29 мая 2020 smart-lab.ru
1. В первом квартале операционные прибыли компаний их списка S&P500 сократились до $661 млрд. в годовом выражении, зафиксировав падение на $637 млрд., на 50% относительно четвертого квартала 2019.
2. Худший показатель с четвертого квартала 2009, т.е. с пикового уровня первой волны финансового суперкризиса, в который постепенно погружается США.
3. Во втором квартале все будет, гораздо хуже. В первом квартале, ВВП США упало на 4.8%, то во втором, согласно оценкам ФРС, обвал составит 40% и более. Если корпоративные прибыли обрушатся пропорционально, это означает, что корпоративные «прибыли» уйдут в глубоко отрицательную зону, превысив все предыдущие рекорды и антирекорды.
4. это ставит много вопросов — на чем основана нынешняя капитализация (кроме как печатным станком)? во сколько десятков раз обрушились бы котировки без печатного станка? чем будут платить компании по долгам? что станет с их персоналом?
Инвесторы считают, что политика легких денег и чрезмерной ликвидности привела к снижению рисков корпоративной ликвидности и платежеспособности. Это ложное повествование. Рекордный обвал прибыли и рост уровня долга увеличивают риски платежеспособности. Компании не могут быть прибыльными, не будучи платежеспособными. Как только реальность рекордного падения корпоративной доходности и рисков платежеспособности установится, фондовый рынок может вновь протестировать мартовские минимумы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба