: данные компании.
Основное влияние на непродовольственную розницу в начале текущего года оказали ограничительные меры, связанные с пандемией COVID-19, и девальвация рубля. Напомню, что девальвация рубля в 2014 году привела к покупательскому буму в сегменте электроники и бытовой техники. Режим «нерабочих дней», установленный в апреле президентом Путиным, и переход части россиян на удаленную работу вызвал повышение спроса на ноутбуки. Их продажи выросли почти втрое по сравнению с тем же периодом 2019-го. Приостановка работы офлайновых точек продаж ведет к увеличению реализации через интернет. В целом можно ожидать, что 2020 году розничные продажи электроники и бытовой техники будут расти.
Источник: re-port.ru.
Ближайшие аналоги М.Видео в отечественном ретейле — это Магнит, Детский мир, Обувь России, Х5Retail Group. По темпу роста выручки и рентабельности собственного капитала М.Видео лидирует в своем секторе. Это преимущество позволяет компании удерживаться от обвала в неблагоприятные для ретейла периоды и быстрее конкурентов улучшать финансовые результаты при развитии позитивного тренда в отрасли.
Источник: данные компании.
По большинству мультипликаторов М.Видео-Эльдорадо недооценено по сравнению с отечественными конкурентами.
В дивидендной политике компании не указана доля чистой прибыли, которую она обязуется направлять на выплаты акционерам. Однако за январь-сентябрь 2019-го на эти цели было выделено более 90% чистой прибыли. В начале 2020 года решение по выплате дивидендов было перенесено из-за эпидемии. Ожидается, что размер дивиденда в 2020 году будет на уровне 33,37 руб. на акцию, что обеспечит М.Видео-Эльдорадо лидерство по дивидендной доходности среди аналогов.
В марте акции М.Видео-Эльдорадо скорректировались вместе с рынком и достигли многолетнего уровня поддержки. На данный момент цена вплотную подошла к нижней границе данного уровня, что располагает к началу набора позиции.
Источник: tradingview.com.
М.Видео-Эльдорадо, безусловно, интересный для инвестиций представитель ретейла. За счет синергии от слияния с Эльдорадо можно ожидать дальнейшего улучшения его операционных и финансовых показателей при повышении спроса на электронику и бытовую технику в 2020 году. Компания отличается высокой эффективностью управления, наличием дисконта в цене акций, привлекательной дивидендной доходностью. Все это позволят рекомендовать данные акции к покупке с первой целью 450 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу