В мае укрепление российского рубля продолжилась: национальная валюта РФ подорожала к доллару США на 5,8%, а курс доллара к концу месяца находился в коридоре 70-71 руб.
Очень важным событием первой декады июня станут встречи ОПЕК и ОПЕК+, которые пройдут, скорее всего, в онлайн-режиме. В ходе этих встреч будут подводиться итоги выполнения условий сделки в мае (напомним, что в мае цена нефти сорта Brent выросла более чем на 37% благодаря вступлению в силу соглашения ОПЕК++ в обновлённом формате). Кроме того, не исключено, что будет обсуждаться вопрос о пересмотре квот на сокращение добычи нефти либо в сторону уменьшения, либо даже в сторону ужесточения. Если между участниками ОПЕК+ новых разногласий не возникнет, цена нефти может подорожать до $40 за баррель, а курс доллара тогда опустится до 69 руб., но если разногласий не избежать, и цена снова упадёт до $30 за баррель и ниже, доллар устремится вверх к 74 руб.
10 июня комитет по открытым рынкам ФРС США объявит решение по процентным ставкам. С высокой вероятностью ФРС сохранит действующий коридор процентных ставок на уровне 0-0,25%. Это событие будет нейтральным для курса доллара. Но если в ФРС прислушаются к мнению президента Трампа и начнут выводить процентные ставки в область отрицательных значений, что намного менее вероятно, чем сохранение коридора ставок неизменным, у доллара появится шанс упасть до 69 руб. Если же в комитете по открытым рынкам решат, что экономика США находится на пути к стабилизации и начнут снова повышать процентные ставки, это приведёт к росту американской валюты до 74 руб., но этот вариант развития событий мы считаем крайне маловероятным.
В конце мая на первый план вновь вышла тема обострения отношений между США и Китаем, которая наверняка получит развитие в июне. На этот раз поводом стали разногласия двух великих держав по вопросам прав человека в Гонконге, а также не вполне обоснованные сомнения президента США относительно того, что Китай в начале текущего года намеренно преуменьшал масштабы пандемии Covid-19. Трамп и ряд сенаторов угрожают Китаю новыми санкциями, Китай задумывается о симметричном ответе, что очень нервирует рынки.
Помешать эскалации конфликта может то, что обе великие державы в текущем году сосредоточены на решении своих экономических проблем, но фактор предвыборной кампании в США может оказаться, к сожалению, решающим. В итоге, если в июне двум державам удастся хотя бы притормозить конфликт, валюты развивающихся стран, включая рубль, начнут укрепляться, и курс доллара может упасть до 69 руб., но если конфликт будет только усиливаться до масштабов новой торговой войны, доллар может подорожать до 73 руб.
С 1 июня в Москве и многих российских регионах начинается ослабление режима самоизоляции, связанного с пандемией коронавируса: ещё в мае заработали промышленность и строительство, а с июня в Москве возобновят работу торговля непродовольственными товарами и некоторые виды бытовых услуг. Полная отмена или отмена хотя бы большинства ограничений для экономики и населения может помочь укреплению рубля до 69 руб. за доллар, но если ситуация с пандемией коронавируса окажется неблагоприятной, и ограничения опять начнут ужесточаться, то доллар пойдёт вверх и может дорасти до 72 руб.
Таким образом, в июне мы ожидаем курс доллара в коридоре от 69 до 74 руб., а в среднем – на уровне 71 руб.
Очень важным событием первой декады июня станут встречи ОПЕК и ОПЕК+, которые пройдут, скорее всего, в онлайн-режиме. В ходе этих встреч будут подводиться итоги выполнения условий сделки в мае (напомним, что в мае цена нефти сорта Brent выросла более чем на 37% благодаря вступлению в силу соглашения ОПЕК++ в обновлённом формате). Кроме того, не исключено, что будет обсуждаться вопрос о пересмотре квот на сокращение добычи нефти либо в сторону уменьшения, либо даже в сторону ужесточения. Если между участниками ОПЕК+ новых разногласий не возникнет, цена нефти может подорожать до $40 за баррель, а курс доллара тогда опустится до 69 руб., но если разногласий не избежать, и цена снова упадёт до $30 за баррель и ниже, доллар устремится вверх к 74 руб.
10 июня комитет по открытым рынкам ФРС США объявит решение по процентным ставкам. С высокой вероятностью ФРС сохранит действующий коридор процентных ставок на уровне 0-0,25%. Это событие будет нейтральным для курса доллара. Но если в ФРС прислушаются к мнению президента Трампа и начнут выводить процентные ставки в область отрицательных значений, что намного менее вероятно, чем сохранение коридора ставок неизменным, у доллара появится шанс упасть до 69 руб. Если же в комитете по открытым рынкам решат, что экономика США находится на пути к стабилизации и начнут снова повышать процентные ставки, это приведёт к росту американской валюты до 74 руб., но этот вариант развития событий мы считаем крайне маловероятным.
В конце мая на первый план вновь вышла тема обострения отношений между США и Китаем, которая наверняка получит развитие в июне. На этот раз поводом стали разногласия двух великих держав по вопросам прав человека в Гонконге, а также не вполне обоснованные сомнения президента США относительно того, что Китай в начале текущего года намеренно преуменьшал масштабы пандемии Covid-19. Трамп и ряд сенаторов угрожают Китаю новыми санкциями, Китай задумывается о симметричном ответе, что очень нервирует рынки.
Помешать эскалации конфликта может то, что обе великие державы в текущем году сосредоточены на решении своих экономических проблем, но фактор предвыборной кампании в США может оказаться, к сожалению, решающим. В итоге, если в июне двум державам удастся хотя бы притормозить конфликт, валюты развивающихся стран, включая рубль, начнут укрепляться, и курс доллара может упасть до 69 руб., но если конфликт будет только усиливаться до масштабов новой торговой войны, доллар может подорожать до 73 руб.
С 1 июня в Москве и многих российских регионах начинается ослабление режима самоизоляции, связанного с пандемией коронавируса: ещё в мае заработали промышленность и строительство, а с июня в Москве возобновят работу торговля непродовольственными товарами и некоторые виды бытовых услуг. Полная отмена или отмена хотя бы большинства ограничений для экономики и населения может помочь укреплению рубля до 69 руб. за доллар, но если ситуация с пандемией коронавируса окажется неблагоприятной, и ограничения опять начнут ужесточаться, то доллар пойдёт вверх и может дорасти до 72 руб.
Таким образом, в июне мы ожидаем курс доллара в коридоре от 69 до 74 руб., а в среднем – на уровне 71 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба