21 июля 2020 БКС Экспресс | Русгидро
Глава Русгидро Николай Шульгинов сообщил о планах компании нарастить инвестиционную программу на следующие 5 лет на 171 млрд руб., сообщается на сайте Кремля.
Акции Русгидро после утреннего роста перешли к снижению и на текущий момент теряют около 1%. Инвесторы реагируют негативно, так как увеличение капзатрат может оказать давление на свободный денежный поток (FCF), что ограничит рост дивидендных выплат. Впрочем, дивидендная политика подразумевает выплаты 50% от чистой прибыли и формально не связана с FCF. Повышение коэффициента выплат не планировалось.
Между тем увеличение капзатрат на 171 млрд руб. не должно стать большим сюрпризом для инвесторов. Эта сумма включает в себя программу модернизации тепловой генерации на Дальнем Востоке (ДПМ-2), которая подразумевает гарантированный возврат инвестиций с базовой доходностью 12,5%, привязанной к доходности ОФЗ. Затраченные инвестиции компания будет возвращать через повышенные платежи за поставку мощности. Русгидро планирует построить энергоблоки на Хабаровской ТЭЦ-4, Якутской ГРЭС-2, модернизировать Владивостокскую ТЭЦ-2, а также ввести энергоблоки на Артемовской ТЭЦ-2. По плану объекты должны быть введены в эксплуатацию до 2026 г.
На встрече с главой государства Николай Шульгинов также заявил, что в этом году будет введена последняя из четырех станций, которые компания обязалась построить по указу президента в 2012 г. Регулируемые тарифы на Дальнем Востоке не могут покрыть затраты на строительство с учетом альтернативной стоимости капитала. После ввода объекта компании приходится делать списания прибыли из-за переоценки стоимости материальных активов. В соответствии с заявлениями главы Русгидро, такие списания могут прекратиться к концу этого года.
Акции Русгидро после утреннего роста перешли к снижению и на текущий момент теряют около 1%. Инвесторы реагируют негативно, так как увеличение капзатрат может оказать давление на свободный денежный поток (FCF), что ограничит рост дивидендных выплат. Впрочем, дивидендная политика подразумевает выплаты 50% от чистой прибыли и формально не связана с FCF. Повышение коэффициента выплат не планировалось.
Между тем увеличение капзатрат на 171 млрд руб. не должно стать большим сюрпризом для инвесторов. Эта сумма включает в себя программу модернизации тепловой генерации на Дальнем Востоке (ДПМ-2), которая подразумевает гарантированный возврат инвестиций с базовой доходностью 12,5%, привязанной к доходности ОФЗ. Затраченные инвестиции компания будет возвращать через повышенные платежи за поставку мощности. Русгидро планирует построить энергоблоки на Хабаровской ТЭЦ-4, Якутской ГРЭС-2, модернизировать Владивостокскую ТЭЦ-2, а также ввести энергоблоки на Артемовской ТЭЦ-2. По плану объекты должны быть введены в эксплуатацию до 2026 г.
На встрече с главой государства Николай Шульгинов также заявил, что в этом году будет введена последняя из четырех станций, которые компания обязалась построить по указу президента в 2012 г. Регулируемые тарифы на Дальнем Востоке не могут покрыть затраты на строительство с учетом альтернативной стоимости капитала. После ввода объекта компании приходится делать списания прибыли из-за переоценки стоимости материальных активов. В соответствии с заявлениями главы Русгидро, такие списания могут прекратиться к концу этого года.
171 миллиард рублей, о котором шла речь на встрече, уже учтен в проекте инвестиционной программы РусГидро, одобренном советом директоров 26 марта 2020 года. Эти средства будут направлены на строительство и реконструкцию четырех объектов тепловой генерации в ДФО (Хабаровская ТЭЦ-4, Артемовская ТЭЦ-2, вторая очередь Якутской ГРЭС-2, Владивостокская ТЭЦ-2 – закреплены распоряжением правительства №1544-р от 15.07.19) в рамках реализации госпрограммы модернизации тепловой энергетики. Инвестиции будут осуществлены на условиях гарантированного возврата инвестиций, который необходимо нормативно закрепить через поправки в федеральный закон «Об электроэнергетике». Поправки уже подготовлены Минэнерго, прошли согласование в ФОИВах и находятся на рассмотрении в Правительстве России.
Указанный проект инвестпрограммы РусГидро в настоящее время проходит установленные процедуры согласования в органах власти и до конца текущего года должен быть утвержден Минэнерго России, потому на встрече с Президентом России озвучено, что РусГидро выходит с предложением увеличения инвестиций на 171 миллиард рублей.
Пресс-служба РусГидро
Указанный проект инвестпрограммы РусГидро в настоящее время проходит установленные процедуры согласования в органах власти и до конца текущего года должен быть утвержден Минэнерго России, потому на встрече с Президентом России озвучено, что РусГидро выходит с предложением увеличения инвестиций на 171 миллиард рублей.
Пресс-служба РусГидро
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба