20 июля 2020 Фридом Финанс Зубков Илья
Прибыль Abbott Laboratories (ABT) на акцию по итогам второго квартала составила $0,3, что оказалось выше ожиданий на $0,17. Карантин оказал на компанию негативное влияние, но ей удалось смягчить падение выручки благодаря продажам тестов на COVID-19.
Выручка компании в отчетном периоде сократилась на 5,2% по сравнению с результатом первого квартала и на 8,2% год к году, до $7 328 млн, что оказалось на 7,6% выше консенсуса ожиданий.
Сильнее всего, на 21,2% г/г, упали доходы в сегменте медицинских устройств. Данный сегмент оказался наиболее чувствительным к фактору пандемии. Во время карантина ослаб спрос на сердечно-сосудистые процедуры и нейромодуляцию. Выручка в сегменте фармацевтики сократилась на 8,6% по причине влияния локдаунов на продажи на развивающихся рынках (Россия, Бразилия, Колумбия). Фармацевтический сегмент Abbott представлен дженериками.
Увереннее себя чувствовал сегмент питания (+0,4% г/г), относящийся к непрерывному уходу, благодаря органическому росту продаж нового препарата-блокбастера на рынке питания для взрослых Ensure. Лидером роста выручки стал сектор диагностики (+4,7%) благодаря продажам тестов на COVID-19, которые за квартал принесли компании $615 млн.
Показатели операционной и чистой прибыли по результатам минувшего квартала оказались выше ожиданий на 14,7% и 187,2% соответственно. Это отразилось и в превышении консенсуса по EPS (+130,8%), что положительно характеризует Abbott как представителя уязвимого в период пандемии сектора. Тем не менее в абсолютных значениях показатели операционной и чистой прибыли во втором квартале 2019-го двукратно превышали результат текущего года, что свидетельствует о продолжающемся испытании финансового состояния Abbott на прочность.
Хорошая географическая диверсификация выручки снижает риск сильного влияния повторного локдауна в США. По итогам второго квартала в Штатах было сгенерировано только 36,5% совокупной выручки ABT.
Согласно прогнозу компании, EPS по итогам года составит минимум $2, что на $0,06 больше значения за 2019-й. Такая оценка, по мнению рынка, является оптимистичной и превышает консенсус предполагающий прибыль на акцию в размере $1,75. Abbott один из дивидендных аристократов. Компания планирует выплатить свой 386-й квартальный дивиденд размере $0,36 по итогам июля-сентября. Текущая годовая дивидендная доходность составляет 1,5%.
Основным драйвером роста доходов компании в текущем году может стать высокий спрос на тесты на COVID-19, а также снятие карантинных ограничений и нормализация эпидемиологической обстановки. Несомненно, второй вариант более благоприятен для Abbott.
Результаты Abbott мы оцениваем как умеренно позитивные, но скептически относимся потенциалу восстановления доходов на докризисный уровень по итогам текущего года. Наша целевая цена по акции ABT составляет $98.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка компании в отчетном периоде сократилась на 5,2% по сравнению с результатом первого квартала и на 8,2% год к году, до $7 328 млн, что оказалось на 7,6% выше консенсуса ожиданий.
Сильнее всего, на 21,2% г/г, упали доходы в сегменте медицинских устройств. Данный сегмент оказался наиболее чувствительным к фактору пандемии. Во время карантина ослаб спрос на сердечно-сосудистые процедуры и нейромодуляцию. Выручка в сегменте фармацевтики сократилась на 8,6% по причине влияния локдаунов на продажи на развивающихся рынках (Россия, Бразилия, Колумбия). Фармацевтический сегмент Abbott представлен дженериками.
Увереннее себя чувствовал сегмент питания (+0,4% г/г), относящийся к непрерывному уходу, благодаря органическому росту продаж нового препарата-блокбастера на рынке питания для взрослых Ensure. Лидером роста выручки стал сектор диагностики (+4,7%) благодаря продажам тестов на COVID-19, которые за квартал принесли компании $615 млн.
Показатели операционной и чистой прибыли по результатам минувшего квартала оказались выше ожиданий на 14,7% и 187,2% соответственно. Это отразилось и в превышении консенсуса по EPS (+130,8%), что положительно характеризует Abbott как представителя уязвимого в период пандемии сектора. Тем не менее в абсолютных значениях показатели операционной и чистой прибыли во втором квартале 2019-го двукратно превышали результат текущего года, что свидетельствует о продолжающемся испытании финансового состояния Abbott на прочность.
Хорошая географическая диверсификация выручки снижает риск сильного влияния повторного локдауна в США. По итогам второго квартала в Штатах было сгенерировано только 36,5% совокупной выручки ABT.
Согласно прогнозу компании, EPS по итогам года составит минимум $2, что на $0,06 больше значения за 2019-й. Такая оценка, по мнению рынка, является оптимистичной и превышает консенсус предполагающий прибыль на акцию в размере $1,75. Abbott один из дивидендных аристократов. Компания планирует выплатить свой 386-й квартальный дивиденд размере $0,36 по итогам июля-сентября. Текущая годовая дивидендная доходность составляет 1,5%.
Основным драйвером роста доходов компании в текущем году может стать высокий спрос на тесты на COVID-19, а также снятие карантинных ограничений и нормализация эпидемиологической обстановки. Несомненно, второй вариант более благоприятен для Abbott.
Результаты Abbott мы оцениваем как умеренно позитивные, но скептически относимся потенциалу восстановления доходов на докризисный уровень по итогам текущего года. Наша целевая цена по акции ABT составляет $98.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter