23 апреля 2020 БКС Экспресс Карпов Константин
Американский индекс S&P500 за период с 2009 по 2019 гг. показал один из сильнейших бычьих рынков за всю историю США. Котировки американского индекса выросли в 4 раза. За это же время, номинированный в долларах российский бенчмарк РТС показал прирост лишь в 2,3 раза, не обновив при этом ни максимум 2008 г., ни установленный позже максимум 2011 г.
Применяя теорию волнового движения рынков к индексу РТС, разберемся, к какой волне можно отнести коронавирусную коррекцию и где ждать разворота.
Согласно одной из возможных разметок по волновой теории Эллиотта, котировки индекса РТС все это время были заперты в треугольник промежуточной степени (A)(B)(C)(D)(E). Сам треугольник в итоге может оказаться четвертой волной первичной степени. Третья волна 3 этой степени стартовала после дефолта 1998 г., продлилась до 2008 г. и характеризовалась бурным ростом экономик развивающихся стран, в том числе российской. Забегая вперед, стоит отметить, что, когда треугольник оказывается на месте волны 4 в пятиволновом импульсе, пятая волна 5 обычно оказывается очень быстрой и может пройти расстояние самой широкой части треугольника. Эллиотт называл такую волну «рывок».
Волна (E)
Если предположение о симметричном треугольнике верны, то с конца января 2020 г. стартовала заключительная волна (E). Эта волна должна оказаться «тройкой», как и все предыдущие волны треугольника. В волновой теории есть указание на то, что зачастую волна (E) немного не доходит до нижней границы треугольника, или наоборот, старается проколоть его и быстро вернуться назад.
В данном случае волна (E) существенно не дошла до границы треугольника, которая сейчас проходит вблизи 700 пунктов. Это указывает на высокие шансы продолжения коррекции. Характер движения и масштаб коррекций внутри волны (E) позволяет судить о том, что мы увидели пока первую часть этой «тройки». Иными словами, с конца января и до локального минимума в марте 2020 г. сформировалась только волна A или волна W нисходящей трехволновой последовательности.
Обе формации: ABC и WXY являются тройками и могут оказаться на месте волны (E). Сейчас сложно определить, является падение с января этого года импульсом или стремительным зигзагом. Волна B и волна X, как правило, корректируют первый импульс или зигзаг на 50–61,8%. Тогда целью отскока рынка с середины марта может оказаться отметка вблизи 1250 руб. (разметка на графике отмечена серым цветом)
Однако, такая глубина коррекции является нормой, а не строгим правилом. Котировки уже скорректировали импульс А на 38%, а внутренняя структура выглядит законченной. В условиях потрясений на рынке нефти, волна B «имеет право» не превысить 38% от волны A.
Рецессия и сложная ситуация на рынке нефти все еще могут оказать существенное давление на рубль, что вполне может привести к еще одной волне коррекции с обновлением мартовских минимумов. Целью волны (E) может стать широкий диапазон 760–660 п. При достижении этих отметок согласно разметки, можно ожидать начала импульса волны 5 промежуточной степени, целью которой, наконец, станет обновление максимума 2008 г.
Альтернативный сценарий
В редких исключениях в качестве волны (E) допускается формирование треугольника. То есть последняя волна треугольника большего порядка может оказаться также треугольником ABCDE. Пректер в «Волновом принципе» пишет, что в общем случае волны E треугольника часто рассматриваются большинством как начало нового нисходящего тренда. Некоторые же обоснованно готовятся к наступлению новой бычьей фазы рынка. Нужно сказать, что неразбериха во мнениях аналитиков и инвесторов относительно рынка наблюдается и сейчас. От этого часто бывают ложные пробои трендовых линий и каналов.
Пректер также пишет, что последние волны как в импульсе, так и в треугольнике сопровождаются очень сильным эмоциональным фоном. В нашем случае, негативные новости, обвальная макростатистика и понижение рейтингов ценных бумаг и компаний сменяются приступами оптимизма инвесторов на фоне гигантских вливаний ликвидности со стороны центробанков, мер поддержки от правительств и новостей о смягчении карантина.
Альтернативный сценарий на текущий момент имеет меньшую вероятность к исполнению из-за своей редкости. По сути, даже в случае формирования треугольника в качестве волны (E), волны A и B могут содержать одинаковые структуры, что и вариант с коррекцией в форме зигзага ABC, описанный выше. То есть шансы на обновление мартовского минимума сохраняются. Приблизительной целью такого классического варианта остается долгосрочная трендовая линия в области 700 п.
Полностью исключать окончания волны A в районе мартовских минимумов не стоит. Волна А — самая глубокая действующая волна треугольника. Как мы уже отмечали в волновом разборе индекса S&P500, волновая картина может сильно искривляться под действием монетарных мер стимулирования. Сейчас как раз происходит беспрецедентное наводнение финансового рынка ликвидностью.
Основная разница треугольника с первым вариантом коррекции заключается в ее длительности. Зигзаг ABC (или двойной зигзаг WXY) предполагает довольно быструю и глубокую коррекцию. Треугольник ABCDE — может корректировать предыдущую волну в два, а то и три раза дольше. Иными словами, если к осени 2020 г. мы не увидим четких признаков нового растущего импульса, то вариант с волной (E) в качестве треугольника станет основным.
Треугольные коррекции весьма разнообразны. Это может быть нисходящий треугольник, где окончания волн A,C и E могут располагаться приблизительно на одном уровне. На иллюстрации выше представлен классический, схематичный вариант симметричного треугольника с последовательным повышением минимумов и снижением максимумов, который означает постепенное снижение волатильности и сокращение размаха противоположных трендов.
Стоит отметить, что треугольные коррекции очень неудобны для спекулятивно настроенных инвесторов из-за своего большого количества вариантов местоположения максимумов и минимумов. С другой стороны, по данной разметке ясно, что в случае обновления мартовского минимума, коррекционная волна не уйдет намного дальше 810 п., и формирование ее минимума предполагается на горизонте всего нескольких недель. Оба варианта разметки дают прогноз, что в этот момент будут установлены минимумы на следующие несколько лет, открывая перед долгосрочными инвесторами широкое окно возможностей.
Резюме
Оба представленных выше варианта разметки допускают как достижение отметки 1250 п. в ближайшие дни, так и последующее за этим обновление мартовских минимумов. Углубление коррекции будет незначительным и в целом ограничено областью нижней границы треугольника (A)(B)(C)(D)(E), то есть 700 п. Согласно волновой теории, еще один локальный минимум должен оказаться самой низшей точкой на несколько следующих лет.
Один из вариантов разметки указывает на возобновление импульса волны 5 уже через несколько недель, после достижения области 760–660 п. по индексу РТС. Учитывая масштаб урона экономике из-за коронавируса, в столь быстрое начало восстановления верится слабо. С другой стороны, монетарные и фискальные стимулы уже деформируют волновую картину в сторону роста.
Альтернативный вариант с формированием треугольника в качестве волны (E) говорит о более продолжительном сроке нахождения индекса на медвежьей территории. Если через 3–4 месяца мы не увидим формирования четких растущих импульсов, то вариант с неглубокой, но затяжной коррекцией в виде треугольника ABCDE станет более предпочтительным.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Применяя теорию волнового движения рынков к индексу РТС, разберемся, к какой волне можно отнести коронавирусную коррекцию и где ждать разворота.
Согласно одной из возможных разметок по волновой теории Эллиотта, котировки индекса РТС все это время были заперты в треугольник промежуточной степени (A)(B)(C)(D)(E). Сам треугольник в итоге может оказаться четвертой волной первичной степени. Третья волна 3 этой степени стартовала после дефолта 1998 г., продлилась до 2008 г. и характеризовалась бурным ростом экономик развивающихся стран, в том числе российской. Забегая вперед, стоит отметить, что, когда треугольник оказывается на месте волны 4 в пятиволновом импульсе, пятая волна 5 обычно оказывается очень быстрой и может пройти расстояние самой широкой части треугольника. Эллиотт называл такую волну «рывок».
Волна (E)
Если предположение о симметричном треугольнике верны, то с конца января 2020 г. стартовала заключительная волна (E). Эта волна должна оказаться «тройкой», как и все предыдущие волны треугольника. В волновой теории есть указание на то, что зачастую волна (E) немного не доходит до нижней границы треугольника, или наоборот, старается проколоть его и быстро вернуться назад.
В данном случае волна (E) существенно не дошла до границы треугольника, которая сейчас проходит вблизи 700 пунктов. Это указывает на высокие шансы продолжения коррекции. Характер движения и масштаб коррекций внутри волны (E) позволяет судить о том, что мы увидели пока первую часть этой «тройки». Иными словами, с конца января и до локального минимума в марте 2020 г. сформировалась только волна A или волна W нисходящей трехволновой последовательности.
Обе формации: ABC и WXY являются тройками и могут оказаться на месте волны (E). Сейчас сложно определить, является падение с января этого года импульсом или стремительным зигзагом. Волна B и волна X, как правило, корректируют первый импульс или зигзаг на 50–61,8%. Тогда целью отскока рынка с середины марта может оказаться отметка вблизи 1250 руб. (разметка на графике отмечена серым цветом)
Однако, такая глубина коррекции является нормой, а не строгим правилом. Котировки уже скорректировали импульс А на 38%, а внутренняя структура выглядит законченной. В условиях потрясений на рынке нефти, волна B «имеет право» не превысить 38% от волны A.
Рецессия и сложная ситуация на рынке нефти все еще могут оказать существенное давление на рубль, что вполне может привести к еще одной волне коррекции с обновлением мартовских минимумов. Целью волны (E) может стать широкий диапазон 760–660 п. При достижении этих отметок согласно разметки, можно ожидать начала импульса волны 5 промежуточной степени, целью которой, наконец, станет обновление максимума 2008 г.
Альтернативный сценарий
В редких исключениях в качестве волны (E) допускается формирование треугольника. То есть последняя волна треугольника большего порядка может оказаться также треугольником ABCDE. Пректер в «Волновом принципе» пишет, что в общем случае волны E треугольника часто рассматриваются большинством как начало нового нисходящего тренда. Некоторые же обоснованно готовятся к наступлению новой бычьей фазы рынка. Нужно сказать, что неразбериха во мнениях аналитиков и инвесторов относительно рынка наблюдается и сейчас. От этого часто бывают ложные пробои трендовых линий и каналов.
Пректер также пишет, что последние волны как в импульсе, так и в треугольнике сопровождаются очень сильным эмоциональным фоном. В нашем случае, негативные новости, обвальная макростатистика и понижение рейтингов ценных бумаг и компаний сменяются приступами оптимизма инвесторов на фоне гигантских вливаний ликвидности со стороны центробанков, мер поддержки от правительств и новостей о смягчении карантина.
Альтернативный сценарий на текущий момент имеет меньшую вероятность к исполнению из-за своей редкости. По сути, даже в случае формирования треугольника в качестве волны (E), волны A и B могут содержать одинаковые структуры, что и вариант с коррекцией в форме зигзага ABC, описанный выше. То есть шансы на обновление мартовского минимума сохраняются. Приблизительной целью такого классического варианта остается долгосрочная трендовая линия в области 700 п.
Полностью исключать окончания волны A в районе мартовских минимумов не стоит. Волна А — самая глубокая действующая волна треугольника. Как мы уже отмечали в волновом разборе индекса S&P500, волновая картина может сильно искривляться под действием монетарных мер стимулирования. Сейчас как раз происходит беспрецедентное наводнение финансового рынка ликвидностью.
Основная разница треугольника с первым вариантом коррекции заключается в ее длительности. Зигзаг ABC (или двойной зигзаг WXY) предполагает довольно быструю и глубокую коррекцию. Треугольник ABCDE — может корректировать предыдущую волну в два, а то и три раза дольше. Иными словами, если к осени 2020 г. мы не увидим четких признаков нового растущего импульса, то вариант с волной (E) в качестве треугольника станет основным.
Треугольные коррекции весьма разнообразны. Это может быть нисходящий треугольник, где окончания волн A,C и E могут располагаться приблизительно на одном уровне. На иллюстрации выше представлен классический, схематичный вариант симметричного треугольника с последовательным повышением минимумов и снижением максимумов, который означает постепенное снижение волатильности и сокращение размаха противоположных трендов.
Стоит отметить, что треугольные коррекции очень неудобны для спекулятивно настроенных инвесторов из-за своего большого количества вариантов местоположения максимумов и минимумов. С другой стороны, по данной разметке ясно, что в случае обновления мартовского минимума, коррекционная волна не уйдет намного дальше 810 п., и формирование ее минимума предполагается на горизонте всего нескольких недель. Оба варианта разметки дают прогноз, что в этот момент будут установлены минимумы на следующие несколько лет, открывая перед долгосрочными инвесторами широкое окно возможностей.
Резюме
Оба представленных выше варианта разметки допускают как достижение отметки 1250 п. в ближайшие дни, так и последующее за этим обновление мартовских минимумов. Углубление коррекции будет незначительным и в целом ограничено областью нижней границы треугольника (A)(B)(C)(D)(E), то есть 700 п. Согласно волновой теории, еще один локальный минимум должен оказаться самой низшей точкой на несколько следующих лет.
Один из вариантов разметки указывает на возобновление импульса волны 5 уже через несколько недель, после достижения области 760–660 п. по индексу РТС. Учитывая масштаб урона экономике из-за коронавируса, в столь быстрое начало восстановления верится слабо. С другой стороны, монетарные и фискальные стимулы уже деформируют волновую картину в сторону роста.
Альтернативный вариант с формированием треугольника в качестве волны (E) говорит о более продолжительном сроке нахождения индекса на медвежьей территории. Если через 3–4 месяца мы не увидим формирования четких растущих импульсов, то вариант с неглубокой, но затяжной коррекцией в виде треугольника ABCDE станет более предпочтительным.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter