28 апреля 2020 Тинькофф Банк Болдов Михаил
22 апреля «Мечел» продал свою долю в Эльгинском угольном комплексе. Это позволило сократить долг компании на 145 млрд рублей. На фоне этой новости акции «Мечела» выросли на 18%. Предлагаю разобраться в сути сделки, чтобы понять, чему так обрадовались инвесторы и оправдан ли их оптимизм.
Об активе, который продал «Мечел»
Эльгинское месторождение расположено на юго-востоке Якутии. Это самое крупное российское месторождение высококачественного коксующегося угля, запасы которого составляют около 2,2 млрд тонн, или 75% от общего объема всех угольных запасов «Мечела». Разработка месторождения началась в 2011 году и ведется открытым способом на поверхности земли — более безопасным и дешевым по сравнению с шахтовой добычей.
Эльгинский угольный комплекс объединяет добывающие и перерабатывающие угольные мощности, а также транспортно-логистическую инфраструктуру предприятия. На месторождении построили обогатительную фабрику, перерабатывающая мощность которой составляет 2,7 млн тонн угля в год.
Зачем продали месторождение
Юридически активы Эльгинского угольного комплекса находятся на балансе трех компаний: ООО «Эльгауголь», ООО «Эльга-дорога» и ООО «Мечел транс восток», которые ранее полностью принадлежали «Мечелу». В 2016 году «Мечел» продал 49% своей доли в этих компаниях «Газпромбанку» за 34,3 млрд рублей, а теперь продает оставшиеся 51% компании ООО «А-проперти».
«Мечелу» пришлось продать оставшуюся долю: у компании огромный долг, а продажа актива позволит значительно сократить обязательства перед кредиторами.
Покупая контрольный пакет Эльгинского угольного комплекса, «А-проперти» обязуется не только выплатить продавцу 89 млрд рублей, но также полностью погасить долг «Мечела» в размере 107 млн долларов перед госкорпорацией ВЭБ.РФ.
Куда пойдут деньги от продажи
«Мечел» договорился с двумя своими крупнейшими кредиторами о реструктуризации долгов при условии, что деньги от продажи угольного актива полностью пойдут на погашение задолженности перед ВТБ и «Газпромбанком». «Мечел» должен погасить 51 млрд рублей кредитов у ВТБ и 38 млрд рублей — у «Газпромбанка».
Кроме этого, «Газпромбанк» отказался от своего права на обратную продажу 49% Эльгинского угольного комплекса «Мечелу», которое возникло по результатам сделки 2016 года. Скорее всего, «Газпромбанк» продаст свой пакет «А-проперти», позволив тому получить 100% месторождения.
Что в итоге
После продажи Эльгинского месторождения и реструктуризации долгов «Мечел» снизил свою долговую нагрузку на 145 млрд рублей и увеличил срок погашения задолженности перед ВТБ и «Газпромбанком» еще на 7 лет — до марта 2027 года — с возможностью продления еще на три года.
В результате долговая нагрузка «Мечела» снизилась существенно, на 38%, — до 237 млрд рублей.
Но финансовое положение компании все еще остается тяжелым. «Мечел» лишился одного из ключевых своих активов. Эльгинское месторождение составляло около 75% угольных запасов и 23% от объемов добычи угля компании за 2019 год, а значит, можно ожидать значительного снижения производственных показателей в 2020 году.
На падение объемов производства влияют и внешние факторы. Меры, направленные на борьбу с распространением коронавируса, снизили экономическую активность практически во всем мире. В результате спрос на угольную и металлургическую продукцию резко сократился. Только в апреле добыча и экспорт угля в России снизились на 10%, а мировые цены остаются на локальных минимумах. Все это говорит о том, что у компании будут слабые производственные и финансовые показатели в 2020 году.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Об активе, который продал «Мечел»
Эльгинское месторождение расположено на юго-востоке Якутии. Это самое крупное российское месторождение высококачественного коксующегося угля, запасы которого составляют около 2,2 млрд тонн, или 75% от общего объема всех угольных запасов «Мечела». Разработка месторождения началась в 2011 году и ведется открытым способом на поверхности земли — более безопасным и дешевым по сравнению с шахтовой добычей.
Эльгинский угольный комплекс объединяет добывающие и перерабатывающие угольные мощности, а также транспортно-логистическую инфраструктуру предприятия. На месторождении построили обогатительную фабрику, перерабатывающая мощность которой составляет 2,7 млн тонн угля в год.
Зачем продали месторождение
Юридически активы Эльгинского угольного комплекса находятся на балансе трех компаний: ООО «Эльгауголь», ООО «Эльга-дорога» и ООО «Мечел транс восток», которые ранее полностью принадлежали «Мечелу». В 2016 году «Мечел» продал 49% своей доли в этих компаниях «Газпромбанку» за 34,3 млрд рублей, а теперь продает оставшиеся 51% компании ООО «А-проперти».
«Мечелу» пришлось продать оставшуюся долю: у компании огромный долг, а продажа актива позволит значительно сократить обязательства перед кредиторами.
Покупая контрольный пакет Эльгинского угольного комплекса, «А-проперти» обязуется не только выплатить продавцу 89 млрд рублей, но также полностью погасить долг «Мечела» в размере 107 млн долларов перед госкорпорацией ВЭБ.РФ.
Куда пойдут деньги от продажи
«Мечел» договорился с двумя своими крупнейшими кредиторами о реструктуризации долгов при условии, что деньги от продажи угольного актива полностью пойдут на погашение задолженности перед ВТБ и «Газпромбанком». «Мечел» должен погасить 51 млрд рублей кредитов у ВТБ и 38 млрд рублей — у «Газпромбанка».
Кроме этого, «Газпромбанк» отказался от своего права на обратную продажу 49% Эльгинского угольного комплекса «Мечелу», которое возникло по результатам сделки 2016 года. Скорее всего, «Газпромбанк» продаст свой пакет «А-проперти», позволив тому получить 100% месторождения.
Что в итоге
После продажи Эльгинского месторождения и реструктуризации долгов «Мечел» снизил свою долговую нагрузку на 145 млрд рублей и увеличил срок погашения задолженности перед ВТБ и «Газпромбанком» еще на 7 лет — до марта 2027 года — с возможностью продления еще на три года.
В результате долговая нагрузка «Мечела» снизилась существенно, на 38%, — до 237 млрд рублей.
Но финансовое положение компании все еще остается тяжелым. «Мечел» лишился одного из ключевых своих активов. Эльгинское месторождение составляло около 75% угольных запасов и 23% от объемов добычи угля компании за 2019 год, а значит, можно ожидать значительного снижения производственных показателей в 2020 году.
На падение объемов производства влияют и внешние факторы. Меры, направленные на борьбу с распространением коронавируса, снизили экономическую активность практически во всем мире. В результате спрос на угольную и металлургическую продукцию резко сократился. Только в апреле добыча и экспорт угля в России снизились на 10%, а мировые цены остаются на локальных минимумах. Все это говорит о том, что у компании будут слабые производственные и финансовые показатели в 2020 году.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу