10 мая 2020 NZT RUSFOND
Празднично – выходной выпуск. Так 9 мая в России еще ни разу не встречали. Изоляция пока еще не окончена, давление на экономику и потребление продолжается.
Спад в производстве начал потихоньку поддерживать котировки нефти. Бурения за неделю стало еще меньше, а предстоящие ослабления карантина в мире начнет разгоняться спрос уже через неделю.
На неделе посмотрели отчеты:
ВТБ МСФО 1 кв 2020 https://webcasts.eqs.com/vtb20200508/ru
Наиболее важный отчет из недельных. Отчет дал хороший набор свежих вводных для обновления модели расчета итога 2020 года как для ВТБ, так и для Сбербанка и для ТКС.
Банк долго рассказывал на конферец-звонке как он обесценил непрофильные активы, в основном ВТБ Арена, чуть больше чем на сумму позитивной валютной переоценки по вечным бондам банка -38 млрд против 36 млрд. Считаем, что это было сделано специально, чтобы обнулить позитивный эффект в квартале. Обычно такие тесты на обесценение проводятся в конце отчетного года.
Резервы по МСФО 9 включена – макронадбавка в размере 10 млрд (7 млрд – юрлица, 3 млрд физ лица) за счет падения ВВП на 2%. Т.е. если 6% падения ВВП – то еще 20 млрд создадут.
Плюс кредитный риск не мог еще полностью войти в модели резервов. Прирост плохих долгов NPL по ПОС физлицам для расчета занимает 90 дней. Т.е. от момента потерь работы людьми (когда они перестанут платить по своим долгам) до отражения реальности этих потерь в отчетах пройдет минимум 100 дней.
С компаниями-заемщиками – аналогично, деньги кончатся не мгновенно. Кто-то из будущих банкротов выплатит несколько платежей перед гибелью бизнеса.
В 2020 году прибыль будет искажена на величину доп резервов и обесценение активов. И 220 плановых млрд не получаются никак в этом году.
Ситуация с дивидендами – перенос даты ГОСА на сентябрь. Для выполнения всех процедур рекомендацию будут давать в обновленном виде в августе. Все будет зависеть от моделирования достаточности капитала после отмены поблажек от регулятора, с учетом того какие будут кредитные риски и обесценения. На гос префы потенциально сейчас 80 млрд рублей выплат дивидендов.
Мб будут корректировать дивиденды на префы. Если государство верифицирует. Про сценарии, “если НЕ верифицирует – что будет?”, на звонке сказано ничего не было, но такой вариант развития событий возможен.
Юнипро МСФО 1 кв 2020http://www.unipro.energy/shareholders/reports/finance_reports/
Компания снова продлевает срок сдачи ГРЭС, тем самым чуть портит потенциал отдачи от покупки акций под дивидендный поток. С другой стороны, дивидендным акциям поможет дальнейшее снижение ключевой ставки.
Компания также ждет ухудшения денежных потоков в связи с падением спроса на энергию.
Мосэнерго МСФО 1 кв 2020 https://mosenergo.gazprom.ru/d/textpage/ce/206/prezentatsiya_meh_3m_2020_msfo.pdf
У компании все в моменте ухудшилось. Сюрпризом это не является, рынок отреагировал практически никак
Компания по-прежнему не интересна после утраты потока денег от ДПМ.
Выходили также отчеты РСБУ у Фосагро, ТГК-1, МТС, ГМК. Отдельно не рассматриваем, если только не несет существенный риск возможности платить дивиденды.
Дивиденды
Алроса дивиденды за 2 полугодие
Сумма ожидаемо небольшая, но выполнение дивидендной политики, это большой плюс для компании. Живучесть бизнеса Алросы в текущем кризисе не вызывает сомнения, а вот дисциплина по выплатам улучшит привлекательность акций в перспективе.
Ленэнерго ап
Рекомендация в рамках устава, ничего неожиданного. Торгов акциями по-прежнему нет, комментировать здесь нечего.
http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mO0OIpzxtUepi-AoVCp-Cu6w-B-B
Новостной поток на неделе
https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10924100
Это позитивно звучит, особенно, если к тому времени начнут снимать ограничения.
Ждем, какие будут меры, пока минтранс предлагает компенсировать 365₽ за пустое место и просто просит банально денег как помощь компаниям, посмотрим, что в итоге будет предложено. Компенсации за подорожавшее топливо пообещали не раз, но денег пока не выделили, интересно, что будет в этот раз.
АКЦИОНЕРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПО СБЕРБАНКУ ФИКСИРУЕТ ЦЕЛЕВОЙ УРОВЕНЬ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ – НЕ МЕНЕЕ 50% ОТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО – ИНТЕРФАКС
19 мая Сбербанк озвучит дивиденды финальные и дату отсечки, важное событие для компании и для индекса в целом. Пока не ждем отмены дивидендов, учитывая новостной фон
ЛЕОНИД ФЕДУН ГОСПИТАЛИЗИРОВАН С КОРОНАВИРУСОМ
АЛРОСА С 15 МАЯ ПРИОСТАНОВИТ ДОБЫЧУ НА РУДНИКЕ “АЙХАЛ” И ТРУБКЕ ЗАРЯ – ИНТЕРФАКС
При этом сообщили, что дополнительных приостановок пок ане планируется, хоть второй квартал и выйдет ужасным для компании и “его проще списать со счетов”. Ожидается восстановление спроса в 3-4кв, пока компания работает на склад и мониторит ситуацию в мире.
Инсайдеры на неделе https://invest-idei.ru/insider-radar/deals
Ситуация на рынке стала менее накаленной, а раскрытия по-прежнему идут. Отметим что на неделе происходит:
https://nztrusfond.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Спад в производстве начал потихоньку поддерживать котировки нефти. Бурения за неделю стало еще меньше, а предстоящие ослабления карантина в мире начнет разгоняться спрос уже через неделю.
На неделе посмотрели отчеты:
ВТБ МСФО 1 кв 2020 https://webcasts.eqs.com/vtb20200508/ru
Наиболее важный отчет из недельных. Отчет дал хороший набор свежих вводных для обновления модели расчета итога 2020 года как для ВТБ, так и для Сбербанка и для ТКС.
Банк долго рассказывал на конферец-звонке как он обесценил непрофильные активы, в основном ВТБ Арена, чуть больше чем на сумму позитивной валютной переоценки по вечным бондам банка -38 млрд против 36 млрд. Считаем, что это было сделано специально, чтобы обнулить позитивный эффект в квартале. Обычно такие тесты на обесценение проводятся в конце отчетного года.
Резервы по МСФО 9 включена – макронадбавка в размере 10 млрд (7 млрд – юрлица, 3 млрд физ лица) за счет падения ВВП на 2%. Т.е. если 6% падения ВВП – то еще 20 млрд создадут.
Плюс кредитный риск не мог еще полностью войти в модели резервов. Прирост плохих долгов NPL по ПОС физлицам для расчета занимает 90 дней. Т.е. от момента потерь работы людьми (когда они перестанут платить по своим долгам) до отражения реальности этих потерь в отчетах пройдет минимум 100 дней.
С компаниями-заемщиками – аналогично, деньги кончатся не мгновенно. Кто-то из будущих банкротов выплатит несколько платежей перед гибелью бизнеса.
В 2020 году прибыль будет искажена на величину доп резервов и обесценение активов. И 220 плановых млрд не получаются никак в этом году.
Ситуация с дивидендами – перенос даты ГОСА на сентябрь. Для выполнения всех процедур рекомендацию будут давать в обновленном виде в августе. Все будет зависеть от моделирования достаточности капитала после отмены поблажек от регулятора, с учетом того какие будут кредитные риски и обесценения. На гос префы потенциально сейчас 80 млрд рублей выплат дивидендов.
Мб будут корректировать дивиденды на префы. Если государство верифицирует. Про сценарии, “если НЕ верифицирует – что будет?”, на звонке сказано ничего не было, но такой вариант развития событий возможен.
Юнипро МСФО 1 кв 2020http://www.unipro.energy/shareholders/reports/finance_reports/
Компания снова продлевает срок сдачи ГРЭС, тем самым чуть портит потенциал отдачи от покупки акций под дивидендный поток. С другой стороны, дивидендным акциям поможет дальнейшее снижение ключевой ставки.
Компания также ждет ухудшения денежных потоков в связи с падением спроса на энергию.
Мосэнерго МСФО 1 кв 2020 https://mosenergo.gazprom.ru/d/textpage/ce/206/prezentatsiya_meh_3m_2020_msfo.pdf
У компании все в моменте ухудшилось. Сюрпризом это не является, рынок отреагировал практически никак
Компания по-прежнему не интересна после утраты потока денег от ДПМ.
Выходили также отчеты РСБУ у Фосагро, ТГК-1, МТС, ГМК. Отдельно не рассматриваем, если только не несет существенный риск возможности платить дивиденды.
Дивиденды
Алроса дивиденды за 2 полугодие
Сумма ожидаемо небольшая, но выполнение дивидендной политики, это большой плюс для компании. Живучесть бизнеса Алросы в текущем кризисе не вызывает сомнения, а вот дисциплина по выплатам улучшит привлекательность акций в перспективе.
В соответствии с действующей дивидендной политикой АЛРОСА, Набсовет рекомендовал общему собранию акционеров направить на выплату дивидендов по итогам деятельности компании за 2019 год 100% свободного денежного потока (СДП), который составил 47,65 млрд рублей. Это соответствует 6,47 руб. на акцию.
С учетом ранее объявленных дивидендов за первое полугодие 2019 г в размере 28,28 млрд руб. (3,84 рубля на акцию), Набсовет рекомендует выплатить акционерам за второе полугодие 19,37 млрд рублей, или 2,63 рубля на акцию.
С учетом ранее объявленных дивидендов за первое полугодие 2019 г в размере 28,28 млрд руб. (3,84 рубля на акцию), Набсовет рекомендует выплатить акционерам за второе полугодие 19,37 млрд рублей, или 2,63 рубля на акцию.
Ленэнерго ап
Рекомендация в рамках устава, ничего неожиданного. Торгов акциями по-прежнему нет, комментировать здесь нечего.
http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mO0OIpzxtUepi-AoVCp-Cu6w-B-B
1. Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям Общества по итогам 2019 года в размере 0,0947 руб. на одну обыкновенную акцию Общества в денежной форме.
Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему составляет не более 10 рабочих дней, другим зарегистрированным в реестре акционерам – 25 рабочих дней с даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.
2. Выплатить дивиденды по привилегированным акциям Общества по итогам 2019 года в размере 13,6226 руб. на одну привилегированную акцию Общества в денежной форме.
Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему составляет не более 10 рабочих дней, другим зарегистрированным в реестре акционерам – 25 рабочих дней с даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.
3. Определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов – 11 июня 2020 года.
Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему составляет не более 10 рабочих дней, другим зарегистрированным в реестре акционерам – 25 рабочих дней с даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.
2. Выплатить дивиденды по привилегированным акциям Общества по итогам 2019 года в размере 13,6226 руб. на одну привилегированную акцию Общества в денежной форме.
Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему составляет не более 10 рабочих дней, другим зарегистрированным в реестре акционерам – 25 рабочих дней с даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.
3. Определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов – 11 июня 2020 года.
Новостной поток на неделе
https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10924100
На заседании совета директоров Банка России в июне может быть рассмотрен вопрос о снижении ключевой ставки на 100 базисных пунктов, то есть на 1 процентный пункт. Такую возможность не исключает глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
«И на последнем заседании совета директоров мы рассматривали возможность снижения ставки на 100 базисных пунктов. Я допускаю, что если ситуация будет развиваться, как сейчас, вопрос о снижении на 100 базисных пунктов также будет рассматриваться, безусловно, в числе других альтернатив», — сообщила она на пресс-конференции в пятницу.
Центробанк 24 апреля снизил ключевую ставку сразу на 50 б. п. (0,5 п. п.) до 5,5% годовых. Следующее заседание совета директоров регулятора по ставке состоится 19 июня.
«И на последнем заседании совета директоров мы рассматривали возможность снижения ставки на 100 базисных пунктов. Я допускаю, что если ситуация будет развиваться, как сейчас, вопрос о снижении на 100 базисных пунктов также будет рассматриваться, безусловно, в числе других альтернатив», — сообщила она на пресс-конференции в пятницу.
Центробанк 24 апреля снизил ключевую ставку сразу на 50 б. п. (0,5 п. п.) до 5,5% годовых. Следующее заседание совета директоров регулятора по ставке состоится 19 июня.
Это позитивно звучит, особенно, если к тому времени начнут снимать ограничения.
Совещание у Путина по мерам поддержки авиации запланировано на 13 мая – источники – ИНТЕРФАКС
Ждем, какие будут меры, пока минтранс предлагает компенсировать 365₽ за пустое место и просто просит банально денег как помощь компаниям, посмотрим, что в итоге будет предложено. Компенсации за подорожавшее топливо пообещали не раз, но денег пока не выделили, интересно, что будет в этот раз.
АКЦИОНЕРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПО СБЕРБАНКУ ФИКСИРУЕТ ЦЕЛЕВОЙ УРОВЕНЬ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ – НЕ МЕНЕЕ 50% ОТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО – ИНТЕРФАКС
19 мая Сбербанк озвучит дивиденды финальные и дату отсечки, важное событие для компании и для индекса в целом. Пока не ждем отмены дивидендов, учитывая новостной фон
ЛЕОНИД ФЕДУН ГОСПИТАЛИЗИРОВАН С КОРОНАВИРУСОМ
АЛРОСА С 15 МАЯ ПРИОСТАНОВИТ ДОБЫЧУ НА РУДНИКЕ “АЙХАЛ” И ТРУБКЕ ЗАРЯ – ИНТЕРФАКС
При этом сообщили, что дополнительных приостановок пок ане планируется, хоть второй квартал и выйдет ужасным для компании и “его проще списать со счетов”. Ожидается восстановление спроса в 3-4кв, пока компания работает на склад и мониторит ситуацию в мире.
Инсайдеры на неделе https://invest-idei.ru/insider-radar/deals
Ситуация на рынке стала менее накаленной, а раскрытия по-прежнему идут. Отметим что на неделе происходит:
https://nztrusfond.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter