4 мая 2009 Финмаркет
Подавляющее большинство публичных экспертных оценок ситуации на рынках капитала выглядят сейчас весьма позитивными. Это, в частности, касается экономического спада в США.
Вот несколько характерных цитат (в основном по агентству Bloomberg).
"Мы надеемся, что рецессия завершится в районе середины года", - заявил главный экономист JPMorgan Брюс Касман. Ситуация на рынке жилья, запасы и потребители, а также правительственные расходы либо ускорят рост экономики, либо сделают ее снижение менее значительным, полагает он. "Мы, вероятно, достигнем дна в ближайшее время", - это уже слова глава исследовательского отдела Barclays Лари Кантора.
Не обходят стороной оптимисты и развивающиеся рынки. Фондовые рынки развивающихся стран могут перейти к "бычьим" тенденциям в конце 2009 года, поскольку снижение процентных ставок центробанков и ослабление инфляции делают вложения в ценные бумаги все более привлекательными, утверждает известный инвестор, глава Templeton Asset Management Ltd. Марк Мобиус.
Другие комментаторы осторожнее, но тоже говорят о росте оптимизма. "Сценарий судного дня становится все менее вероятным с каждым днем. Появляются смешанные данные, и день за днем люди все больше успокаиваются. Однако все еще слишком рано говорить о том, что мы достигли явного переломного момента", - заявил представитель Pengana Capital Ltd. Тим Шродерс.
Итак, это - тот фон, на котором котировки акций стран emerging markets подскочили до максимума за 7 месяцев. Индекс MSCI Emerging Markets поднялся в ходе торгов на 3,7% - до 687,21 пункта, максимального уровня с 6 октября 2008 года. Российские фондовые индексы также на максимальных уровнях с октября 2008 года.
Рост продолжается два месяца подряд и пока его не останавливает ни угроза распространения вируса опасного гриппа (переименованного ВОЗ из "свиного" в "грипп А"). Ни по-прежнему слабые данные по ведущим экономикам: снижение ВВП США более чем на 6% в первом квартале, вступление экономики Японии в полосу дефляции (вероятно, длительную полосу), продолжающие ухудшаться оценки по еврозоне. Так, еврокомиссия понизила прогноз ВВП еврозоны на 2009 год, отметив, что финансовые рынки "остаются в условиях стресса" в связи с глобальным кризисом. Согласно прогнозу Еврокомиссии, ВВП еврозоны в 2009 году сократится на 4%, в 2010 году - на 0,1%.
Об этом - о том, что рынок предпочитает игнорировать негативные сигналы и замечает лишь благоприятные, статья в Wall Street Journal. Газета цитирует главу фондового подразделения Lord Abbet & Co. Теда Оберхауса, отмечающего, что банкротство Chrysler, угроза свиного гриппа, а также более значительное, чем ожидалось, падение ВВП США в первом квартале пару месяцев назад привели бы к падению фондовых рынков, однако сейчас этим факторам не придается значение.
Вместо этого инвесторы фокусируют внимание на позитивных сюрпризах, которые преподносит корпоративная отчетность, а также положительных моментах в слабой статистике.
В статье из WSJ есть объяснение происходящему. "Суть в том, что ситуация в экономике продолжает ухудшаться, - отмечает президент Scholtz & Co. Питер Шольц. - Однако поступающая информация свидетельствует, что нижняя точка спада будет достигнута быстрее, чем ожидалось ранее, и это оказывает влияние на настрой инвесторов".
Т.е. рост фондовых рынков - следствие того, что нижняя точка спада, возможно, уже близко, и при этом ни о каком "сценарии судного дня" говорить не приходится: а значит, считают инвесторы, можно и покупать.
Мы полагаем, что у рыночного роста есть еще одно объяснение. Это объяснение - огромная ликвидность, находящаяся на руках у инвесторов, "бежавших" в конце прошлого и начале нынешнего года в самые надежные инструменты, а также в "кэш". Эту ликвидность не очень хочется держать в низкодоходных инструментах типа американских казначейских векселей. Вот и осуществляется лихорадочный поиск "новых" (а по-сути старых) направлений для вложения средств - хранения сбережений, которые ищут точки с инвестиционным спросом.
И в этих точках - очень возможно - уже вздуваются новые пузыри.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вот несколько характерных цитат (в основном по агентству Bloomberg).
"Мы надеемся, что рецессия завершится в районе середины года", - заявил главный экономист JPMorgan Брюс Касман. Ситуация на рынке жилья, запасы и потребители, а также правительственные расходы либо ускорят рост экономики, либо сделают ее снижение менее значительным, полагает он. "Мы, вероятно, достигнем дна в ближайшее время", - это уже слова глава исследовательского отдела Barclays Лари Кантора.
Не обходят стороной оптимисты и развивающиеся рынки. Фондовые рынки развивающихся стран могут перейти к "бычьим" тенденциям в конце 2009 года, поскольку снижение процентных ставок центробанков и ослабление инфляции делают вложения в ценные бумаги все более привлекательными, утверждает известный инвестор, глава Templeton Asset Management Ltd. Марк Мобиус.
Другие комментаторы осторожнее, но тоже говорят о росте оптимизма. "Сценарий судного дня становится все менее вероятным с каждым днем. Появляются смешанные данные, и день за днем люди все больше успокаиваются. Однако все еще слишком рано говорить о том, что мы достигли явного переломного момента", - заявил представитель Pengana Capital Ltd. Тим Шродерс.
Итак, это - тот фон, на котором котировки акций стран emerging markets подскочили до максимума за 7 месяцев. Индекс MSCI Emerging Markets поднялся в ходе торгов на 3,7% - до 687,21 пункта, максимального уровня с 6 октября 2008 года. Российские фондовые индексы также на максимальных уровнях с октября 2008 года.
Рост продолжается два месяца подряд и пока его не останавливает ни угроза распространения вируса опасного гриппа (переименованного ВОЗ из "свиного" в "грипп А"). Ни по-прежнему слабые данные по ведущим экономикам: снижение ВВП США более чем на 6% в первом квартале, вступление экономики Японии в полосу дефляции (вероятно, длительную полосу), продолжающие ухудшаться оценки по еврозоне. Так, еврокомиссия понизила прогноз ВВП еврозоны на 2009 год, отметив, что финансовые рынки "остаются в условиях стресса" в связи с глобальным кризисом. Согласно прогнозу Еврокомиссии, ВВП еврозоны в 2009 году сократится на 4%, в 2010 году - на 0,1%.
Об этом - о том, что рынок предпочитает игнорировать негативные сигналы и замечает лишь благоприятные, статья в Wall Street Journal. Газета цитирует главу фондового подразделения Lord Abbet & Co. Теда Оберхауса, отмечающего, что банкротство Chrysler, угроза свиного гриппа, а также более значительное, чем ожидалось, падение ВВП США в первом квартале пару месяцев назад привели бы к падению фондовых рынков, однако сейчас этим факторам не придается значение.
Вместо этого инвесторы фокусируют внимание на позитивных сюрпризах, которые преподносит корпоративная отчетность, а также положительных моментах в слабой статистике.
В статье из WSJ есть объяснение происходящему. "Суть в том, что ситуация в экономике продолжает ухудшаться, - отмечает президент Scholtz & Co. Питер Шольц. - Однако поступающая информация свидетельствует, что нижняя точка спада будет достигнута быстрее, чем ожидалось ранее, и это оказывает влияние на настрой инвесторов".
Т.е. рост фондовых рынков - следствие того, что нижняя точка спада, возможно, уже близко, и при этом ни о каком "сценарии судного дня" говорить не приходится: а значит, считают инвесторы, можно и покупать.
Мы полагаем, что у рыночного роста есть еще одно объяснение. Это объяснение - огромная ликвидность, находящаяся на руках у инвесторов, "бежавших" в конце прошлого и начале нынешнего года в самые надежные инструменты, а также в "кэш". Эту ликвидность не очень хочется держать в низкодоходных инструментах типа американских казначейских векселей. Вот и осуществляется лихорадочный поиск "новых" (а по-сути старых) направлений для вложения средств - хранения сбережений, которые ищут точки с инвестиционным спросом.
И в этих точках - очень возможно - уже вздуваются новые пузыри.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу