Рекордный обвал фондового рынка США в марте 2020 г. на волне мирового экономико-гуманитарного кризиса завершился столь же стремительным восстановлением котировок акций. По итогам 8 июня широкий индекс акций S&P 500 сумел выйти на положительную территорию с начала года, закрывшись на отметке 3232,4 п.
Опасения инвестиционного сообщества касательно долгосрочного характера низких цен рисковых активов не оправдались. Наблюдаем полное восстановление рынка акций в рамках «V–образной» формации. Подъем индекса от минимумов 23 марта составил 47,5%.
Тем не менее отголоски «коронакризиса» еще долгое время будут оказывать негативное влияние на макроэкономические показатели как США, так и их основных мировых торговых партнеров. В этой связи, после внушительной волны роста последних месяцев, повышается вероятность коррекционного движения рынка акций.
На основе статистико-вероятностных моделей определим уровни, ниже которых с подавляющей вероятностью американский рынок акций не упадет до II декады июля.
Итак, ставится задача: оценить предел, ниже которого с вероятностью 95–99% индекс S&P 500 не опустится в течение ближайшего месяца.
Текущей стоимостью актива (PVA) в нашем случае служит значение индекса на 8 июня 2020 г. — это 3232,4 п.
Временной интервал оценки — один год, меньший срок будет снижать достоверность полученных результатов. Таким образом, необходимо проанализировать массив дневных данных, начиная с 7 июня 2019 г. и заканчивая 8 июня 2020 г.
Прогнозный период оценки — один месяц. Также с вероятностью 95% и 99% проведена оценка предельной глубины снижения индекса акций на один день вперед.
Среднедневная доходность инструмента (E) за год составила 0,07%, волатильность (G) — 2,06%.
Квантиль (q) — определитель порогового значения ущерба с заданной вероятностью в 95% (1,65) и 99% (2,33).
Результаты оценки представлены в таблице:
Согласно нашим оценкам, в течение месяца с вероятностью 95% индекс акций S&P 500 от текущих значений не опустится ниже 2769 п. Глубина падения при заданных статистических параметрах риска и доходности не превысит 14,34%.
С вероятностью 99% индикатор широкого фондового рынка США не упадет ниже 2556 п., или более чем на 21%.
Расчет по методике для однодневного риска изменения индекса показывает, что с вероятностью 95% S&P 500 не упадет больше, чем на 3,32%, или 107 п. К слову, на уровне 3130 п. проходит существенный уровень технической поддержки, выступавший ранее в качестве сопротивления. Существует вероятность, что при развитии коррекционного движения на фоне снятия локальной перекупленности инструмента, именно в этой области продавцам будет оказано первое сопротивление.
Таким образом, проведенная оценка демонстрирует предел, ниже которого с подавляющей вероятностью рынок акций США не упадет в ближайшее время. Более того, VAR оценка не говорит о вероятности наступления негативного исхода, а лишь указывает на статистическую меру риска потерь на основе исторического моделирования процессов. Учет риска при управлении портфелем финансовых инструментов является неотъемлемой частью оценки эффективности инвестиционной деятельности.
Опасения инвестиционного сообщества касательно долгосрочного характера низких цен рисковых активов не оправдались. Наблюдаем полное восстановление рынка акций в рамках «V–образной» формации. Подъем индекса от минимумов 23 марта составил 47,5%.
Тем не менее отголоски «коронакризиса» еще долгое время будут оказывать негативное влияние на макроэкономические показатели как США, так и их основных мировых торговых партнеров. В этой связи, после внушительной волны роста последних месяцев, повышается вероятность коррекционного движения рынка акций.
На основе статистико-вероятностных моделей определим уровни, ниже которых с подавляющей вероятностью американский рынок акций не упадет до II декады июля.
Итак, ставится задача: оценить предел, ниже которого с вероятностью 95–99% индекс S&P 500 не опустится в течение ближайшего месяца.
Текущей стоимостью актива (PVA) в нашем случае служит значение индекса на 8 июня 2020 г. — это 3232,4 п.
Временной интервал оценки — один год, меньший срок будет снижать достоверность полученных результатов. Таким образом, необходимо проанализировать массив дневных данных, начиная с 7 июня 2019 г. и заканчивая 8 июня 2020 г.
Прогнозный период оценки — один месяц. Также с вероятностью 95% и 99% проведена оценка предельной глубины снижения индекса акций на один день вперед.
Среднедневная доходность инструмента (E) за год составила 0,07%, волатильность (G) — 2,06%.
Квантиль (q) — определитель порогового значения ущерба с заданной вероятностью в 95% (1,65) и 99% (2,33).
Результаты оценки представлены в таблице:
Согласно нашим оценкам, в течение месяца с вероятностью 95% индекс акций S&P 500 от текущих значений не опустится ниже 2769 п. Глубина падения при заданных статистических параметрах риска и доходности не превысит 14,34%.
С вероятностью 99% индикатор широкого фондового рынка США не упадет ниже 2556 п., или более чем на 21%.
Расчет по методике для однодневного риска изменения индекса показывает, что с вероятностью 95% S&P 500 не упадет больше, чем на 3,32%, или 107 п. К слову, на уровне 3130 п. проходит существенный уровень технической поддержки, выступавший ранее в качестве сопротивления. Существует вероятность, что при развитии коррекционного движения на фоне снятия локальной перекупленности инструмента, именно в этой области продавцам будет оказано первое сопротивление.
Таким образом, проведенная оценка демонстрирует предел, ниже которого с подавляющей вероятностью рынок акций США не упадет в ближайшее время. Более того, VAR оценка не говорит о вероятности наступления негативного исхода, а лишь указывает на статистическую меру риска потерь на основе исторического моделирования процессов. Учет риска при управлении портфелем финансовых инструментов является неотъемлемой частью оценки эффективности инвестиционной деятельности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба