Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Основные пункты стратегии "Интер РАО" производят смешанное впечатление » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Основные пункты стратегии "Интер РАО" производят смешанное впечатление

29 июля 2020 АТОН
Коммерсант сегодня публикует некоторые детали проекта стратегического развития Интер РАО до 2030 года, которые будут представлены инвесторам только осенью: 1) к 2030 году Интер РАО планирует инвестировать до 1 трлн руб. (включая 500 млрд руб. к 2025), основная часть которых будет потрачена на сделки M &A, строительство новых и модернизацию старых енерирующих мощностей; 2) EBITDA компании вырастет до 210 млрд руб. к 2025 и до 320 млрд руб. к 2030 против 142 млрд руб. в 2019; 3) планов повышать коэффициент выплат до 50% с не менее 25%, в соответствии с текущей дивидендной политикой, нет; 4) действующая структура акционеров останется неизменной, но Интер РАО рассматривает возможность использования своих казначейских акций (29.6%) в сделках M &A, для продажи стратегическим инвесторам и в опционной программе; 5) ключевые показатели KPI будут привязаны, среди прочих параметров, к росту доходности акциЙ, а опционная программа будет запущена к концу года.

Основные пункты стратегии производят смешанное впечатление. Среди позитивных моментов отметим, что стратегия предлагает стабильный рост прибыли в долгосрочной перспективе со среднегодовым ростом EBITDA в течение 5 лет на уровне около 6%. С другой стороны, инвесторы могут быть разочарованы отсутствием планов по улучшению дивидендной политики в обозримом будущем. Потенциальные сделки M &A могут также вызвать вопрос у инвесторов, насколько они будут создавать дополнительную стоимость стоимость для компании. В свете этого недавнее ралли в акциях Интер РАО на новостях о предстоящей презентации стратегии представляется чрезмерной реакцией, поэтому можно ожидать некоторой краткосрочной коррекции в акциях. В то же время Интер РАО остается одной из наиболее недооцененных российских бумаг, и постепенная реализация стратегии с ростом EBITDA и ДП останется основным катализатором, сохраняющим привлекательность акций для долгосрочных инвестиций.