4 мая 2009 Admiral Markets
«Люди забывают, что в будущем нас ждет совершенно новая реальность, которая не сочетается с большинством прогнозов сделанных исходя из экстраполяции предыдущего опыта». Кто-то на CNBC...
Двое из трех аналитиков или управляющих (компании из ТОП-50), с которыми мне приходиться встречаться по долгу работу, только и делают, что говорят о перекупленности российского рынка акций, который вот-вот упадет до уже знакомых 500 пунктов по индексу РТС.
Кто-то из них при этом делает акцент на том, что российская экономика еще не пришла в себя, что якобы не подтверждает начало нового «бычьего» тренда на рынке. Мы здесь от себя можем только отметить, что а) рынок акций зачастую показывает опережающую динамику б) когда в экономике РФ все будет в норме, индекс РТС будет уже в районе 1500 пунктов, то есть покупать будет уже поздно.
Другие эксперты при этом просто забывают про то, что с развитием тех же технологий и тесной взаимосвязи всех рынков реакция спекулянтов на значимые события в мировой экономике сейчас намного выше, чем в предыдущие годы. Если в 30-е гг. прошлого века на фоне «Великой депрессии» на делевереджинг или выход из рисковых активов могли уйти годы, то сейчас за полгода может случиться аналогичный sell-off. Это уже к тому, что все управляющие (наши и нерезиденты) просто банально недовешены российскими акциями, которые они могут доводить до нормального уровня вплоть до конца 1п09.
Поэтому не стоит думать, что поговорка sell in May & go away будет актуальна каждый год...
Одним, словом мы продолжаем оставаться в бумагах на рынке акций РФ, рассчитывая на рост индексов РТС и ММВБ еще на 10-20% до 1000 и 1100 пунктов соответственно. В поддержку нам из последних ключевых индикаторов рост цен на нефть в пятницу, 1 мая, в Нью-Йорке, что российским биржам предстоит отыграть только лишь в понедельник. Что касается факторов риска, то они те же. Так, мы вполне можем увидеть в мае локальные фиксации прибыли/profit taking на фоне а) майских праздников и длительных выходных — 9/05 б) закрытия реестров акционеров крупных компаний (первая половина мая). Однако глубина снижения, по нашему мнению, вряд ли будет более 10% С другой стороны, уже три недели подряд мы торгуемся на одних и тех же ценовых уровнях, поэтому у многих просто еще нет необходимости фиксировать прибыль и что-то продавать.
Сбербанк, ВТБ
По слухам, публикацию результатов стресс-теста в США ФедРезерв принял перенести с 4 на 7 мая, что, на наш взгляд, может означать две вещи — 1) банки будут в первой половине недели хуже рынка 2) 7 мая и после можно ожидать сильного движения в акциях в том числе Сбербанка и ВТБ. При этом мы полагаем, что определенным драйвером роста в акциях российских банков может быть дальнейшее укрепление курса рубля на фоне роста цен на нефть и притока иностранных инвестиций.
Мы также считаем, что в ближайшие дни финсектор будет среди отстающих, однако потом в него будет перспективно переложиться исходя из того, что акции ВТБ могут в 1п09 пробить резистанс 3,5 копейки, продемонстрировав в итоге рост до 4/4,5 копеек. Сбербанк в таком случае в мае и июне может ожидать рост в район 33/35 рублей.
Лукойл, Роснефть
На рынке нефти, похоже, наметилось оживление с началом мая и приближением летнего автомобильного сезона. Мы, правда, пока полагаем, что WTI в районе 55$ за баррель и выше, вряд ли, сможет двинуть акции Лукойла и Роснефти значительно выше, так как в текущих ценах этих бумаг, на наш взгляд, уже заложена нефть порядка 60$ за баррель. В общем, по мультипликаторам дорого и мы склонны даже бояться отчетность компаний за 1кв09, так как Роснефть и Лукойла торгуются уже на тех же уровнях, что и в начале прошлого года, но прибыли при этом генерируют существенно меньше.
Впрочем, в рамках общих «бычьих» настроений мы вполне можем еще раз увидеть Лукойл в районе 1700 рублей, а Роснефть в районе 190 рублей или даже немного выше. Отдельно отметим, что неспособность нефтяных бумаг стремительно расти вслед за котировками WTI может быть предвестником того, что оттепель на ММВБ и РТС подходит к логическому завершению.
Мы бы больше советовали «налегать» в мае на электроэнергетику, считая, что этот сектор может быть лучшим в текущем месяце
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Двое из трех аналитиков или управляющих (компании из ТОП-50), с которыми мне приходиться встречаться по долгу работу, только и делают, что говорят о перекупленности российского рынка акций, который вот-вот упадет до уже знакомых 500 пунктов по индексу РТС.
Кто-то из них при этом делает акцент на том, что российская экономика еще не пришла в себя, что якобы не подтверждает начало нового «бычьего» тренда на рынке. Мы здесь от себя можем только отметить, что а) рынок акций зачастую показывает опережающую динамику б) когда в экономике РФ все будет в норме, индекс РТС будет уже в районе 1500 пунктов, то есть покупать будет уже поздно.
Другие эксперты при этом просто забывают про то, что с развитием тех же технологий и тесной взаимосвязи всех рынков реакция спекулянтов на значимые события в мировой экономике сейчас намного выше, чем в предыдущие годы. Если в 30-е гг. прошлого века на фоне «Великой депрессии» на делевереджинг или выход из рисковых активов могли уйти годы, то сейчас за полгода может случиться аналогичный sell-off. Это уже к тому, что все управляющие (наши и нерезиденты) просто банально недовешены российскими акциями, которые они могут доводить до нормального уровня вплоть до конца 1п09.
Поэтому не стоит думать, что поговорка sell in May & go away будет актуальна каждый год...
Одним, словом мы продолжаем оставаться в бумагах на рынке акций РФ, рассчитывая на рост индексов РТС и ММВБ еще на 10-20% до 1000 и 1100 пунктов соответственно. В поддержку нам из последних ключевых индикаторов рост цен на нефть в пятницу, 1 мая, в Нью-Йорке, что российским биржам предстоит отыграть только лишь в понедельник. Что касается факторов риска, то они те же. Так, мы вполне можем увидеть в мае локальные фиксации прибыли/profit taking на фоне а) майских праздников и длительных выходных — 9/05 б) закрытия реестров акционеров крупных компаний (первая половина мая). Однако глубина снижения, по нашему мнению, вряд ли будет более 10% С другой стороны, уже три недели подряд мы торгуемся на одних и тех же ценовых уровнях, поэтому у многих просто еще нет необходимости фиксировать прибыль и что-то продавать.
Сбербанк, ВТБ
По слухам, публикацию результатов стресс-теста в США ФедРезерв принял перенести с 4 на 7 мая, что, на наш взгляд, может означать две вещи — 1) банки будут в первой половине недели хуже рынка 2) 7 мая и после можно ожидать сильного движения в акциях в том числе Сбербанка и ВТБ. При этом мы полагаем, что определенным драйвером роста в акциях российских банков может быть дальнейшее укрепление курса рубля на фоне роста цен на нефть и притока иностранных инвестиций.
Мы также считаем, что в ближайшие дни финсектор будет среди отстающих, однако потом в него будет перспективно переложиться исходя из того, что акции ВТБ могут в 1п09 пробить резистанс 3,5 копейки, продемонстрировав в итоге рост до 4/4,5 копеек. Сбербанк в таком случае в мае и июне может ожидать рост в район 33/35 рублей.
Лукойл, Роснефть
На рынке нефти, похоже, наметилось оживление с началом мая и приближением летнего автомобильного сезона. Мы, правда, пока полагаем, что WTI в районе 55$ за баррель и выше, вряд ли, сможет двинуть акции Лукойла и Роснефти значительно выше, так как в текущих ценах этих бумаг, на наш взгляд, уже заложена нефть порядка 60$ за баррель. В общем, по мультипликаторам дорого и мы склонны даже бояться отчетность компаний за 1кв09, так как Роснефть и Лукойла торгуются уже на тех же уровнях, что и в начале прошлого года, но прибыли при этом генерируют существенно меньше.
Впрочем, в рамках общих «бычьих» настроений мы вполне можем еще раз увидеть Лукойл в районе 1700 рублей, а Роснефть в районе 190 рублей или даже немного выше. Отдельно отметим, что неспособность нефтяных бумаг стремительно расти вслед за котировками WTI может быть предвестником того, что оттепель на ММВБ и РТС подходит к логическому завершению.
Мы бы больше советовали «налегать» в мае на электроэнергетику, считая, что этот сектор может быть лучшим в текущем месяце
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу