11 августа 2020 InvestCommunity | ГМК НорНикель
Обзор будет коротким. До этого Андрей Васильевич уже расписал все возможные сценарии развития здесь. Неделей раньше мы выпустили ИИ№7 просчитав примерно такие же сценарии.
Теперь интрига ушла, резерв под штраф разместили в операционку, уменьшив дивиденды.
В итоге EBITDA упала до 124 млрд. рублей
Что дает нам дивиденды в размере примерно 470 рублей на акцию.
В прошлом году платили в октябре.
Но очень высока вероятность, что перенесут уже на 2021 год, в январе-феврале.(календарь можно найти здесь)
Главный вопрос выйдут ли за предел 1,8 из-за роста капекса в полтора раза? Капекс заявили:
2020 -2 млрд. долларов
2021 - 3-3,4 млрд. долларов.
Выглядеть это будет вот так:
Компания при текущих ценах и объемах производства сохранит денежный поток как минимум на текущем уровне. В районе 200 млрд. рублей.
При восстановлении значения EBITDA до "без штрафных" уровней компания будет выплачивать в квартал примерно 150 млрд. рублей дивидендов. +16-19 млрд. рублей по процентам и 100-110 млрд. рублей капекса. В итоге долг к концу 2021 в самом плохом сценарии увеличится до 690 млрд, что даст максимальное соотношение Долг/EBITDA 1,32. Таким образом рисков для дивидендов за 2021 из-за штрафа нет. Жду возврата к 1900р дивидендами минимум.
Теперь интрига ушла, резерв под штраф разместили в операционку, уменьшив дивиденды.
В итоге EBITDA упала до 124 млрд. рублей
Что дает нам дивиденды в размере примерно 470 рублей на акцию.
В прошлом году платили в октябре.
Но очень высока вероятность, что перенесут уже на 2021 год, в январе-феврале.(календарь можно найти здесь)
Главный вопрос выйдут ли за предел 1,8 из-за роста капекса в полтора раза? Капекс заявили:
2020 -2 млрд. долларов
2021 - 3-3,4 млрд. долларов.
Выглядеть это будет вот так:
Компания при текущих ценах и объемах производства сохранит денежный поток как минимум на текущем уровне. В районе 200 млрд. рублей.
При восстановлении значения EBITDA до "без штрафных" уровней компания будет выплачивать в квартал примерно 150 млрд. рублей дивидендов. +16-19 млрд. рублей по процентам и 100-110 млрд. рублей капекса. В итоге долг к концу 2021 в самом плохом сценарии увеличится до 690 млрд, что даст максимальное соотношение Долг/EBITDA 1,32. Таким образом рисков для дивидендов за 2021 из-за штрафа нет. Жду возврата к 1900р дивидендами минимум.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба