Акции Новороссийского морского торгового порта за последние три торговых дня выросли почти на 7%. Сегодня бумаги прибавляют 3%. Причина роста - ожидания щедрых дивидендов за 2019 год. Заседание совета директоров состоится 11 июня.
📄Согласно стратегии развития НМТП, опубликованной в феврале 2020 года, компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер свободного денежного потока.
🔹Прибыль НМТП в 2019 году, без учета сделки по продаже зернового терминала в апреле прошлого года, выросла практически в 2 раза до 31,5 млрд рублей. При свободном денежном потоке в размере 20 млрд рублей, компания без труда сможет направить на выплаты 50% от прибыли или 0,84 рубля на акцию (доходность 8,8%).
🔹Однако ранее менеджмент высказывал намерение дополнительно распределить на финальные дивиденды треть средств от продажи НЗТ (https://www.kommersant.ru/doc/4039640) в размере 10 млрд рублей. В таком случае совокупные выплаты могут превысить размер свободного денежного потока, что недопустимо для компании.
✔В базовом сценарии мы ожидаем, что в условиях текущего кризиса компания будет действовать осторожно в вопросе распределения прибыли. На дивиденды менеджмент, вероятно, направит 50% от скорректированной на разовые доходы прибыли по МСФО или 79% свободного денежного потока за период, что сформирует дивидендную доходность в ближайшие 12 месяцев 8,8% к текущей цене - выше среднего по рынку.
▪В случае, если НМТП распределит весь свободный денежный поток на дивиденды, дивидендная доходность составит около 11% - также вероятный сценарий, но тогда у компании не останется средств на сокращение долга (долговая нагрузка на конец 2019 года 0,9х).
▪В позитивном, но маловероятном сценарии при коэффициенте в 50% от прибыли по МСФО (без учета средств от продажи НЗТ) + 10 млрд рублей с продажи терминала, НМТП может направить на дивиденды по итогам 2019 года около 25,8 млрд рублей или 1,37 рублей на акцию - доходность 14%.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter