29 апреля 2020 ВТБ Моя Аналитика | USD|RUB
Все внимание рынков вчера вновь обратилось к нефти. Волатильность в ближайших фьючерсах WTI резко подскочила после того, как компания S&P Global, составитель одного из самых широко используемых сырьевых индексов – S&P GSCI – порекомендовала своим клиентам перенести позиции в WTI из июньского контракта в июльский. Поводом для этого послужили опасения, что июньский контракт – как до этого майский – может быть закрыт в отрицательной зоне. На этом фоне утром котировки июньского фьючерса WTI упали до 10 долл./барр. (с 13 долл./барр. накануне), однако затем восстановились до 12,3 долл./барр. (-3,4% за день). В то же время ближайший фьючерс Brent подорожал на 2,4%, до 20,5 долл./барр. Между тем количество новых случаев заражения коронавирусом в континентальной Европе продолжило снижаться. В Германии дневной показатель впервые за пять недель составил менее 1 тыс. человек. Испания и Франция объявили о постепенном смягчении ограничений начиная с 11 мая. Вчера в США были опубликованы результаты нескольких опросов. Индекс потребительской уверенности от Conference Board в апреле упал с 118,8 до 86,9, минимального значения с июня 2014 г. (при этом падение оказалось вторым по величине за всю историю индекса). Индекс оценки текущей ситуации опустился со 168 до 76,4 (также минимум с 2014 г.), в то время как индекс ожиданий, наоборот, подрос с 87 до 94. Выросли и инфляционные ожидания потребителей – с 4,5% г/г до 5,3% г/г (максимум с 2014 г.). Результаты опросов ФРБ Ричмонда (по обрабатывающей промышленности и сектору услуг) и ФРБ Далласа (по сектору услуг) также свидетельствовали о существенном ухудшении оценки текущих условий при одновременном небольшом улучшении ожиданий на горизонте ближайших шести месяцев.
Рынки акций продемонстрировали разнонаправленную динамику. Индекс MSCI EM повысился на 0,8%, Shanghai Composite и Nikkei 225 снизились на 0,1–0,2%, DAX вырос на 1,3%, FTSE 100 – на 1,9%, S&P 500 скорректировался на 0,5%. Индекс волатильности VIX вырос на 0,3 пункта, до 33,6. Спотовая цена золота снизилась на 0,4%, до 1708 долл./унц., что по-прежнему близко к 8-летним максимумам. Доходности Bunds сильно не изменились – 10-летний выпуск опустился в доходности на 2 бп, до -0,47%. Казначейские облигации США по-прежнему двигались в противоположную сторону от рынка акций и на этот раз закрылись в плюсе по цене. Наклон кривой немного снизился. 30-летние UST снизились в доходности на 5 бп, до 1,20%, 10-летние опустились в доходности на 5 бп, до 0,61%, доходности коротких выпусков снизились на 1-3 бп. Опасения по поводу кредитных рисков на денежном рынке США продолжили снижаться. 3-месячная ставка Libor USD снизилась на 8 бп, до 0,76%, 3-месячный спред Libor-OIS сузился до 69 бп (в обоих случаях – самые низкие значения за период с середины марта).
Индекс доллара (DXY) снизился на 0,2%. Евро и британский фунт практически не изменились по отношению к доллару, японская иена укрепилась на 0,4%. Валюты развивающихся стран частично отыграли недавнее ослабление относительно доллара. Бразильский реал укрепился на 2,6% к доллару, мексиканское песо – на 1,6%, южноафриканский ранд – на 0,7%, индийская рупия и китайский юань – на 0,1%. Тайский бат и турецкая лира закрылись без изменений, в то время как индонезийская рупия ослабла на 0,4%. Рубль вновь торговался в сравнительно узком диапазоне 73,8-74,8 за доллар и закрылся на отметке 74,15 к доллару (+0,3% д/д к доллару; 5-й день укрепления подряд). Стоит отметить, что вмененная волатильность 3-месячных опционов USDRUB «в деньгах» и 3-месячные 25-дельта risk-reversals вчера снизилась на 1,5-3%, вернувшись к средним уровням за март. Однако эти индикаторы по-прежнему остаются выше, чем были в середине февраля. Оборот торгов на USDRUB_TOM вчера был вблизи среднедневного объема за месяц и составил 3,2 млрд долл. Банк России продолжил продавать валюту в объеме, превышающем среднедневной показатель за месяц – в понедельник регулятор продал валюту в эквиваленте 20,5 млрд руб.
Сегодня состоится заседание Комитета ФРС по операциям на открытом рынке. Учитывая беспрецедентное увеличение баланса ФРС (на текущий момент он составляет 6,6 трлн долл.) и программ упрощения доступа к кредитованию, мы полагаем, что регулятор не будет объявлять новые меры монетарного стимулирования. Что касается фискального стимулирования, его общий объем в США, включая утвержденное на прошлой неделе Конгрессом расширение программы защиты зарплат (Paycheck Protection Program), составляет нетто 2,5 трлн долл. (12,5% ВВП США), и эти расходы придутся преимущественно на первую часть этого года.
Рынки акций продемонстрировали разнонаправленную динамику. Индекс MSCI EM повысился на 0,8%, Shanghai Composite и Nikkei 225 снизились на 0,1–0,2%, DAX вырос на 1,3%, FTSE 100 – на 1,9%, S&P 500 скорректировался на 0,5%. Индекс волатильности VIX вырос на 0,3 пункта, до 33,6. Спотовая цена золота снизилась на 0,4%, до 1708 долл./унц., что по-прежнему близко к 8-летним максимумам. Доходности Bunds сильно не изменились – 10-летний выпуск опустился в доходности на 2 бп, до -0,47%. Казначейские облигации США по-прежнему двигались в противоположную сторону от рынка акций и на этот раз закрылись в плюсе по цене. Наклон кривой немного снизился. 30-летние UST снизились в доходности на 5 бп, до 1,20%, 10-летние опустились в доходности на 5 бп, до 0,61%, доходности коротких выпусков снизились на 1-3 бп. Опасения по поводу кредитных рисков на денежном рынке США продолжили снижаться. 3-месячная ставка Libor USD снизилась на 8 бп, до 0,76%, 3-месячный спред Libor-OIS сузился до 69 бп (в обоих случаях – самые низкие значения за период с середины марта).
Индекс доллара (DXY) снизился на 0,2%. Евро и британский фунт практически не изменились по отношению к доллару, японская иена укрепилась на 0,4%. Валюты развивающихся стран частично отыграли недавнее ослабление относительно доллара. Бразильский реал укрепился на 2,6% к доллару, мексиканское песо – на 1,6%, южноафриканский ранд – на 0,7%, индийская рупия и китайский юань – на 0,1%. Тайский бат и турецкая лира закрылись без изменений, в то время как индонезийская рупия ослабла на 0,4%. Рубль вновь торговался в сравнительно узком диапазоне 73,8-74,8 за доллар и закрылся на отметке 74,15 к доллару (+0,3% д/д к доллару; 5-й день укрепления подряд). Стоит отметить, что вмененная волатильность 3-месячных опционов USDRUB «в деньгах» и 3-месячные 25-дельта risk-reversals вчера снизилась на 1,5-3%, вернувшись к средним уровням за март. Однако эти индикаторы по-прежнему остаются выше, чем были в середине февраля. Оборот торгов на USDRUB_TOM вчера был вблизи среднедневного объема за месяц и составил 3,2 млрд долл. Банк России продолжил продавать валюту в объеме, превышающем среднедневной показатель за месяц – в понедельник регулятор продал валюту в эквиваленте 20,5 млрд руб.
Сегодня состоится заседание Комитета ФРС по операциям на открытом рынке. Учитывая беспрецедентное увеличение баланса ФРС (на текущий момент он составляет 6,6 трлн долл.) и программ упрощения доступа к кредитованию, мы полагаем, что регулятор не будет объявлять новые меры монетарного стимулирования. Что касается фискального стимулирования, его общий объем в США, включая утвержденное на прошлой неделе Конгрессом расширение программы защиты зарплат (Paycheck Protection Program), составляет нетто 2,5 трлн долл. (12,5% ВВП США), и эти расходы придутся преимущественно на первую часть этого года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба