20 мая 2009 ITI Capital
В среду российские инвесторы убедили себя в том, что ничего страшного с западных фондовых и сырьевых рынков ждать не следует, а значит, игра на повышение вполне оправдана. Этот оптимизм вывел сегодня акции Сбербанка (SBER) /+4,5%/ и Газпрома (GAZP) /+1,7%/ на максимальные ценовые уровни в этом году.
Итак, на чем основан оптимизм наших и западных инвесторов? За последнее время в реальной экономике не видно никаких кардинальных улучшений. Продолжается сокращение заказов на производстве, снижается покупательский спрос, растет безработица, продолжают падать потребительские расходы и уровень долгосрочных инвестиций. Тем не менее, все эти факторы участники фондового рынка уже приучились игнорировать.
А происходит это из-за того, что сейчас слишком позитивно выглядит ситуация на финансовых и кредитных рынках. Так, индекс волатильности VIX /индекс страха/, вчера упал до уровня 28,8 пунктов, что примерно соответствует средним докризисным значениям середины 2007 года. Ключевой индикатор доверия на межбанковском рынке /спрэд Ted/, который рассчитывается как разница между ставкой по казначейским векселям США и ставкой по евродолларам, также упал до минимума с августа 2007г. Уровень ставки кредитов в евро сократился до 1,24%. Bank of America вчера успешно привлек $13,5 млрд. в свой капитал путем размещения акций. Все это является свидетельством того, что банки вновь доверяют друг другу, а значит, растет готовность инвесторов к покупке рискованных активов. В такой ситуации, фондовые индексы потенциально могут пойти на штурм своих недавних максимумов.
В принципе, в подобных стимулах роста биржевых индексов нет ничего плохого. Циничный набор высоты многих пугает, а многим дает возможность увеличить свою прибыль. Есть правда в этом позитиве один существенный риск. Это - непредсказуемость. Если фундаментальные макроэкономические факторы еще можно рассчитать и спрогнозировать, то спугнуть хрупкое равновесие финансовых рынков очень даже легко. 2008 год доказал, что ситуация здесь может поменяться очень стремительно, что приводит к ужасающим последствиям.
Таким образом, набор высоты фондовыми и сырьевыми рынками может продолжаться столь долго, сколь ситуация на кредитных рынках будет оставаться спокойной. Правда по мере набора высоты будет расти и волатильность котировок. Следует помнить, что это уже рынок профессионалов, а не любителей легкой наживы
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Итак, на чем основан оптимизм наших и западных инвесторов? За последнее время в реальной экономике не видно никаких кардинальных улучшений. Продолжается сокращение заказов на производстве, снижается покупательский спрос, растет безработица, продолжают падать потребительские расходы и уровень долгосрочных инвестиций. Тем не менее, все эти факторы участники фондового рынка уже приучились игнорировать.
А происходит это из-за того, что сейчас слишком позитивно выглядит ситуация на финансовых и кредитных рынках. Так, индекс волатильности VIX /индекс страха/, вчера упал до уровня 28,8 пунктов, что примерно соответствует средним докризисным значениям середины 2007 года. Ключевой индикатор доверия на межбанковском рынке /спрэд Ted/, который рассчитывается как разница между ставкой по казначейским векселям США и ставкой по евродолларам, также упал до минимума с августа 2007г. Уровень ставки кредитов в евро сократился до 1,24%. Bank of America вчера успешно привлек $13,5 млрд. в свой капитал путем размещения акций. Все это является свидетельством того, что банки вновь доверяют друг другу, а значит, растет готовность инвесторов к покупке рискованных активов. В такой ситуации, фондовые индексы потенциально могут пойти на штурм своих недавних максимумов.
В принципе, в подобных стимулах роста биржевых индексов нет ничего плохого. Циничный набор высоты многих пугает, а многим дает возможность увеличить свою прибыль. Есть правда в этом позитиве один существенный риск. Это - непредсказуемость. Если фундаментальные макроэкономические факторы еще можно рассчитать и спрогнозировать, то спугнуть хрупкое равновесие финансовых рынков очень даже легко. 2008 год доказал, что ситуация здесь может поменяться очень стремительно, что приводит к ужасающим последствиям.
Таким образом, набор высоты фондовыми и сырьевыми рынками может продолжаться столь долго, сколь ситуация на кредитных рынках будет оставаться спокойной. Правда по мере набора высоты будет расти и волатильность котировок. Следует помнить, что это уже рынок профессионалов, а не любителей легкой наживы
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу